汽车行业车型系列专题报告之一：从爆款SUV到爆款新能源

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1、目录总量观察：SUV增长放缓，红利期逐渐消退1数据挖掘：从地理和时间分布看SUV的销量规律4SUV聚焦：市场加速分化，从爆款SUV到爆款新能源7投资策略11重点公司推荐13上汽集团：增速稳健增长，新能源保持热销13吉利汽车：逆势增长，业绩盈喜超预期14比亚迪：新能源爆款可期，中性化加速落地15广汽集团：自主低于预期，合资持续发力16若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本插图目录图1：2009-2018H1年中国SUV销量及增速1图2：2009-2018H1轿车、SUV

2、月度销量同比增速1图3：2018年1-6月中国分车型上牌量数据2图4：2018年1-6月中国分车型上牌量数据月度同比增速2图5：2005-2018年中国、美国、日本、德国和韩国SUV新车渗透率2图6：2017年中国SUV分品类渗透率3图7：2017年-2018年SUV市场平均优惠价格分月度走势3图8：2017年-2018年自主品牌主要SUV车型折扣率4图9：2017年-2018年德系品牌主要SUV车型折扣率4图10：2017年中国SUV渗透率分省份热力图5图11：2017年中国汽车千人保有量分省份

3、热力图5图12：2017-2018年6月中国SUV新车渗透率6图13：2017-2018年6月中国SUV新车渗透率6图14：2017-2018年中国SUV渗透率分省份-分季度热力图7图15：北京、上海新能源汽车销量占全国新能源汽车销量比重月度数据10图16：2013-2018年自主品牌分车型市场份额11图17：2017年-2018年新能源乘用车分车型分月度销量12图18：2012年-2017年国产跨界SUV车型分月度销量12图19：2012年-2018年国产7座SUV车型分月度销量13表格目录表1

4、：2018年第二季度SUV上牌量排名前15的车企7表2：2018年第二季度SUV前十五大车型上牌量8表3：2017Q1-2018Q2吉利汽车SUV分车型销量统计8表4：2015Q3-2016Q4长城汽车SUV分车型销量统计9表5：2018年二季度SUV分排量上牌量9表6：2018年上半年六大自主品牌SUV车型销量占比及同比增速10表7：2018年第二季度轿车上牌量排名前15的车企11表8：上汽集团盈利预测表14表9：吉利汽车盈利预测15表10：比亚迪盈利预测表16表11：广汽集团盈利预测表17若出

5、现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本总量观察：SUV增长放缓，红利期逐渐消退批发数据：二季度SUV增速大幅放缓，月度增速7年来首次出现负增长。根据中汽协数据，2018年上半年，SUV销量为485万辆，同比增速为+9.7%，仅略高于乘用车行业总体销量增速的+4.6%。进入二季度后，SUV市场的月度销量明显出现增长乏力：中汽协数据显示，5月中国SUV销量同比增长+6.5%，自2011年6月以来首次低于轿车销量的同比增速（+12.1%）；6月全国SUV销量同比-0.5%，环比

6、-3.1%，轿车销量同比+9.1%，是自2011年5月以来SUV市场首次出现的负增长的月度增速（不考虑春节月份）。图1：2009-2018H1年中国SUV销量及增速若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本120010008006004002000SUV销量（万）同比增速101%47%50%52%37%45%23%24%6613%10%13216220029940862290510264852009201020112012201320142015201620172018

7、H1120%100%80%60%40%20%0%若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部图2：2009-2018H1轿车、SUV月度销量同比增速轿车销量同比增速SUV销量同比增速250.0%200.0%150.0%100.0%50.0%0.0%-50.0%资料来源：中国汽车工业协会，中信证券研究部保险数据：SUV增速连续4个月低于轿车增速，三季度SUV批发销量持续承压。根据乘用车保险数据：3月4月5月6月SUV终端上牌量

8、分别为62.9万辆，62.8万辆，68.1万辆和59.8万辆，同比分别下降-2.7%-1.7%-3.9%和-10.6%，低于同期轿车的零售销量增速（+0.6%+0.7%+2.9%-7.8%）。考虑到零售销量是批发销量的先行指标，而SUV零售销量增速在3-6月连续低于批发销量增速，因此我们预计三季度SUV的批发销量将大概率持续承压。若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本图3：2018年1-6月中国分车型上牌量数据（单位：万辆）轿车MPVSUV乘