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时间:2018-10-02
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1、人民币国际化与国际收支经常账户管理 【摘要】作为世界上最大经济体之一的中国,人民币的国际地位与之并不匹配。故此,人民币国际化成为下一个彰显经济实力与维护国家利益的主要诉求。一种货币要成为国际货币,必须具备交易、投资、结算及储备的功能,缺乏其中任何一种都不是完全意义上的国际货币。这些功能可以不是同时具备而是渐进的,所以货币国际化的过程也可以是渐进的。基础阶段是计价交易货币和结算货币,这就必须对国际收支经常账户进行有目的的管理。包括抛弃对顺差的迷恋,扩大对外贸易规模和范围,推动人民币国际结算,深化货币互换与合作等等,才能为后续的资本账户开放和最终的国际化打下坚实的基础。 【关键词
2、】经常账户结算货币货币互换 一、前言 中国经济历经30多年的发展,经济实力日益增强,逐步成为世界第二大经济体。可是,人民币的国际地位与中国的经济地位并不匹配,目前人民币还只是区域内有限兑换的货币,并没有成为真正的、自由兑换的国际货币。作为一个发展中的经济大国,要摆脱现行国际货币制度的约束与依赖,货币的国际化是一条必由之路。 IMF协定第30条对国际货币定义是:(1)国际往来支付中被广泛使用的货币;(2)在主要外汇市场被广泛使用的货币。在各国外汇储备中占1%以上的货币,1999年后有美元、欧元、日元和英镑4种。 世界上成功的货币国际化案例有三个:一是美元,美元是当今世界第一
3、大货币,是国际上使用最广泛的货币计量单位。两次世界大战,奠定了美元国际化的政治、经济以及军事基础。美元依托布雷顿森林体系,成为唯一的国际计价单位和与等同于黄金的国际储备货币,在与黄金脱钩、失去制度基础后,依赖先入为主的存量优势继续在世界信用货币体系中处于优势地位。美元国际化的模式具有历史的特殊性。今天,任何一种货币想通过国际制度安排实现国际化几乎是不可能的。因为历史不会倒退,事物发展的路径依赖总是具有连续性的,除非这种连续性被人为破坏。二是欧元。欧元作为区域货币合作典范,信用货币其国际化进程是最短的,给世界各国其他货币的基本启示是:让渡货币主权形成区域共同体单一货币必须以共同的政
4、治、经济利益为基础,以相近的文化为纽带,区域经济在世界经济体系中具有较大的影响。三是日元。二战后,在美国扶持下,日本经济从恢复到起飞,通过积聚大量国际收支顺差,增强了经济实力,成为世界第二大经济体,同时日元的国际影响力也与日俱增。1985年,日本外汇审议局于发表了《关于日元的国际化》等一系列官方文件或协议,正式开始日元的国际化进程。日本通过扩大对外贸易和向亚洲国家提供贷款、援助,使日元在亚洲国家实现了一定程度的国际化。“广场协议”后,日元大幅度升值,打击了日本出口,经济发展止步不前,日元国际化步伐慢也了下来。日元国际化的历程表明,对于大多数国际货币,实现国际化只能依托本国经济发展
5、、政策稳定,在经济实力和综合国力达到一定水平时推进金融深化改革与发展,其中,拥有充足的国际储备是重要的前提条件。 以上三种货币的国际化道路告诉我们:人民币国际化必须走出不同于其他国际货币的道路,必须设计出符合自身状况的路径。 二、经常账户管理 一种货币要成为国际货币,必须具备交易、投资、结算及储备的功能,缺乏其中任何一种都不是完全意义上的国际货币。这些功能可以不是同时具备而是渐进的,所以货币国际化的过程也可以是渐进的。从逻辑而言,路径应该是:计价交易货币——结算货币——投资货币——储备货币。基础阶段是成为计价交易货币和结算货币,等待货币流通量够多之后,才设计投资功能,最后顺
6、理成章地成为储备货币。而一国货币要被用作计价单位和支付结算手段,从而被普遍接受并最终成为投资和储备货币,只有在国际贸易和对外投资中居于主导地位才能够实现。我国已成为世界第二大经济体,世界第一大出口国,经济长期稳定增长,人民币币值稳中有升。对外投资近两年内急剧上升,对外净资产不断累积,已成为世界资金供给的重要一方,这为人民币国际化奠定了基本的经济基础。技术基础则在于发展对外贸易、扩大贸易规模,这就涉及经常账户交易与管理,而优化国际收支经常账户管理是关键,管理目标和内容包括以下几方面: 第一,保持经常账户交易平衡,不再迷恋顺差。首先,国际收支是对外经济行为,其结果——无论是顺差还是
7、逆差——都会通过改变货币流通量,冲击国内经济。我国经常账户顺差纪录保持了近30年,源源不断的外汇流入形成人民币进入国内市场,在人民币僵化的汇率制度下,日益凸显对货币政策以及国内经济发展的负面影响。其次,经常账户顺差积累了巨额美元储备,由于美联储的量化宽松政策,使美元信誉降低、价值趋贬,相应地使我国美元储备面临价值贬损风险。在现行国际结算体系下,经常账户顺差越多,美元收入越多,形成顺差越多越不利的局面。第三,持续不断的顺差也使我国不断与贸易伙伴国和地区造成贸易摩擦,使得国际贸易环境
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