人民币国际化与国际收支经常账户管理

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1、人民币国际化与国际收支经常账户管理　　【摘要】作为世界上最大经济体之一的中国，人民币的国际地位与之并不匹配。故此，人民币国际化成为下一个彰显经济实力与维护国家利益的主要诉求。一种货币要成为国际货币，必须具备交易、投资、结算及储备的功能，缺乏其中任何一种都不是完全意义上的国际货币。这些功能可以不是同时具备而是渐进的，所以货币国际化的过程也可以是渐进的。基础阶段是计价交易货币和结算货币，这就必须对国际收支经常账户进行有目的的管理。包括抛弃对顺差的迷恋，扩大对外贸易规模和范围，推动人民币国际结算，深化货币互换与合作等等，才能为后续的资本账户开放和最终的国际化打下坚实的基础。　　【关键词

2、】经常账户结算货币货币互换　　一、前言　　中国经济历经30多年的发展，经济实力日益增强，逐步成为世界第二大经济体。可是，人民币的国际地位与中国的经济地位并不匹配，目前人民币还只是区域内有限兑换的货币，并没有成为真正的、自由兑换的国际货币。作为一个发展中的经济大国，要摆脱现行国际货币制度的约束与依赖，货币的国际化是一条必由之路。　　IMF协定第30条对国际货币定义是：（1）国际往来支付中被广泛使用的货币；（2）在主要外汇市场被广泛使用的货币。在各国外汇储备中占1%以上的货币，1999年后有美元、欧元、日元和英镑4种。　　世界上成功的货币国际化案例有三个：一是美元，美元是当今世界第一

3、大货币，是国际上使用最广泛的货币计量单位。两次世界大战，奠定了美元国际化的政治、经济以及军事基础。美元依托布雷顿森林体系，成为唯一的国际计价单位和与等同于黄金的国际储备货币，在与黄金脱钩、失去制度基础后，依赖先入为主的存量优势继续在世界信用货币体系中处于优势地位。美元国际化的模式具有历史的特殊性。今天，任何一种货币想通过国际制度安排实现国际化几乎是不可能的。因为历史不会倒退，事物发展的路径依赖总是具有连续性的，除非这种连续性被人为破坏。二是欧元。欧元作为区域货币合作典范，信用货币其国际化进程是最短的，给世界各国其他货币的基本启示是：让渡货币主权形成区域共同体单一货币必须以共同的政

4、治、经济利益为基础，以相近的文化为纽带，区域经济在世界经济体系中具有较大的影响。三是日元。二战后，在美国扶持下，日本经济从恢复到起飞，通过积聚大量国际收支顺差，增强了经济实力，成为世界第二大经济体，同时日元的国际影响力也与日俱增。1985年，日本外汇审议局于发表了《关于日元的国际化》等一系列官方文件或协议，正式开始日元的国际化进程。日本通过扩大对外贸易和向亚洲国家提供贷款、援助，使日元在亚洲国家实现了一定程度的国际化。“广场协议”后，日元大幅度升值，打击了日本出口，经济发展止步不前，日元国际化步伐慢也了下来。日元国际化的历程表明，对于大多数国际货币，实现国际化只能依托本国经济发展

5、、政策稳定，在经济实力和综合国力达到一定水平时推进金融深化改革与发展，其中，拥有充足的国际储备是重要的前提条件。　　以上三种货币的国际化道路告诉我们：人民币国际化必须走出不同于其他国际货币的道路，必须设计出符合自身状况的路径。　　二、经常账户管理　　一种货币要成为国际货币，必须具备交易、投资、结算及储备的功能，缺乏其中任何一种都不是完全意义上的国际货币。这些功能可以不是同时具备而是渐进的，所以货币国际化的过程也可以是渐进的。从逻辑而言，路径应该是：计价交易货币——结算货币——投资货币——储备货币。基础阶段是成为计价交易货币和结算货币，等待货币流通量够多之后，才设计投资功能，最后顺

6、理成章地成为储备货币。而一国货币要被用作计价单位和支付结算手段，从而被普遍接受并最终成为投资和储备货币，只有在国际贸易和对外投资中居于主导地位才能够实现。我国已成为世界第二大经济体，世界第一大出口国，经济长期稳定增长，人民币币值稳中有升。对外投资近两年内急剧上升，对外净资产不断累积，已成为世界资金供给的重要一方，这为人民币国际化奠定了基本的经济基础。技术基础则在于发展对外贸易、扩大贸易规模，这就涉及经常账户交易与管理，而优化国际收支经常账户管理是关键，管理目标和内容包括以下几方面：　　第一，保持经常账户交易平衡，不再迷恋顺差。首先，国际收支是对外经济行为，其结果——无论是顺差还是

7、逆差——都会通过改变货币流通量，冲击国内经济。我国经常账户顺差纪录保持了近30年，源源不断的外汇流入形成人民币进入国内市场，在人民币僵化的汇率制度下，日益凸显对货币政策以及国内经济发展的负面影响。其次，经常账户顺差积累了巨额美元储备，由于美联储的量化宽松政策，使美元信誉降低、价值趋贬，相应地使我国美元储备面临价值贬损风险。在现行国际结算体系下，经常账户顺差越多，美元收入越多，形成顺差越多越不利的局面。第三，持续不断的顺差也使我国不断与贸易伙伴国和地区造成贸易摩擦，使得国际贸易环境