管理好基金需要把握好的几项原则

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1、管理好基金需要把握好的几项原则在共同基金业里，我们应该关心公司的治理结构。基金的组织结构能对我们的回报产生重大影响。可是，几乎没人关注这个问题。共同基金的公司治理结构不只是一个法律上的新奇事物，它还是决定基金集团和基金持有人之间关系的根本因素。在《1940年投资公司法》之下，共同所有权结构与传统公司结构都有考虑。该法案客观而公平地对待这两种结构。但无论是哪种情况，《1940年投资公司法》都清楚地阐明，共同基金由其持有人完全拥有，只能根据其所有者的利益运作。但是，在现行法律框架下，要实现这一基本原则几乎不可能。基金业的传统结构

2、深陷于利益冲突之中，即共同基金持有人和运作共同基金的、追逐高利润的基金管理公司所有者之间深刻的利益冲突。当分配投资回报时，基金管理公司得到的越多，基金持有人得到的就越少。所有权结构对比在传统的治理结构中，基金仅仅是个公司化的外壳。它的唯一角色是投资证券组合的法定所有者基金持有人是其最终所有者，但是，基金持有人其实并未控制基金。控制权实际上属于外部管理公司。基金管理公司为基金提供高管和基金存续所需的所有服务。作为回报，每年基金付给管理公司管理费。officiallyestablishedonJuly1,2013,Yibinci

3、ty,formerlyknownasthebus,integratedoriginalrongzhoubuscompanyinYibincityandMetrobuscompany,formedonlyinYibincityofaState-ownedpublictransportenterprises,thecompanyconsistsofoneortwo,thirdDivision.Integrationofpublictransportservicesisnotyetestablished9实际上，在基金业现行结构下

4、，基金家族由顾问机构控制；控制权与所有权完全分离。与之形成对比的是，在真正的共同治理结构下，基金由其持有人拥有和控制，且完全根据持有人的利益运作。为管理方便，它通过一个分离的管理公司来处理这些事务，但这个管理公司为基金家族100%地所有和控制。在管理公司和基金家族中，他们的高管、董事，包括独立董事，都是同样的人员。他们都不持有管理公司的股票。这种共同治理结构效率很高，意味着基金董事们不只为基金本身，还为基金集团这个将很多基金作为一个整体来运营的商业实体，提供指导和监督，并负责管理。在真正的共同治理组织中，只有一个主人得到服务

5、——就是基金持有人。这两种完全不同的公司结构之间的根本区别产生了迥然相异的公司策略。在共同治理结构下，该组织除了服务其所有者，即共同基金持有人之外，别无其他策略可以选择。相较之下，因为需要服务基金持有人和管理公司股东这两个主人，传统的共同基金集团执行的是同时服务于两个群体的策略，而这两个群体又有不同的需要。结构决定策略officiallyestablishedonJuly1,2013,Yibincity,formerlyknownasthebus,integratedoriginalrongzhoubuscompanyinY

6、ibincityandMetrobuscompany,formedonlyinYibincityofaState-ownedpublictransportenterprises,thecompanyconsistsofoneortwo,thirdDivision.Integrationofpublictransportservicesisnotyetestablished9哪种公司策略能最好地服务于基金持有人的长期利益，这两种结构的不同是导致策略差异的关键。其中一种是传统的产业结构，该结构同时服务于常有利益冲突的两类所有者；

7、另一种是共同治理、内部管理的治理结构，该结构仅为基金所有者的利益服务。二者唯一的相同之处是服务策略。利润策略最佳的外部管理公司也会努力为基金持有人获取尽可能高的回报率——当然是在扣减其费用之前。它们也力争最大化自己的利润。基金管理公司对其股东也负有信托责任，而其股东像任何组织的资本所有者一样，期望投资能获得高额回报。这些组织期望从其共同基金持有人处收取费用以弥补自身的开支。共同治理的基金组织也力争为基金持有人获取尽可能高的回报率。在理想情况下，正是共同基金的这种结构能使其将大部分利润返还给基金持有人。这些所谓的利润即共同治理

8、结构下运营基金的实际开支，和若按业界规范以分立的管理公司运作基金所得收入这二者之间的差额。共同治理的基金公司多省下的一美元成本，就是共同基金持有人多获得的一美元利润。所以，共同治理结构的单一取向——提高基金持有人的回报率，和基金业界的双重取向——既增加基金持有人的回报率、也提高管理公司股东