债务与经济增长的关系研究

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1、债务与经济增长的关系研究　　【摘要】在经济领域，理论总是走在现实的后面。只有出现问题了，经济学家才会研究理论解释问题。这也反应了经济学是一门解释的学问。自从美国发生次贷危机，欧元区发生主权债务问题，更是加快了债务与经济增长关系的研究进度。本文立足于现有研究成果的基础上，从物质交换的角度补偿其不足，探讨债务与货币的异同，提出了货币的支出率的概率，探讨了货币和债务的异同，分析了银行信贷和民间借贷的本质，及政府赤字用国债融资的性质。进而从次贷危机和欧债危机，得出负债虽然一定程度能促进经济的发展，但不是越

2、多越少。最后提出如果能缩小收入差距，可能提高货币的支出率，从而债务拉动GDP的增长。　　【关键词】债务货币储蓄率物质交换　　在债务大爆炸的今天，有的国家借助债务实现了经济的持续繁荣，有的国家没有玩好，反而被它烧了。债务是一把双刃剑，我们需要从正反两个角度，或者更多的角度在分析它。　　一、现有的研究成果　　现有的研究成果主要集中在债务局部分析，如银行信用扩展与经济发展之间的关系。政府负债是否促进了经济的发展等。基于债务在经济发展中的两面性，国内外众多学者对债务与经济增长的关系进行了升入的分析和研究，

3、主要集中在家庭债务（消费信贷）和政府债务的研究上，很少有把各部门的债务放在经济全球化背景下一起研究的。尹恒（2006）在经济增长实证研究的框架下，运用世界各国的最新数据，得出了政府债务对经济增长存在消极影响。郭新华、何雅菲（2010）提出家庭债务与消费以及消费与经济增长之间存在长期均衡关系。家庭债务是影响消费变动的格兰杰原因，消费是引起经济增长变化的格兰杰原因，同时，经济增长是引起家庭债务变化的格兰杰原因。刘迎秋，韩强，郭宏宇（2010）在IS-LM分析框架基础上，通过对债务率与经济增长关系的实证

4、研究，得出了一系列新的结论：一是在中国现阶段，债务率的上升对实际利率的上升有一定的抑制作用；二是在国债的财富效应作用下，国债债务率上升，既表现为居民财富的增加，又导致居民消费的上升；三是国债对于投资的影响与宏观经济走势有关，在衰退阶段，国债资金用于公共投资有较强的外部性，同时也有助于拉动民间投资，但在转向繁荣后这类作用会明显下降；四是债务率与赤字率是相互作用和影响的；五是债务率的过快上升可能带来债务风险升高、债务投资收益下降等负面影响；六是政府应从成本与收益比较、期限优化和风险控制等方面人手，加强

5、对国债发行及其市场的管理，以充分发挥国债对于经济增长的积极作用。　　二、债务与货币的异同　　要论述债务与货币的异同点，首先我们要明确货币的定义。经济学上，通常的把货币按三个此次划分，分别为M1，M2和M3。我们这里所说的货币是指基础货币供应量，其他层次的广义货币有着债务的含义，是本文所要研究的。货币一般被看成是一国政府对全体国民的负债，在我国，如果你手上有人民币，就代表了政府对你的负债。只是这种债务是无期的，同时也没有利息补偿。货币经济的交易中，货币支出着放弃了其债权人的权利，从货币接收着购买商品

6、与服务，同时将政府信用转移给货币接收着。　　三、银行信用和民间融资　　在民间的普通的借贷行为，只是把货币的购买了转移了，如果支出率提高了，就起到扩展了信用的作用。如果达到了一定的规模，成为银行体系外的直接融资就值得关注了。这里的支出率是和货币的流通速度和流通比例有关的一个概率。借贷在一定程度上，短期内提高了居民的消费倾向。如果不用于消费或投资，借贷行为就很少发生，白白损失利息或者欠个人情。如果只是用来还债，是购买力的转回。经济的发展，就是货币购买力不断转移的过程。债务的不断转移，也就是货币购买力不

7、段转移的过程，就像次贷危机中房贷的不断打包。有基础货币的债务关系利用了此部分货币的流行性，而虚拟货币的债务关系并不受基础货币的影响，类似物物交换。　　债务也是储存价值的一种手段，其风险取决于债务人。持有货币也是有贬值的风险。银行所谓的扩展信贷的作用，和民间的借贷行为没有本质的区别，但是在数量上有小巫和大巫的区别。所谓的银行乘数效应，就是发生借贷关系后，用于消费或投资，这样支出率就改变了，再发生借贷关系。银行是借贷关系的红娘。银行信贷的扩展从多国的经验来看，一般会推动房地产行业的发展，但是过度的话将

8、会适得其反的助长房地产泡沫的形成。所以银行要监管所贷资金的去向，防止过多的流入房市等单一部门，造成货币增长的速度大于实体经济发展所需要的货币增量。　　四、国债和证券　　国债也是一国政府对全体国民的负债，有期限也有利息。对于政府，具有融资和弥补短期财政赤字的作用。国债可以调节基础货币流通量，减小流动性。如果政府用来投资等支出，就不见的会减少流动性。这样看货币每次流动之后的支出率，支出包括消费和投资。国债是自愿购买的，不像税收具有强制性。人们会把本用作储蓄的部分用来买国债，对国民的消费