XX年新股发行制度改革方案

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1、XX年新股发行制度改革方案　　篇一：XX年6月份新股IPO发行新规则　　一、新股申购新规细则:　　时隔4月IPO再度重启，根据发行日程安排，联明股份(603006)、龙大肉食(002726)、雪浪环境(300385)、飞天诚信(300386)将于6月18日实施网上申购；北特科技(603009)、依顿电子(603328)6月19日申购；莎普爱思(603168)6月20日申购；一心堂(002727)、今世缘(603369)6月23日申购。这批公司中，有六家公司选择了没有老股转让，并且不倾向超募。　　由于1月份“打新”资金战果颇丰，已有很多投资者表示将参与此轮“打新”

2、。不过，与1月份不同的是，此次“打新”规则再做调整，尤其对于“打新”投资者的持股市值要求。　　据沪深交易所在5月9日出台的修改后的相关申购规则，投资者网上申购新股仍须按其持股市值，且投资者持有市值的计算口径由“T-2日(T日为发行公告确定的网上申购日)日终持有的市值”调整为“T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值”。以6月18日为网上申购日计算，只要投资者在5月17日前持有相应市值的股票至今，均可申购相应新股。其中，沪市每持有1万元市值最高可申购每只新股1000股，深市每持有5000元市值最高可申购每只新股500股。　　同样，网下申购方面，明确要求在

3、参加初步询价前须完成在中国证券业协会备案；参与网下申购业务，须持有1000万元以上的上海市场非限售A股股份市值；报价应当包含每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价，非个人投资者应当以机构为单位进行报价。　　新股上市首日取消二次临停　　在新股申购即将重新开始前夕，沪深两市交易所6月13日发布了最新的新股上市首日交易规则。　　与今年1月份的规则相比，新股上市首日盘中临时停牌仅有一次，且不超过30分钟。对新股上市初期(即上市后的前10个交易日)异常交易行为的监控措施，也取消了单一投资者全天买入不得超过新股当日实际上市流通量千分之一的限制。　　今年一季度发行

4、的48只新股，不乏上市首日被暴炒而触发二次临停、全天仅交易1分钟的现象。分析人士称，炒新规则的调整将会导致新股上市暴炒被提前释放。　　上交所方面介绍，上市首日交易机制方面的调整主要有：一是取消了“收盘前5分钟申报价格不得超过开盘价120%和80%”的控制措施，申报价格仅实施“集合竞价阶段不得超过发行价120%且不得低于发行价格80%”和“连续竞价阶段不得超过发行价144%且不得低于发行价格64%”的控制措施；二是取消了盘中股价上涨或下跌超过20%时第二次盘中临时停牌的规定，仅在盘中股价上涨或下跌超过10%时停牌30分钟，以解决新股上市首日交易时间过短的问题。　　

5、深交所方面的调整有：一是全日设立不高于发行价144%且不低于发行价64%的有效申报价格范围限制，超出有效申报价格范围的申报为无效申报；二是取消盘中成交价首次达到或超过开盘价上下20%的盘中临时停牌阈值，并将10%停牌阈值　　的临时停牌时间，由原来的1小时调整为30分钟；三是盘中临时停牌结束复牌时以及收盘阶段，调整集合定价为集合竞价。　　低市盈率带来高打新收益　　《投资快报》记者采访中发现，市场人士对这批新股普遍持乐观态度，根据目前新股发行政策，定价的市盈率水平会相对偏低，而二级市场的上涨空间则比较大，因此会给“打新”投资者留出更高的盈利空间。　　从新修改的新股发

6、行制度来看，首次询价变得十分简单，从以前的“询价发行”变成了“定价发行”，只要拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者根据募集资金、发行费用、发行数量这几个参数就可算出发行价，公式为：(募集资金+发行费用)/发行数量=发行价。从目前公布的9家拟上市企业来看，市盈率大部分低于同行业平均水平。市盈率低、发行价低且确定，加之供应有限将将引发的“物以稀为贵”的效应，因此，小盘股的溢价具备想象空间。　　深圳一位券商分析师指出，“管理层现在严控新股发行价、发行市盈率。带来的则是，新股超低的市盈率使得其上市后盈利空间拉大。连续涨停可以预期，既然管理层给大家送钱，估计新股申购又

7、将重现火爆场面。”　　另一位券商研究员也表示认同，从报价方面看，一些限制的确会令发行价处于较低水平，同时由于监管层对新股发行数量进行了严格控制，会导致供需严重失衡，则为新股在二级市场的上涨打下基础。正是由于大家对此都已有良好预期，“打新”资金的竞争也会异常激烈。　　篇二：未整理11—新股发行改革历程及目标分析---方亚桥　　新股发行改革历程及目标分析　　方亚桥XX1810294　　改革历程　　一、第一轮新股发行改革　　出台时间：XX年5月22日　　出台措施：　　1、完善询价和申购的报价约束机制，形成进一步市场化的价格形成机制。　　2、优化网上发行机制，将网下网上

8、申购参与对象分开。　　3