财务报表分析——盈利能力分析、风险水平分析主要指标

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1、财务报表分析第六章盈利能力分析重点：指标的计算、含义，比较的问题。掌握：盈利能力分类方法、收入(资产/净资产/现金净流量)盈利能力的分类与计算方法。ü盈利能力分析意义：1)消除企业规模大小对盈利能力的影响2)通过计算各种指标解释企业的风险特征3)判断企业盈利能力的构成ü盈利能力分析三步骤：指标计算、指标与社会行业同类and历史指标进行比较分析判断高低、各指标联系在一起分析。ü盈利指标体系：1)收入盈利率——主营收入盈利率、全部收入盈利率2)资产盈利率——总资产盈利率、各种具体资产盈利率3)净资产盈利率——净资产盈利率、普通股权益盈利率A.

2、收入盈利能力分析1.主营收入盈利能力a.主营收入息税前收益率=（利润总额+税前利息）/主营收入主营收入息税前营业收益率=（利润总额+税前利息-投资收益）/主营收入高：竞争能力强（但两者前后年的变化方向相反，用后一指标更好）b.主营收入税后利润及利息收益率=[税后利润+税前利息*（1-所得税率）]/主营收入主营收入税后利润及利息收益率=[营业利润（1-所得税率）+税前利息（1-所得税率）]/主营收入上两者稍有不同，该指标的经济含义与前指标相同c.主营收入税前利润率=利润总额/主营收入（稳定性差，风险大）主营收入营业利润率=营业利润/主营收入

3、（更能反映收入与盈利之间的关系）国有企业效绩评价指标体系的收入盈利率便采用该指标后者更能反映收入与盈利之间的关系d.主营收入税后盈利率=税后利润/主营收入主营收入税后营业利润率=营业利润（1-所得税率）/主营收入e.主营业务毛利率=毛利（或者主营业务利润、产品销售利润）/主营收入反映企业经营活动的最基本的盈利能力，也放映企业经营风险的大小。该指标与主营收入营业利润率相比，之差越大，经营风险也越大。2.全部收入盈利能力（这类指标适用于主营业务不突出的多元化经营公司）该类指标与主营收入利润能力指标相比，可以一定程度上反映企业经营风险，两类之差

4、越小，说明全部收入盈利能力越稳定。B．资产盈利能力分析1.总资产盈利能力分析a.总资产息税前收益率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额大于社会平均行业平均指标时，认为获利能力强。指标越大，获利能力越强。是不受筹资活动影响的企业真实盈利能力的反应。国有资本效绩评价指标体系中的总资产报酬率将他作为评价财务效益状况的基本指标。不受筹资活动影响的企业真实盈利能力的反映。b.总资产税后利润和税后利息收益率=[净利润+利息支出（1-所得税率）]/总资产平均余额经济含义与前指标相同，要注意比较时参照物是否减去所得税。两者关系：a*（1-所得税率）=

5、bc.总资产税前利润率=利润总额/总资产平均余额总资产税后利润率=净利润/总资产平均余额该类指标计算出的结果意义不大，故以后涉及资产盈利率指标时，均不采用总资产利润率类指标，而采用总资产利润和利息收益率指标——税前OR税后则看参照物的性质。一般要将总资产盈利率与净资产盈利率联系在一起分析，此时要用税后，故以后未作说明的总资产盈利率就是指总资产税后利润和税后利息收益率（b）——财务报表最重要的分析指标之一。2.各类资产盈利能力分析a.流动资产盈利率=净利润+利息支出（1-所得税率）/流动资产平均余额该指标分析意义已经大为减弱b．固定资产盈利

6、率=净利润+利息支出（1-所得税率）/固定资产净值平均余额对考察固定资产游资的经济效益具有一定参考意义，该指标分析意义已经大为减弱。C．净资产盈利能力分析1.全部净资产盈利能力分析净资产盈利率=净利润/净资产平均余额评价企业资本经营效率的核心指标，最具综合性与代表性，不受行业不同的限制，通用性强适用范围广。该指标越高，资本运营效益越高，投资者和债权人的利益受保障程度越高。上市公司业绩综合排序中该指标居于首位。该指标6%的上市公司才可获得配股资格。对企业效绩评价，该指标处于核心地位。2.原始投入资本（投资者直接投入企业的股本&资本公积，不包

7、括经营过程中产生的积累，即盈余公积和未分配利润）盈利能力分析原始投入资本盈利率=净利润/（股本平均余额+资本公积金平均余额）对投资者用处较大，越大对股东越有利，研究分配方案的重要参考指标。一般来说该指标应该高于净资产盈利率。但是企业亏损严重时留存收益为负，就会出现相反的情况，此时企业分红能力自然降低。3.普通股权益盈利能力分析普通股权益盈利率=（净利润-优先股股利）/（净资产-优先股权益）4.普通股每股收益分析a.普通股基本每股收益=（净利润-优先股股利）/发行在外的普通股股利b.增加的普通股股数=拟行权时转换的普通股股数-（行权价格*拟

8、行权时转换的普通股股数/当期普通股平均市场价格）=回购价格*承诺回购的普通股股数/当期普通股平均市场价格-承诺回购的普通股股数D.企业经营现金净流量能力分析1.收入经营现金净流量能力分析收入经