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1、浅析基于价值评估视角下的EVA调整事项研究［摘要］EVA作为一种基于价值的管理理念和方法逐渐为实务界所认识和认同,并作为一种新的公司治理和业绩评估标准,在全球范围内广泛应用。但EVA的理念与公认会计准则存在许多差异,需要将按照公认会计准则编制的报表进行调整以得出科学的EVA。本文从公司价值评估的角度,对EVA调整事项进行了深入的探讨。 ［关键词］EVA；调整事项；价值评估 1EVA调整事项的调整原因及原则 由于财务报表是建立在权责发生制和谨慎原则基础上的,因此会计利润与EVA之间的差距,来源于传统经营模式中经营者和所有者的统一所造成会计行业极端保守的倾向(采用谨慎性原则、
2、重要性原则等)。在正确计算经营利润和必要的资金回报率方面,会计制度存在很大的不足。从会计发展以及经济发展过程中所发生的演变看,这些不足源于会计报表及会计准则所处的角度,即为了保护债权人的利益。而债权人关心的利益与所有者和管理者有很大的不同,债权人更为关心的是如果借款人破产,他们能否得到足够的财产以补偿贷款损失,因而会计报表是按照“为企业料理后事”来描述公司状况的。但是从EVA存在和产生原因看,其所处的角度是管理者和所有者,为了最大化所有者权益同时正确衡量经营管理者为企业作出的贡献。由于角度和思维方式不一样,其要求就有所不同,依据传统会计准则的内容和条件来计算EVA就会产生误差和矛盾,因此
3、必须对会计准则中不适应EVA的内容进行调整和纠正。 SternStewart公司提到的可能对税后净营业利润(以美国的公认会计准则编制的)调整的项目多达160余项。该公司确定EVA调整项目的调整原则是：一方面考虑EVA作为外部评价指标时应该做的调整,另一方面考虑EVA在应用于企业内部,统一经理层与股东的利益时应该做的调整。考虑的调整原则主要有：易理解性、可获得性、重要性、可影响性、现金收支等原则。 考虑到我国资本市场的特殊性、上市公司信息披露的准确性和完备性、会计调整的可操作性等因素,如果单纯从外部评价指标来看,即将EVA单纯应用于我国的上市公司价值评估,笔者认为在实践中选择调整项目时
4、遵循的原则有以下几点： (1)可获得性原则：会计项目的调整必须结合国内现行的企业会计准则,需要调整的会计项目的数据应该是可以从公开的财务报表中获得的,而不是主观估算的； (2)相关性原则：通过调整应该能够有效降低公司的盈余管理,使得EVA更能真实、准确地反映企业的经营业绩； (3)重要性原则：调整的会计项目涉及金额应该较大,或者如果不调整就会严重扭曲公司的真实情况； (4)效益性原则：如果调整项目过多,不但增加了工作负担,同时也是对资源的一种耗费,调整时必须考虑操作简单性与结果准确性之间的平衡。 价值评估视角下EVA需要调整的会计事项 下列六项会计事项,符合前述四项调
5、整原则,应该进行调整： 商誉 对于商誉的会计处理,每个国家有所不同。基本的处理方法有两种：一种是将商誉资本化,并在预计的受益年限内摊销；另一种做法是将商誉作为当期费用冲减利润。从EVA的角度看,这两种处理方式都是对企业净营业利润的一种扭曲。根据EVA原理,不应对商誉进行摊销或费用化处理。如已经对商誉进行摊销或费用化,在调整时就将以往的累计摊销或费用化金额加回到投入资本中,同时把本期摊销额加回到税后净营业利润。这样税后净营业利润就不会受商誉摊销或费用化的影响,鼓励管理层进行有利于企业长远发展的购并活动。 笔者认为,这种调整是合理的,因为：第一,商誉之所以产生,主要是与被购并公司的地理
6、位置、信誉、经验、生产效益和诀窍、市场地位等有关,这些都可看做近似永久性资产,不宜分期摊销或费用化；第二,商誉摊销作为期间费用或直接费用化会抵减当期利润,影响管理者的短期业绩,但实际上管理者并没有出现经营失误,利润的降低只是由于会计处理的问题而造成的。因此,对商誉进行调整是必要的。商誉及其摊销的相关数据信息可以从财务报表附注中获得。 就我国而言,XX年以前的旧准则规定商誉等无形资产应按直线进行摊销；新准则取消了直线摊销法,改用公允价值法(在新准则中,商誉不属于无形资产,单列),对企业合并形成的商誉,要求每年至少进行一次减值测试,并结合相关资产组和资产组组合进行测试。在EVA会计调整时,
7、虽然不论是摊销还是计提减值,最后结果都一样,即商誉要以它的原始价值保留在资产负债表上,但是,在会计调整的过程中还是要对商誉到底是摊销还是计提减值进行区分。 2.研发费用 会计准则对研发费用的处理方法一般是全部计入当期损益,而此类费用对公司未来和长期发展具有持续的、重要的影响,发挥效应的期限并非只是费用发生的会计期间,将其全部计入当期损益显然不尽合理。因此,计算EVA时所做的调整就是将研发费用资本化,并按一定受益期限摊销。即将已费
