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5、ctingtheregionalpositionandachieve5内容摘要本文在对股指期货及其特点介绍的基础上从宏观经济、标的物、投资者心理等方面对影响股指期货合约价格的主要因素进行分析通过系统分析为投资者建立一套结合基本面和技术面的投资分析方法一、股票指数期货及其特点股指期货全称股票指数期货是以股价指数为标的物的期货交易是买卖双方根据事先的约定同意在未来某个特定的时间按照双方事先约定的价格进行股票指数交易的一种标准化期货合约目前主要的股指期货合约有SP500股指期货、NIKKEI225股指期货、恒生股指期货、KOSPI200股指期货等我国即将推出的首个股指期
6、货合约为沪深300股指期货预计在今年3月正式推出投资者在股票市场上面临的风险可分为两种一种是股市的整体风险又称为系统风险即所有或大多数股票的价格一起波动的风险另一种是个股风险又称为非系统风险即持有单个股票所面临的市场价格波动风险通过投资组合即同时购买多种风险不同的股票可以较好地规避非系统风险但不能有效地规避整个股市下跌所带来的系统风险进入20世纪70年代以后西方国家股票市场波动日益加剧投资者规避股市系统风险的要求也越来越迫切由于股票指数基本上能代表整个市场股票价格变动的趋势和幅度人们开始尝试着将股票指数改造成一种可交易的期货合约并利用它对所有股票进行套期保值规避系
7、统风险于是股指期货应运而生股指期货除具有金融期货的一般特点外还具有一些自身的特点股指期货合约的交易对象既不是具体的实物商品也不是具体的金融工具而是衡量各种股票平均价格变动水平的无形的指数一般商品和其他金融期货合约的价格是以合约自身价值为基础形成的而股指期货合约的价格是股指点数乘以人为规定的每点价格形成的股指期货合约到期后合约持有人只需交付或收取到期日股票指数与合约成交指数差额所对应的现金即可了结交易比如投资者在9000点位买入1份恒生指数期货合约后一直将其持有到期假设到期日恒生指数为10000点则投资者无须进行与股票相关的实物交割而是采用收取5万元现金［（1000
8、0一900
