资本场信息要报2015年第5期

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1、资本市场信息要报（2015年第5期）一、国际资本市场热点问题（一）欧洲央行推出超级宽松措施欧洲央行3月10日亮出了货币刺激政策利器，下调所有三大利率，扩大资产购买规模，以提振经济，并防止超低通胀演变成根深蒂固的顽疾。此外，欧洲央行还下调了2016年的通胀率预估，但暗示不会进一步降息。欧洲央行将量化宽松资产购买规模从每月600亿欧元扩大至800亿欧元，高于市场预计的扩大至700亿欧元；将存款工具利率从负0.30%下调至负0.40%；将主要再融资利率从0.05%下调至0.00%；将银行从欧洲央行隔夜借款的

2、边际借贷利率从0.3%下调至0.25%。欧洲央行行长德拉基在新闻发布会上称，利率将在很长一段时间内保持在非常低的水平，远超欧洲央行购债计划持续的时间。但德拉基补充说，考虑到我们的举措将对欧洲经济成长和通胀带来支撑，预计不会进一步下调利率。(二）美国2月预算赤字1930亿美元美国财政部3月10日公布，美国财政部2月收入总计为1690亿美元，支出为3620亿美元，故2月预算赤字为1930亿美元，和2015年2月赤字1920亿美元基本持平。美国2016财政年度迄今预算赤字为3530亿美元，较2015财年同期

3、赤字3870亿美元下降9%。计入日历调整，2月预算赤字为2020亿美元，而2015年同期经调整后的财政预算为赤字1940亿美元。(三）欧元区制造业PMI扩张缓慢市场调查机构Markit3月1日10公布的数据显示，欧元区2月制造业扩张速度为一年来最慢，主因产品订单增长大幅下滑。在欧元区各成员国制造业中，德法两国几乎陷于停滞，意大利增速也放缓。具体数据显示，欧元区2月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为51.2，创下一年来最低水平，但与预期值和初值持平，同时已经连续两年多高于荣枯分界线50。分

4、国别而言，德国2月制造业PMI终值为50.5，略高于预期值和初值50.2，但低于1月终值，进一步显示制造业对德国2016年第一季经济成长的贡献将不大。法国2月制造业PMI终值为50.2，略低于预期值和初值50.3。意大利2月制造业PMI终值降至52.2，为一年来最低，低于预期值52.3和初值53.2。此外，欧元区产出分项指数亦降至52.3，创一年最低水平，低于1月的53.4，但高于初值51.9。欧元区2月产出物价指数由48.3降至47.6，创2013年6月以来新低，显示出企业乐于降价，但却没有足够的订

5、单需求。Markit首席经济学家威廉姆森表示，各界愈发担心2016年欧元区经济增长将再度疲软，甚至下滑。由于所有指标都下滑，从产出、需求至就业和物价，此次数据将加大欧洲央行迅速且大规模采取行动的压力，以避免经济景气度继续下滑。(四）美联储副主席：美国通胀出现上升迹象美联储副主席费希尔3月7日表示，美国通胀出现上升迹象，目前距离美联储2%的目标水平“不那么远”。此前他曾表示，如果不是受美元和油价影响，通胀可能已经达到目标水平。费希尔称目前美国就业市场“接近充分就业”，从历史经验看这有利于通胀提高。他表示

6、乐于看到通胀加速回升，“目前已看到了通胀加速升高的初步信号”10。相比之下，同样具有货币政策投票权的美联储理事布雷纳德态度谨慎，她于同一天表示，尽管1月核心通胀数据令人鼓舞，但不足以支撑很快升息的观点。金融环境收紧，通胀预期疲软，可能给通胀带来压力，也会影响美国国内经济活动。从风险管理的角度看，美联储需要在通胀问题上更有耐心。美联储将于3月15-16日召开货币政策例会，市场普遍预计其不会在本月会议上再次加息。不过自2月中旬以来，随着股市企稳反弹，金融市场紧张状况缓解，市场开始谨慎提高对美联储未来数月收

7、紧政策的预期。美国官方上周五公布强劲的就业数据后，芝商所联邦基金期货价格显示，尽管交易商预计美联储3月再加息的概率为零，但对6月再加息的概率预期从一个月前的1.7%上升至29%，年底前再加息的概率上升到65%。(五）新西兰意外降息25个基点至2.25%新西兰央行3月10日意外宣布，将基准利率下调25基点至2.25%。这是新西兰基准利率自1999年以来的历史最低水平。新西兰央行行长格雷姆·惠勒表示，新西兰国内乳制品产业发展仍面临诸多挑战，但受到移民流入数量增加、旅游业和建筑业的持续发展等因素影响，新西兰

8、经济长期依然值得看好。受国际市场价格波动影响，新西兰乳制品产业近一年多时间进入下行周期，乳业巨头恒天然一再调低固体奶收购价格，也让新西兰不少奶农经营状况平平。惠勒还表示，新西兰依然面临通货膨胀率较低的问题。他预计新西兰今年通胀率将有所回升，但要保持1%至3%的目标通胀区间的合理水平，仍需较长时间。新西兰央行还强调，新西兰元贸易加权汇率比去年12月预期高4%，但由于出口产品价格疲软，新西兰元汇率有继续下降的空间。（六）欧美股市强力反弹经过前一个交易日的恐慌