分析专栏pe要准备应付中国

《分析专栏pe要准备应付中国》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、安邦集团研究总部总第3041期2010年6月28日星期一每日金融P1www.anbound.com.cnFINANCEDAILYE-mail：aic@anbound.com.cn订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377021-624886660755-82903344028-682220020571-87222210023-86716781（北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：PE要准备应付中国政府的监管了！国际版如果没有准备好就不要轻易推出3人民币国际化可能是一场持久战3中央领导表态显示刺

2、激政策不会马上退出4部分地方银行面临经营风险相关破产法仍难出台4监管层开始压缩信托公司的银信产品规模4国际资金在人民币汇改后开始重新流向中国5中国银行业资本充足率暂时全部达标5境外对冲基金开始利用CDS做空中国的产能过剩5农行的定位在城市与县域间摇摆不定6发展国内金融衍生品市场需要严格监管和审慎创新6港企首发人民币债券优化资产负债结构6G20峰会达成“缓冲版”的银行资本规则7新加坡谋划攻占场外衍生品清算的高地7巨额政府债务逼得日本拿敏感的消费税开刀7今年上半年基金炒股赔钱券商IPO赚钱8市场预测6月飙升3倍的票据贴现利率可能在7月回落8央行“泄密门”曾引发股市单

3、日惊天大逆转8每日金融P10〖分析专栏〗【PE要准备应付中国政府的监管了！】近两年中国资本市场最热的不是股市，而是私募股权投资（PE）市场。PE在中国的发展只是近几年的事。2005年以前，进入中国的经典外资PE只有华平、新桥、凯雷等少数几家。从2005年开始，外资PE基金进入中国增多，并逐渐替代VC成为中国市场投资基金的主流。目前，全球最大的四家PE基金黑石（BlackStone）、凯雷（CarlyleGroup）、KKR以及德州太平洋集团（TPG）都已进入中国。中国的PE市场完全是个舶来品，外资PE的进入和投资实例，也带动了国内资金进入PE领域。政府资金、国企

4、资金、私人资金纷纷进入PE，国内市场如雨后春笋般地冒出许多PE基金。一些金融业发达的地方政府也对此大力支持，以北京和上海为例，在争夺外资商业银行、投资银行入住本地之后，PE成为京沪争夺的又一个重要内容。两地给予PE的优惠政策也是节节拔高，你打中央钦定的“国际金融中心”牌，我打首都政治中心、人脉中心、信息中心的优势。很多地方政府还成立了政府引导基金，介入到PE市场。最能反映国内PE热的，是大量草根金融资本的进入。安邦研究人员在调研中了解到，大量来自实业界的民间资本开始涌入PE领域，以江浙地区为甚。除了雅戈尔集团等众所周知的向股权投资转型的案例外，还有为数众多的中小

5、企业主也加入了这一行列。这些在制造业领域打拼出来的老板还面临着子女接班问题，但其子女绝大部分都愿意从事投资而不是赚搞实业的辛苦钱。从宏观趋势来看，PE投资在未来中国有很大的空间。PE市场的迅速发展与繁盛，这主要是市场自身发展的结果，与中国政府的作用其实关系不大（当然，创业板推出对PE还是一个强刺激）。虽然这块庄稼地基本上是自己长出来的，但随着市场规模扩大，流入的资金增多，政府开始关注这个领域，想要把这块野地管起来了，并从中有所收获。国家发改委官员日前表示，对于PE热要注重制度建设和加强引导等三方面的监管。发改委官员称，监管层已经注意到国内出现的“全民PE热”，并

6、在思考三个事关行业发展的问题：一是要继续优化VC/PE行业的发展环境。二是在行业飞速发展的同时要加强制度建设，要关注：VC/PE在募资过程中会不会演变成非法集资，进而影响社会稳定。VC/PE在投资时的行为如何规范？目前，我国尚没有专门针对VC/PE行业的管理办法。三是引导VC/PE的投资方向服务于政府的政策目标。发改委官员还表示，作为纯商业化的投资机构，VC/PE在运营时和政府的政策目标本来没有必然联系，但中国的经济模式决定了两者可以有一些交集。发改委官员称，监管层注意很多本应该投早期项目的创投机构，为了追求短期回报大量投资成熟企业和PRE-IPO（预备上市）项

7、目，从而脱离了风险投资的真正含义。监管层关注PE领域，与这个市场上的一些内幕操作有关。国内目前的确存在一些PE腐败：一些券商直投机构、利益人士通过关系和信息优势，通过内幕操作来做PE投资，在证券市场获得高额溢价。这种情况有愈演愈烈之势，被称为证券市场的“老鼠仓”前移。这里的违规和乱象是引起政府关注的一个原因。从经验看，当政府惦记介入一个市场时，市场玩家就要小心了。从发改委官员的表态看，对部分PE“非法集资”的定性足以让人胆寒——虽然刑法中没有这个罪名，但一旦被定性于此，则会打上终生洗刷不清的烙印。最终分析结论（FinalAnalysisConclusion）：每

8、日金融P10如果把政府看