证券投资学计算复习

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1、四、理论价格（内在价值）理论价格：股票未来收益的现值，它取决于股息收入和市场收益率。一、单纯评估模型W：股票价值；N：股票持有年数；S：N年后股票卖出的价格；i：折现率；Dn：第N年预期股息当，且时例：某证券投资者在年初预测某类股票每年年末的股息均为8元，而折现率为8%，则该年初股票价格为：二、成长评估模型假设股息每年增长率为g，则此股票的价值为：例：东方公司股票的当期股息为10元，折现率为10%，预计以后股息每年的增长率为5%，则东方公司股票目前的价值为多少？3.指数计算方法代表股价指数，和分别代表第i种股票的基期和报告

2、期价格，和分别代表基期和报告期的权重，n代表样本数。（1）简单算术股价指数a.相对法：又被称为平均法，就是先计算各样本的个别股价指数，再加和求总得算术平均数。计算公式：forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminatio

3、nofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloansb.综合法：先将样本股票的基期和报告期价格分别加总，然后再相比较求出股价指数。计算公式：（2）加权股价指数a.以基期成交量为权数的指数，称为拉斯拜尔指数。目前，只有德国的法兰克福证券交易所的股价指数为拉斯拜尔指数。其计算公式为：b.以报告期成交量为权数的指数，称为派许指数。世界上大多数股价指数都是派许指数。其计算公式为：c.对以上两种指数作几何平均，得到的就是几何加权股价指数，该指数又称为费雪指数。由于这种指数计算复杂

4、，所以实际中很少被用到。其计算公式为：二、债券的定价模型（一）货币的现值与终值1、终值的计算复利：单利：2、现值的计算复利：forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclea

5、r;(D)theborrower,guarantorloans单利：（二）一次还本付息债券的定价公式如果一次还本付息债券按单利计息、按单利贴现，其价格决定公式为如果一次还本付息债券按单利计息、按复利贴现，其价格决定公式为如果一次还本付息债券按复利计息、按复利贴现，其价格决定公式为（三）附息债券的定价公式对于一年付息一次的债券来说，按复利贴现的价格决定公式为若按单利贴现：（四）永久公债（没有到期日）的计算公式由数学公式简化为：3.2.2债券的发行价格债券发行的主要方式：平价发行；溢价发行；折价发行目前国际上发行债券时多采用折

6、价发行方式以复利计算，按年付息方式来说明债券发行价格的计算公式forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloans

7、套期保值的例题：某投资者在2008年10月20日持有股票组合价值为200万元，他预测大盘可能要下跌，并希望在12月5日前能基本保持所持股票组合不出现亏损，此时可进行空头套期保值。假设在10月20日时，沪深300指数为1850点，交易所交易的12月份股指期货合约的标价为1800点，合约乘数为300元。到了12月5日，股票资产组合损失10%，沪深300指数下跌为1665点，12月份股指期货合约的标价为1600点,。投资者的交易情况如下表所示：（购买份数的确定=股票组合价值/期货合约价值）现货市场期货市场2008年10月20日持

8、有股票组合价值为200万元卖出4份12月份到期的沪深300指数期货，合约价值为1800*300*42008年12月5日股票资产组合损失10%买进4份12月份到期的沪深300指数期货，合约价值为1600*300*4交易结果损失：200*10%=20W盈利：（1800-1600）*300*4=24W合计盈利