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1、我国公共投资的财政效应分析杨晔（上海财经大学财经研究所上海200433）摘要：公共投资的资金部分来源于财政收入，同时又是财政支出中的一个重要组成部分；而作为政府宏观调控，克服某些领域“市场失灵”问题的必要手段的公共投资，又通过影响社会总需求和总供给影响着国民经济的发展，从而影响一国的财政收支。本文的实证分析表明，我国公共投资与财政收支之间具有长期均衡的协整关系和短期动态调整机制，财政收支与公共投资互为双向因果关系，但公共投资对财政收支增长误差的解释能力有限。因此，明确公共投资范围，逐步优化公共投资结构，对于更好地发挥公共投资在经济发展中的作用、优化我国财政收支结构以及科学合理地制
2、定财政政策具有重要的意义。关键词：财政收支公共投资财政效应协整误差修正模型格兰杰因果关系财政作为一国政府的活动，是政府职能的具体体现，主要有资源配置、收入再分配和宏观经济调控三大职能，而政府各项职能得以实现的前提条件就是财政收入。作为财政资金循环的起点和前提，财政收入同时又是财政支出的前提和条件。作者简介：杨晔（1978-），女（汉族），重庆市人，上海财经大学副研究员，经济学博士，研究方向：金融理论与政策。1.考虑到预算外口径的财政收支需要在一定假设条件下进行估算，涉及调整系数的计算和可比口径的选择，故本文仅采用预算内财政收支数据。公共投资的资金部分来源于财政收入，2.公共投资有
3、广义和狭义之分。狭义的公共投资是指公共投资主体为弥补市场失灵而将一定数量的货币或其他资源投入具有一定经营性的基础设施项目、自然垄断项目、资源开发项目以及高新技术产业项目等。广义的公共投资在狭义公共投资项目以外，还包括非经营性的公共物品、公共办公设施、公益性项目等投资，如国防、医疗卫生、城市公共设施、自然环境及人为环境治理、公检法司等政权机关建设项目等。本文是指广义上的公共投资，其统计口径为：基本建设支出、流动资金、企业挖潜改造资金、科技三项费、地质勘探、支农支出、国防支出和科教文卫支出。同时又是财政支出中的一部分，它既是政府进行宏观调控、促进国民经济持续快速健康发展的重要工具，又
4、是克服某些领域“市场失灵”问题的必要手段。公共投资规模的调整可以影响社会总需求和未来的总供给，从而影响社会供求总量；公共投资方向的调整则对经济结构起着重要的调节作用，从而促进资源的合理配置和产业结构的优化。可见，公共投资影响着国民经济的供与求，国民经济又是制约和影响财政收支规模及增速的主要因素。而厘清公共投资与财政收支的关系，对于更好地发挥公共投资在经济发展中的作用、优化我国财政收支结构以及科学合理地制定财政政策具有重要的意义。为此，本文拟运用协整理论和误差修正模型，以1978～2006年我国的财政收支数据、按本文定义的公共投资统计口径合成的公共投资数据为样本，对公共投资的财政收
5、支效应进行实证研究，数据来自中华人民共和国统计局网站；并分别用FR、FS和PI表示我国的名义财政收入、财政支出和公共投资(详见表1)。计算工具使用Eviews5.0。表1我国1978～2006年财政收入、财政支出及公共投资年份国家财政决算收入(亿元)国家财政决算支出(亿元)公共投资(亿元)年份国家财政决算收入(亿元)国家财政决算支出(亿元)公共投资(亿元)19781,132.261122.09959.3619934,348.954642.32787.8419791,146.401281.81034.0119945,218.105792.623364.919801,159.9312
6、28.83918.3119956,242.206823.723918.7919811,175.801138.4780.5519967,407.997937.554476.3319821,212.301230838.0119978,651.149233.565065.219831,367.001409.5947.5119989,875.9510798.185869.5119841,642.9017011141.93199911,444.0813187.677184.6419852,004.822004.251311.13200013,395.2315886.57830.621986
7、2,122.002204.91471.45200116,386.0418902.589344.9419872,199.402262.21435.45200218,903.6422053.1511022.7819882,357.202491.21550.71200321,715.2524649.9512189.4219892,664.902823.781675.17200426,396.4728486.8913846.7819902,937.103083.591877.752005
