期货时代期货公司业务盈利模式探讨

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1、期货时代期货公司业务盈利模式探讨班级：MBA06春1班学号：064223067姓名：谢剑任职单位：湘财祈年期货经纪有限公司长沙营业部当前，我国经济国际化程度不断提高，国内期货市场与国际期货市场的关联度也越来越高。2007年，我国期货市场驶入了高速发展的“快车道”，法规制度的不断完善、商品期货市场的不断扩大以及金融期货的即将推出，为整个行业带来了难得的发展机遇，全行业出现了飞跃性刷新历史记录的发展，尤其是全年成交金额在历史上首次突破40万亿元大关。与此同时，中国证监会采取了一系列促进期货市场积极稳步发展的措施，使管理机制逐步完善，市场功能进一步发挥，市

2、场创新此起彼伏，国际影响力也不断扩大。而股票指数期货的即将推出，必将进一步促进资本市场的资源整合与融通，使期货市场的功能得到新的强化，我们即将走进一个崭新的以指数期货为龙头的期货时代。因此，在这样一个期货时代，中国期货业迫切期待期货公司盈利模式空间的拓展及进一步发展。盈利模式是企业赖以生存的业务经营模式，是任何行业、企业经营的最核心的商业模式。根据利润最大化原则，企业的一切经营与发展活动都要围绕着利润最大化这一目标展开，而能否实现利润最大化取决于盈利的来源是否丰富多样，盈利的结构是否合理。期货公司是以经营期货业务为主的金融企业，盈利性是其经营的主要目

3、标之一。要实现期货公司的盈利，必须构建一个适应市场环境和适合自身条件的盈利模式，解决利润的来源和结构问题。鉴于盈利模式在期货公司经营和发展中的地位举足轻重，因此有必要对期货公司的盈利模式进行较为深入探讨和研究，以利于期货公司未来的可持续发展。一、我国期货公司盈利模式现状分析为总结分析当前我国期货行业的发展状况及行业内期货公司的盈利模式，我参考中国证监会会计部编写的《期货公司财务分析报告——2006年度》一书中的相关内容，对国内期货行业总体的经营情况和盈利能力等进行数据统计分析。（一）期货公司盈利构成分析从营业利润分析的数据看，目前期货公司的核心业务依

4、旧是经纪业务，手续费收入是期货公司的主要收入来源，期货公司营业利润主要由主营业务利润、其他业务利润、利息收支等构成。2006年，全行业期货公司主营业务利润-10327.23万元；其他业务利润1766.18万元；利息收支盈利18239.41万元；税金支出8536.58万元。尽管2006年期货行业全面复苏，但期货公司的营业利润仍旧在很大程度上依赖于利息收入。从利润总额构成看，2006年，期货公司实现营业利润0.13亿元，投资收益2.15亿元，营业外净收入0.16亿元，表明2006年期货公司主营的盈利能力仍然不高，利润增长主要依赖于期货公司将闲置资金通过委

5、托理财、新股申购等方式参与短期投资获得的投资收益的增加。因此，期货公司主营业务的盈利能力并没有得到进一步增强。只有积极争取新的利润增长点、不断开发新的盈利模式，得到经营金融期货牌照的期货公司，才有可能进一步加强公司在主营业务能力方面的盈利能力。（二）期货公司手续费收入情况分析1.手续费收入大幅上升随着2006年期货市场的繁荣，期货公司客户保证金和交易代理额大幅上升，当年手续费收入也大幅上升，分别比2004年和2005年上升了36.18%和2.09%。手续费收入依然是期货公司目前收入的主要来源。但是，手续费竞争日趋激烈，手续费率小幅下降。　　2.收入两

6、极分化趋势更加明显2006年，整个期货行业的利润集中于少数大型期货公司。按资产总额、代理额等指标进行综合排名的前20家期货公司的总资产与客户保证金余额占全行业的比重分别为38.41%和41.85%，但实现的净利润却占总行业的74.19%。由此可以看出，规模大的期货公司为整个行业的盈利做出了较高贡献。目前，我国期货市场仍然以商品期货为主，市场规模有限，导致期货公司“同质化”竞争现象严重，同时期货经纪业集中度逐年提高。2007年代理额排名前三位的期货公司代理额占总额的13.77%，排名前十位的期货公司代理额占总额的31.58%，而2006年这一数字分别是

7、12.67%和29.87%。2007年代理量排名前十位的公司代理量占总量的31.33%，2006年则为28.9%，排名前十位的期货公司在商品期货市场已占据了相对垄断地位。此外，期货交易在全国区域的分布仍存在明显的两极分化趋势：交易前十名的区域手续费收入达到115903.15万元，占手续费收入总额的78.95%，比2005年的79.38%略有下降；交易后十名区域手续费收入为6803.88万元，仅占手续费收入总额的4.63%，这一比例也比2005年的4.98%略有下降。　　二、与相关行业的比较研究（一）境外期货公司盈利模式分析从经纪业务的角度出发，我们将

8、全球主要成熟期货公司的业务盈利模式概括为以下几种：1.全球通道模式采用这种模式的期货公司多为国际大型期货公司