财务分析决策答案

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1、彩虹电视机厂是生产彩电的中型企业，该企业生产的电视机质量优良，价格合理，近几年来一直供不应求。为了扩大生产能力，该企业准备新建一条生产线。程鸿是该企业助理会计师，主要负责筹资和投资的具体工作。该企业财务总监要求程鸿收集建设新生产线的相关资料，写出投资项目的财务评价报告，以供企业领导决策参考。程鸿经过半个月的调研，得出了以下有关资料。该生产线的初始投资为13万元，建设期一年，分两次投入。第一次在建设期初投入10万元，第二次在建设期末投入3万元。第一年末可完成建设并正式投产。投产后每年可生产电视机1000台，每台销售价格为300元。投资项目预计可使用5年，

2、5年后的残值为3万元。在投资项目经营期内需垫支流动资金2万元，这笔资金在项目结束时可如数收回。该项目生产的产品年总成本的构成情况如下：原材料20万元工资费用3万元管理费（不含折旧）2万元折旧费2万元程鸿又对该企业的各种资金来源进行了分析研究，得出该企业加权平均资金成本为10%。该企业所得税率为25%。程鸿根据以上资料，计算出该投资项目的营业现金净流量、现金净流量及净现值（见表2.1、2.2、2.3），并把这些数据资料提供给企业高层领导参加的投资决策会议。表2.1投资项目的营业现金净流量单位：元年份项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入3000003

3、00000300000300000300000付现成本250000250000250000250000250000其中：原材料200000200000200000200000200000工资3000030000300003000030000管理费2000020000200002000020000折旧费2000020000200002000020000税前利润3000030000300003000030000所得税75007500750075007500税后利润2250022500225002250022500现金净流量42500425004250042

4、50042500表2.2投资项目的现金净流量单位：元项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年第6年初始投资-100000-30000流动资金垫支-20000营业现金净流量4250042500425004250042500设备残值回收30000流动资金回收20000现金净流量合计-100000-500004250042500425004250092500表2.3投资项目的净现值单位：元项目年份现金净流量10%的现值系数现值0-1000001.0000-1000001-500000.9091-454552425000.8264351223425000.75

5、1331930.254425000.683029027.55425000.620926388.256925000.56445220716净现值29220在厂领导会议上，程鸿对他提供的有关数据做了必要说明。他认为，建设新生产线有29220元净现值，因此这个项目是可行的。厂领导会议对程鸿提供的资料进行了研究分析，认为程鸿在收集资料方面做了很大的努力，计算方法正确，但却忽略了特价变动问题，这使得程鸿提供的信息失去了客观性和准确性。企业财务总监认为，在项目投资和使用期间内，通货膨胀率大约为10%左右，它要求各有关负责人认真研究通货膨胀对投资项目各方面的影响。生

6、产部经理认为，由于特价变动的影响，原材料费用每年将增加12%，。销售部经理认为，产品销售价格预计每年可增加10%。财务部经理认为扣除折旧后的管理费每年将增加4%，折旧费每年仍为2万。企业领导会议决定，要求程鸿根据以上各部门的意见，重新计算投资现金流量和净现值，提交下次会议讨论。要求请问：1、程鸿接到这个任务后，应该如何进行测算？2、在考虑通货膨胀因素后，你认为该投资项目是否可行？本案例与财务管理的投资决策联系起来，分析过程中要运用现金流量的基本原理、时间价值、风险、资金成本等财务管理理论，涉及投资决策的方法和经济效益评价的方法。步骤1、考虑销售价格变动

7、对销售收入的影响。2、考虑特价变动对付现成本的影响。3、考虑扣除折旧后的管理费用的变动。4、计算出考虑以上三点后的现金净流5、计算出投资项目的净现值。年份项目第1年第2年第3年第4年第5年销售收入300000330000363000399300439230付现成本250000276600306220339213.36375975.35其中：原材料200000224000250880280985.6314703.87工资30000318003370835730.4837874.31管理费20000208002163222497.2823397.17折旧费

8、2000020000200002000020000税前利润300003340036780400