八面来风主要集中了每天各大权威证券研究机构的最新研究

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1、万千财富与您相联八面来风机构研究报告精萃万千财富与您相联2011-4-26星期二八面来风主要集中了每天各大权威证券研究机构的最新研究报告，刊物目的主要是为了通过跟踪各权威机构的最新动态，及时把握市场的主流观点，以期对投资产生有益的指导作用。报告内容不代表本公司的立场。本期导读：广电网络(600831)——业绩超预期后续想象空间大亚泰集团(600881)——主业盈利能力增强,投资收益拖累利润增长，二季度迎来投资机会神火股份(000933)——扣除偶然因素的业绩接近0.4元，继续维持买入评级恒瑞医药(600276)——仿制药保持稳健快速增长，创新药拉升估值招商证券(600

2、999)——盈利能力居行业前列投行业务贡献提升有色金属行业——黄金白银持续强势，山东黄金利好兑现基础化工——化工品价格整体稳定，关注氯碱和环氧丙烷价格上涨锂电材料——高增长中孕育“火山爆发”9股市有风险投资须谨慎，请您务必阅读正文后面的免责条款！……万千财富与您相联广电网络(600831)——业绩超预期后续想象空间大中信建投证券研究员：高辉评级：买入2010年报营业收入12.22亿元，同比增长28.7%；归属上市公司股东净利润1.13亿元，同比增长44.8%，对应EPS0.20元。高增长主要来自毛利率大幅提升、政府补贴力度加大，超过市场和我们的预期。简评收入快速增长毛

3、利率大幅提升营业收入12.22亿元，同比增长28.7%。主要增长动力来自，数字整转带来的收视费收入增加（月租从14元增至25元；副终端和付费频道收入大幅增加）；数据业务超预期大幅增长。综合毛利率41.4%，较去年同期的37.0%，上升4.4个百分点。其主要原因，数字整转带来毛利率提升，与我们前期报告判断一致。期间费用率因非经常性因素上升期间费用3.59亿元，在收入中的占比为29.3%，较去年同期的26.1%，上升3.2个百分点。其中，销售费用主要系代维费和人工成本增长所致；管理费用主要系人工成本增长以及对提前退休人员的辞退福利一次性计入管理费用所致。财务费用4638万

4、元,与我们前期判断一致，未来随着收入增长带来的现金流改善，贷款额和财务费用有望逐年下降，预计2011-13年财务费用分别为4400元、3850元、3300元。业绩超预期后续想象空间大2010年业绩超出市场和我们的预期，进入2011年，公司将呈现毛利率稳步上升、期间费用率由升转降的良好发展态势。根据2010年情况，我们小幅上调11-13年盈利预测，EPS分别为0.28元、0.38元、0.50元。在三网融合大背景下，网台融合成为国内广电企业发展的必然趋势，我们期待公司在一年左右时间会有超预期突破，并认为市场预期将逐步与我们的判断趋于一致。维持买入评级，并上调目标价至15.

5、0元。亚泰集团(600881)——9股市有风险投资须谨慎，请您务必阅读正文后面的免责条款！……万千财富与您相联主业盈利能力增强,投资收益拖累利润增长，二季度迎来投资机会中信建投证券研究员：田东红韩梅郑军评级：增持事件公司公布一季报,今年1-3月份实现营业收入18.33亿元,同比增长23.20%；实现利润总额1.51亿元，同比增长10.48%；实现归属与母公司的净利润9132万元，同比下降16.46%；基本每股收益0.05元。低于市场预期。简评收入增长源于水泥销量小幅上升，价格二季度开始大规模启动。公司一季度实现水泥销量170多万吨，比去年同期略有增长，水泥价格1-3月

6、份基本与去年同期持平；收入增长主要源于量的贡献，但水泥价格进入到二季度上调幅度明显。公司反映今年3月11日，3月18日，4月1日和4月16日分别调了四次价，价格共涨了50元，此外哈尔滨还要上调40元，吉林5月1日还要再调一次。目前整体价格比去年同期高30元。比去年最好的时候高10-15元，去年均价336元。现在到目前为止水泥均价350左右。目前吨熟料和吨水泥净利均在30元以上。毛利率小幅上升，三费率有所下降。投资收益大幅降低拖累营业利润增长。公司一季度毛利率26.89%，比去年同期增加0.99个百分点，三项费用率下降1.75个百分点，主要源于财务费用的下降。但由于一季

7、度东北证券净利润同比下滑47.80%导致公司一季度投资收益仅实现3648万元，较去年同比下降了50.24%。使得来自于公司自身盈利能力的增长最终在营业利润的增长中没有体现出来，如不考虑投资收益，则营业利润同比去年大幅增长144.29%。此外营业外收入同比减少和所得税率的提高是导致最终归属于母公司利润增速小幅下滑的原因。仍然坚定看好公司水泥板块全年表现，重申二季度是拐点。今年东北区域供给基本没增长。除滨州水泥在哈尔滨有一条5000t/d的线计划投产以外没有新增线，冀东在吉林市的生产线年内难投放。而今年开工建设的吉林-珲春高铁和部分高速公路项目将有效拉动