宇宙全息律在股市中的体现与应用

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1、专题研究其他专题其他专题2008年10月15日相关研究分析师陆洁华（8621）63295888X252lujiehua@sw108.com联系人周睿(8621)63295888×308zhourui@sw108.com地址：上海市南京东路99号电话：（8621）63295888上海申银万国证券研究所有限公司http://www.sw108.com宇宙全息律在股市中的体现与应用宇宙全息律的基本思想主要包括五个方面：一切事物都具有四维立体全息性；同一个体的部分与整体之间、同一层次的事物之间、不同层次与系统中的事物之间、事物

2、的开端与结果、事物发展的大过程与小过程之间、时间与空间，都存在着相互全息的关系；每一部分中都包含了其他部分，同时它又被包含在其他部分中；物质普遍具有记忆性，事物总是力图按照自己记忆中存在的模式来复制新事物；全息是有差别的全息。宇宙全息律在自然界中具有普适性，并同样体现在股市与经济社会中，古今中外泡沫膨胀与崩溃的历史无不具有周期性重演的特性，这与自然界中太阳黑子活动的周期性重演密切相关，这是物质-精神全息律的一大例证，也印证了唯物辩证法关于“世界是普遍联系的”观点正确性。西方学者提出的随机漫步理论是片面的，无法得到价值投资者

3、和趋势投资者的认同。宇宙序列定律清楚地告诉我们，股价运动是随机与趋势运动的结合体，简言之，就是在随机中有趋势的一面，在趋势中有随机的一面。当随机占主导地位时随机是显态无序，趋势是潜态有序，而当趋势占主导地位时趋势是显态有序，随机是潜态无序，股价运动总是在随机与趋势之间转换，如此循环往复，这就是股价运动的本质。“股市是经济的晴雨表”这句古老谚语实际上表达了两层意思，一是股市技术表现与预期的经济基本面表现存在全息对应关系；二是股市技术表现领先于经济基本面表现，这种领先效应一方面源于信息的不对称性，另一方面源于投资人对未来经济的

4、预期上面。其实践意义在于，我们可以从股市或股票的技术表现上来推断未来经济运行状况或企业运营状况的好坏，并特别关注或警惕技术面与基本面存在显著差异的股票。对沪深股市的全息性波浪分析实际上展现了股市螺旋式上升的全景图，从2007年10月份6124点以来的下跌是对整个股市17年以来的最大一次调整，这是一个重要的定性结论。在海森堡测不准原理的前提下，通过对波浪级别的把握以及对时间与空间内在逻辑关系的把握，我们给出了调整时空范围的动态指标。根据“股市技术表现与预期的经济基本面表现存在全息对应关系，以及股市技术表现领先于经济基本面表现

5、”的结论，可以推断，我国宏观经济同样面临较大级别的下行调整周期，这主要缘于改革开放30年周期所形成的“高能耗、高污染+出口导向型”经济增长模式已经难以为继，而全球迈向经济危机的可能性正在不断加大，中国经济不可能脱离全球经济大趋势一枝独秀。内外部因素共同决定了中国经济的调整过程将是漫长的，也是痛苦的，投资人只有真正理解这一点，才能更好地把握机会，回避风险。本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义

6、务。客户可索取有关披露资料compliance@sw108.com。客户应全面理解本报告结尾处的"法律声明"。2008年10月专题报告目录1.什么是宇宙全息律···················································31.1中国古代朴素的全息思想······················································31.2宇宙全息律的基本内容···················································

7、······42.宇宙全息律如何体现在股市中································52.1宇宙全息律在自然界中的体现···············································52.2宇宙全息律在股市与经济社会中的体现································63.对股市基本问题的全息性思考······························103.1股价波动的本质——随机还是趋势？··························

8、········103.2股票的技术表现与基本面表现存在什么关系？····················114.宇宙全息律在股市实践中的应用··························134.1波浪理论是全息性技术理论······································