财政·洞见系列专题之二：政府产业引导基金全景图，政策、发展、投向

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1、目录一、政府产业引导基金的形式功能逐渐清晰3（一）政府产业引导基金性质:引导产业发展专设基金3（二）政府产业引导基金本质：私募基金4（三）政府产业引导基金区别于其他类别的政府引导基金5（四）政府产业引导基金监管：看似无章，实则有序5（五）政府产业引导基金功能：撬动社会资本，推动产业升级7二、政府产业引导基金发展势头迅猛9（一）政府产业引导基金级别：省级、地方级基金为主力11（二）政府产业引导基金目标规模：大规模基金为主12（三）政府产业引导基金地域分布：东西部发展不均衡13三、政府产业引导基金的投资方向14（一）各部委文件规定投向14（二）政府出

2、资产业投资基金投资领域：工业制造业为主15若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本一、政府产业引导基金的形式功能逐渐清晰（一）政府产业引导基金性质:引导产业发展专设基金政府产业引导基金在我国并没有一个标准的官方定义。综合财政部和发改委对政府引导基金的分类以及清科研究中心对产业引导基金的统计，所谓政府产业引导基金，是指由政府出资，吸引有关金融机构和社会资本联合设立，扶持特定阶段、行业、区域目标的引导性投资基金，是国家和地方政府为了引导新兴行业和创新性产业发展而专门设立的基金。图表1：部分2018年新设政府产业引导基金数据

3、来源：国泰君安证券研究整理从2002年北京市政府派出机构中关村科技园区正式设立创业投资引导基金，并成立中关村创业引导发展中心作为实体运作部门开始，我国对政府产业引导基金这一产业支持方式的探索就在一直持续。2005年9月，国家十部委1联合发布《创业投资企业暂行管理方法》，其中明确提及地方政府可以设立创业引导基金，这是我国第一次在国家文件中出现政府引导基金这一概念。但值得注意的是，这里的引导基金的定义是指创业引导基金，与我们下文将要介绍的政府产业引导基金有一定的区别。2008年10月，国家发改委联合财政部、商务部共同出台《关于创业引导基金规范设立与运

4、作的指导意见》中明确了引导基金的定义：引导基金是指由政府设立并按照市场运作的政府性基金，主要扶持创业投资企业，引导社会资本进入创业投资领域。2015年11月，财政部印发《政府投资基金暂行管理办法》，其中将政府投资基金界定为由各级政府通过预算安排引导社会各类资本投资基金社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关领域和产业发展的基金。这里虽然没有直接点明产业引导基金的概念，但政府投资基金设立的主要目的是促进相关产业的发展，这与产业引导基金的功能有较大的重叠。1十部委是指发改委、科技部、财政部、商务部、人民银行、税务总局、工商行政管理局、银行业监管委员会、

5、中国证券监管委员会、国家外汇管理局。若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本随后2015年12月财政部在《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的引导意见》中提出要针对产业重点领域和薄弱环节相机采取创业投资引导基金、产业投资基金等形式予以支持。引导意见对产业引导基金的定义比较明确，其中指出对集成电路等战略主导产业及行业龙头企业，可通过产业投资基金直接投资，实现产业重点突破和跨越发展。图表2：政府产业引导基金概念在探索中明确数据来源：国泰君安证券研究，各部委文件（二）政府产业引导基金本质：私募基金政府产业引导基金属于非

6、公开募集基金，在本质上是私募基金。对于私募基金，目前仍没有明文的有效分类。根据2014年12月基金业协会发布的《私募投资基金登记和基金备案方法（试行）》以及2016年9月设立的私募基金备案系统“资产管理业务综合保送平台”中对私募基金的分类，政府产业引导基金可以归类到私募基金的股权投资基金、其他基金等种类。图表3：私募基金可分为证券投资基金等四类数据来源：国泰君安证券研究，《私募投资基金登记和基金备案方法（试行）》若出现排版错误，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版本（三）政府产业引导基金区别于其他类别的政府引导基金政府产业引导基金是

7、我国政府引导基金的重要组成部分。政府引导基金是指由政府出资设立的，通过股权或债券等方式吸引各类社会资本参与的政策性基金，该基金按照市场化方式管理运营，旨在重点扶持特定行业和特定地区。政府引导基金可以分为产业引导基金、创业基金以及其他类基金，其他类基金目前主要是指PPP基金。政府产业引导基金同创业基金以及PPP基金具有较大的相似性，但有本质上的区别。图表4：政府产业引导基金和其他政府引导基金异同数据来源：国泰君安证券研究整理从功能来看，创业投资引导基金设立的主要目的是弥补中小型企业在起步阶段资金不足等缺陷，加强资本和市场的融合，确保中小企业可以顺利

8、发展；产业引导基金设立则是针对重点产业领域，主要作用是实现产业重点突破和跨越发展；PPP基金的运作则是为了解决PPP项目融资难的问题，P