财务知识-财务管理之筹资管理概述(ppt 50页)

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1、1第四章筹资管理一、筹资管理概述二、权益资本的筹集三、债务资本的筹集四、资金成本的计算五、杠杆利益与风险六、资本结构决策2一、筹资的动机与要求（一）筹资的概念是指企业根据生产经营、对外投资及调整资金结构等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。第一节筹资管理概述3（二）筹资的动机1、创建的需要2、发展的需要3、偿还债务的需要4、调整资金结构的需要5、适应外部环境变化的需要4（三）筹资的要求1、规模适当2、筹措及时3、结构合理4、成本节约5、依法筹资5二、筹资分类（一）股权资本与负债资本1、定义：股权资本

2、是企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本。负债资金是企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资金。2、联系：在特定条件下，二者可相互转换，债转股或股转债；在一般情况下，企业需要对二者进行组合，以达到既降低财务风险又提高收益的目的。63、权益资本和债务资本的主要区别权益资本债务资本收益性质控制权性质财务风险资金成本使用期限抵免税收被清偿顺序剩余索取权有管理控制权较小较高无期限不可抵免税最后清偿权固定索取权无管理控制权较大较低固定期限可抵免税收优先清偿权7（二）长期资本与短期资金区别长期资本占用期限长、成本高、风险小；短期资金占用期限短、成本

3、低、风险大。联系通常企业根据资产的期限结构进行长、短期资金的期限组合，从而达到降低风险和成本的双重目的。8（三）直接筹资与间接筹资二者的联系与区别直接筹资——融资者直接与资金供给者发生的借贷关系或资本投资关系间接筹资——通过银行等金融机构间接获得资金来源的方式直接筹资资金来源广泛，形式多样且灵活；间接筹资具有风险转移的特点，但贷款手续烦琐，资金使用不灵活。间接筹资是各国最重要的筹资方式，中国也如此。9第二节权益资本的筹集一、吸收直接投资1、优点有利于增强企业信誉有利于尽快形成生产能力有利于降低财务风险2、缺点资金成本较高企业控制权容易

4、分散进入容易退出难10二、发行普通股优点：没有固定的股利负担没有固定的到期日筹资风险小能增强公司的信誉资本成本较高可能会分散公司的控制权可能会引起股价下跌缺点：11三、发行优先股优点缺点筹资成本高筹资限制多财务负担重无固定到期日，不用偿还本金股利支付既固定又有一定弹性有利于增强公司信誉12第三节债务资本的筹集为什么要筹集债务资本？负债筹资战略的制定应考虑哪些方面？一、负债的必要性（用钱做什么）二、负债的可行性1、能否借到钱（企业的信誉）2、能借到多少钱（资金供求状况）3、能通过什么方式借到钱（不同筹资方式在不同时期的变化）三、负债资金的

5、需要量四、所能负担的成本五、还款计划131、优点2、缺点筹资风险高限制条件多筹资额有限资金成本较低保障控制权发挥财务杠杆作用一、普通债券筹资二、银行借款筹资1、优点筹资速度快成本较低弹性较大具有杠杆作用2、缺点风险较高限制条件较多筹资数量有限14三、租赁筹资1、优点筹资速度快限制条件少设备淘汰风险小到期还本负担轻税收负担轻可提供一种新的资金来源2、缺点资金成本较高不利于设备的改造可能丧失设备的残值1516四、商业信用融资1、优点筹资便利筹资成本低限制条件少2、缺点使用期限短放弃现金成本较高企业选择筹资方式需综合考虑的因素：限制条件筹资数

6、量资本成本使用的期限有无固定的还本付息能否获得财务杠杆利益对股东控制权的影响对公司信誉、股票价格产生的影响17第四节资本成本一、资本成本的概念和作用（一）概念资本成本是指为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和使用费用。资本成本=筹资总额—筹资费用每年的使用费用筹资总额（1—筹资费用率）每年的使用费用=18（二）资本成本的作用1、是选择筹资方式、进行资本决策和选择追加筹资方案的依据。2、是评价投资项目，比较投资方案和进行投资决策的主要经济标准。3、是评价企业整个经营业绩的基准。19二、个别资本成本的计算（一）债务资本成本的计算长期借

7、款资本成本年利息×（1－所得税税率）借款总额—筹资费用=1、长期借款资本成本202、长期债券资本成本长期债券资本成本年利息×（1－所得税税率）债券筹资总额—筹资费用=21（二）权益资本成本的计算1、优先股资本成本优先股的资本成本年股息优先股筹资总额—筹资费用=222、普通股资本成本普通股资本成本预计股利年增长率预计第一年末支付的股利普通股筹资总额—筹资费=+233、留存收益资本成本留存收益资本成本预计的普通股股利普通股筹资总额=+预计股利年增长率24三、综合资本成本的计算（一）概念～是指以各种方式筹集的资本占全部资本的比重为权数，对个别

8、资本成本进行加权平均的成本。＝综合资本成本（二〕计算公式某种资本的个别资本成本×该种资本占全部资本的比重2526自然科学的杠杆原理，是指通过杠杆的作用，只用一个较小的力量便可以产生较大的效果。财务管理中的杠