国立台湾大学会计学研究所硕士论文

《国立台湾大学会计学研究所硕士论文》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、國立台灣大學會計學研究所碩士論文指導教授：陳智瀛博士企業成長機會與融資政策、股利政策及高階主管酬勞之關聯性研究研究生：謝明翰撰民國八十九年六月95謝辭研究所兩年的時光匆匆地就過了，眼見自己論文的問世，心中不免有諸多感動。回想這段日子裡，找論文方向與題目、讀期刊論文、擬架構與方法、學習程式撰寫……，種種的歷練確實令人心智成長不少，直至現在，依然很難相信我能完成了它。本論文能順利完成，首先要感謝恩師陳智瀛博士，從題目方向的啟發、研究方法的確立、到論文文章的撰寫，這段期間皆蒙老師悉心不倦的教誨，此外，老師的學者風範與謙和氣質，更是令人由衷敬仰。口試期間，承蒙林世銘老師與邱士宗老師的親切

2、指點，給予諸多寶貴意見，使本論文內容得以更為充實完整，在此向他們致上最誠摯的謝意。研究期間，感謝秀芳、秀秀、銘偉、淳方、涵酉、欣怡、敏賢….諸位同窗在各方面的適時協助，讓我的論文撰寫得以更為順利，尤其是秀芳、秀秀、和銘偉在口試時為我打理瑣事，在此致上我深深的謝意。最後，謹將此文獻給我摯愛的父母，若沒他們的扶育，相信不會有今日的我，謝謝您們，這份榮耀實歸您們！！謝明翰謹識於台大會計學研究所民國八十九年六月95企業成長機會與融資政策、股利政策及高階主管酬勞之關聯性研究本論文係提交國立台灣大學會計學研究所作為完成碩士學位所需條件之一部分研究生：謝明翰撰民國八十九年六月95論文摘要根據過

3、去會計與財務文獻，分別有契約假說、賦稅假說、和訊息假說認為企業成長機會為造成企業間政策差異的主要因素之一。本研究旨在以實證方法驗證這些假說，探討企業成長機會與其融資政策、股利政策、和高階主管酬勞之關係。其中融資政策又區分為長期與短期，股利政策則分為現金股利與股票股利。本研究以民國85年至87年間在台灣證券交易所上市，且公司資料可取得者為研究對象，首先利用逐步迴歸及因素分析方法估計企業之成長機會，再以多元迴歸分析檢驗成長機會與各項公司政策間之關係。有鑑於成長機會亦可能受公司融資政策及股利政策所影響，本研究進一步以另外兩種方法（利用和融資及股利政策無相關之項目進行因素分析以估計成長機

4、會，以及聯立方程式法），檢驗成長機會內生性質是否影響原來假設成長機會為外生時之結果。實證結果顯示：1.成長機會愈多之企業有較少長期負債，結果支持契約假說和累進稅率之賦稅假說。2.對於成長機會與短期負債之關係並未獲得一致之結果。3.成長機會愈多之企業發放較少現金股利，結果支持契約假說。4.成長機會愈多之企業發放較多股票股利，結果支持契約假說與訊息假說。5.成長機會愈多之企業有較高之高階主管報酬，結果支持契約假說。此外，除了股票股利部分，其他部分在不同方法下所獲得結論大致相同，因此成長機會為內生之性質並不影響原先假設其為外生時之結果。95ABSTRACTGraduateInstitu

5、teofAccountingNationalTaiwanUniversityName:Shie,Ming-HanMonth/Year:June,2000Advisor:Chen,Chih-Ying,Ph.D.Title:TheAssociationbetweenGrowthOpportunitiesandCorporateFinancingPolicies,DividendPolicies,andExecutiveCompensation.Priorliteraturesuggeststhatcontractingtheories,tax-basedtheories,andsig

6、nalingtheorieshelpexplainingthecross-sectionalrelationbetweengrowthopportunitiesandsomemajorcorporatepolicydecisions.Thepurposeofthestudyistoprovideadditionalevidenceontherelationbetweengrowthopportunitiesandfirms’financingpolicies,dividendpolicies,andexecutivecompensation.Thecurrentstudydiff

7、ersfrompriorstudiesintwoaspects.First,itdistinguishesbetweenlong-termandshort-termfinancingpoliciesandbetweencashdividendandstockdividendpolicies.Second,itacknowledgesthatgrowthopportunitiescouldbeendogenousandemploysdifferentmethodologies.Th