第12章 国际直接投资与跨国公司课件

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1、第十二章国际直接投资与跨国公司本章结构企业优势、交易成本及内部化垄断优势的获得和实现市场交易内部化国际生产的方式选择出口、投资与许可证国际生产综合论国际生产与国际分工的深化从商品的交换到生产要素的重新组合克服资产专用性的约束从简单的要素流动到全球化生产第一节企业优势、交易成本及内部化现代跨国公司理论的出现，首先是为了解释战后美国企业的对外投资行为，特别是对西欧的投资。研究跨国公司相对于当地企业的特有优势，是国际直接投资和跨国公司理论的一个出发点。一、垄断优势的获得和实现企业的特有优势的获得和维持只有在非完全竞争的市场上才能实现。因此，市场不

2、完全性假设作为一个重要的理论前提，在这一前提下，跨国公司的优势主要来自以下几个方面：对某种技术的垄断。产业组织形式的寡占特点。企业家才能或管理能力的“过剩”。获取廉价的原材料和资金的渠道。企业优势的获得与其生存环境关系密切，即与国家特有优势联系起来，一国的经济环境对该国企业的成长过程影响深刻。二、市场交易内部化如果一个企业拥有某种垄断优势，并希望在国外市场实现其价值，那么它至少有三种途径可供选择：在国内生产，将这种优势凝结在商品中并以出口的方式进入国外市场；通过向国外独立企业发放许可证的方式将其技术优势（包括其他以无形资产形式存在的特殊优势）有偿转让

3、出去；通过直接投资到国外设分支企业，在当地生产并就地销售，把它拥有的优势就地市场化。跨国公司选择上述最后一种方式而不是前两种的原因？为什么不选择出口的方式进入国外市场？商品市场、要素市场的不完全造成了各区位间成本水平的差异，这些方面市场失灵连同运输成本等因素一起，对解释企业进行直接投资，选择成本较低的区位进行生产有重要意义，可以作为企业在出口和就地生产之间进行选择的依据。为什么不选择向国外企业发放许可证？无形资产某种程度上都具有“公共物品”的性质。从社会的观点看来，有效地配置这种资源的条件是根据其边际成本定价，那么这种无形资产的价格就该为零或接近于零。这样便会

4、出现两种情况：要么这种无形资产没有人愿意提供，要么订价不合乎效率原则。无形资产的订价受信息不对称现象的困绕。这种无形资产的交易或者难以成交、或者要付出较高的交易成本。在交易成本过高的情况下，无形资产的持有人便倾向于自己使用这种资产来实现其价值。不确定性（uncertainty）的存在也使上述的不对称现象难以克服。以上分析表明，市场不完全性导致许多交易无法通过外部市场达成，或即使达成也要承担较高的交易成本。由于交易成本的存在，企业作为一种组织便具备了一定意义上替代市场的功能。凡是企业内部组织交易的成本低于市场的交易成本时，企业便获得了扩张的动力，这种扩张过程跨越国

5、界便产生跨国企业。而企业创造其内部“市场”的过程，便是所谓的内部化过程。图12－1固定成本：市场建立双方联系的渠道等可变成本：每一笔交易的谈判和履约等交易究竟是内部市场完成还是外部市场完成，取决于交易的规模，交易的规模最终取决于通过交易而实现的利润最大化的均衡点的位置。内部化的倾向随着交易规模的扩大而增强。这一结果取决于同较大规模相联系的通过外部市场所发生的交易频率。而交易成本同重复出现的交易次数有关，而与每次交易的规模无关。签订长期合同或者一次性的大规模交易都会减低交易成本的水平，从而弱化企业内部化动机。第二节国际生产的方式选择一、出口、投资与许可证不同方式进

6、入国外市场的企业利润净现值直接投资许可证出口企业选择的依据如果NPVEmax（NPVFDI，NPVL），则企业将选择出口；如果NPVFDImax（NPVE，NPVL），则企业会选择对外直接投资；如果NPVLmax（NPVE，NPVFDI），则企业就会向国外发放许可证。结论当t=0时M*A*D*（12.4）进一步假定(12.5)为保证（12.4）式成立，a，e，h需满足下列关系aeh（12.6）这样，M*、A*、D*的变化便取决于c、g、p了。在S1对应的时点以前，出口是最佳选择；在S1和S2之间直接投资更为合理；在S2点之后，可以向国外企业发放许可

7、证了图12－2二、跨国公司理论（一）垄断优势理论1.产生背景20世纪50年代以后，美国跨国公司呈如火如荼迅速发展之势，利润差异论的局限性暴露无疑，因而迫切需要具有较强解释力的理论出现。1960年美国学者斯蒂芬·海默（StephenHymer）在麻省理工学院完成的博士论文《国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究》中，率先对传统理论提出了挑战，首次提出了垄断优势理论。由麻省理工学院C·P·金德贝格在70年代对海默提出的垄断优势进行的补充和发展。它是一种阐明当代跨国公司在海外投资具有垄断优势的理论。此理论认为，考察对外直接投资应从“垄断优势”着眼。鉴于海默和金德尔

8、伯格对该理论均做出了巨大