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1、上海家化荐股报告一我国经济发展现状分析1．1我国经济发展形势分析（两会，CPI，GDP，PMI，PPI，近期热点）两会提出保持经济7.5%的增速，2014年房地产行业必将保持稳定；货币保持总量稳定，推进利率市场化，成本上升致房贷紧张恐难改变；理顺中央与地方的财、事权关系，降低地方土地财政依赖；推进以人为核心的新型城镇化，给未来房地产发展提供有力支撑；单独二孩政策纷纷落地，短期带来改善住房需求、长期延续人口红利。2014年一季度，预期GDP同比增长7.30%，比上一季度GDP同比增长7.7%水平明显回落；预期CPI同比
2、增长2.3%，也趋于回落态势；M2同比增长12.98%，比上一季度继续小幅回落。总体而言，2014年一季度宏观经济形势不容乐观，经济下行压力继续扩大，期待政策刺激增强宏观经济的主动性增长动力。ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentof
3、amatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember国家统计局1日发布的数据显示，4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，较上月回升0.1个百分点。PMI连续两个月回升，反映出中国经济运行增长态势趋于巩固，二季度有望转暖。ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefull
4、y".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember1.2证券市场的现状分析（美股，我国）我国证券市场的产生与发展是我国经济体制改革所取得的极具深远意义的成就之一。尤其是我国股票市场,在过去的十余年中为国有企业筹集了大量的资金,在促进我国市场融资制度建立的同时充分发挥了动员资金的
5、功能,继而促进了国民经济的快速发展。 然而,我国的证券市场是在新旧经济体制的磨擦和对抗的夹缝中产生和发展起来的,加之市场环境及相关制度不健全,决定了其从本质上讲是一个“先天不足,后天失调”的市场。由于市场上的信息往往无法充分得以反应,大大限制了我国证券市场定价机制与信息传导功能的发挥,致使社会资源无法有效配置,证券市场从整体上表现出严重的非效率。 一直以来,学术界从市场有效性理论的视角对我国证券市场的非有效性进行了大量的研究。随着我国经济体制的进一步深化,我国证券市场进一步面临着内忧外患的冲击。扩大保险资金、企业年金
6、、社保资金入市,以及商业银行资本结构的优化都有赖于一个投资回报稳定且能够持续稳定增长的证券投资场所。此外,我国证券市场更面临着资本项目全开放、人民币可自由兑换以及游戏规则逐渐国际化的压力。在此背景下,为构建证券投资的长期发展机制寻求导致证券市场非效率的深层原因,以及如何充分考虑现实因素来制定我国证券市场的相关政策,具有极大的学术研究价值及现实意义。 从市场运行机制的角度考虑,证券市场是通过市场的定价功能实现资金的有效配置的。其中,投资者在市场对信息的反应中起着决定性的作用。主流金融学涉及的有效市场假说所描述的一系列特
7、征是在“理性人”的公理性假设下,依据严密的逻辑推导得出的。“理性人”对信息的反映特征及行为方式,决定了现实证券市场与理论上的完全有效市场。 经过10多年的发展,我国证券市场已初具规摸。截至2002年8月底,我国境内外上市公司总数达1200多家,上市公司市价总值超过5万亿元,占GDP的比重50%以上,证券基金近60只,基金资产总规模超1000亿元,累计股票融资总额达8300多亿元,已开户投资者数接近七千万人。我国证券市场已经成为除日本外亚太区最大最有活力的证券市场之一。二我国化妆品行业分析2.1行业现状（竞争格局，所处
8、地位）ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatu
