小议中国发展风险投资的必要性及问题

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1、小议中国发展风险投资的必要性及问题小议中国发展风险投资的必要性及问题小议中国发展风险投资的必要性及问题小议中国发展风险投资的必要性及问题小议中国发展风险投资的必要性及问题小议中国发展风险投资的必要性及问题　　风险投资，又称风险资本，是指把资金投向蕴藏着较大风险的高科技项目及其产品开发领域，以期在新科技技术成果尽快商品化过程中获得资本收益的投资行为。根据全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业(特别是中小企业)中的一种股权资本。相比之下，经合组织(OECD)的定义则更为广泛，即凡是以高科技和知识为基础，生产与经营技术密集的创新产

2、品或服务的投资都可视为风险投资。写作投资论文无论从上述哪种定义中，我们都可以看出风险资本服务的主要对象是在一般融资市场上缺乏融资能力的高科技和中小企业。风险投资的最终目的，是在扶持这些高科技中小企业迅速发展后获取高额资本利润。风险投资在促进科技向生产力转化，从而促进经济高速增长和持续发展过程中起到了举足轻重的作用。　　一、发展风险投资的必要性　　我国与欧美等发达国家相比，对高科技产业投入的经费是相当少的，而且我国科研经费投入占整个GDP的比例自1992年以来逐年呈下降趋势。但是对高科技产业经费的投入不能仅依赖于国家财政拨款，风险资本也是一个重要的经费源泉，风险资本的介入也会促进

3、高科技产业的发展。据有关报告表明，我国每年取得的省部级以上的重要科技成果达30多万项，但专利技术实施率仅为10%左右，科技成果转化为商品并取得规模效益的比例约为1~15%，远远低于发达国家60~80%的水平。致使我国的科技部门、大专院校积累的大量科技成果处于闲置状态，未能发挥应有的作用。可见，在现有的融资体制不能为高科技中小企业提供融资服务的情况下，大力发展风险投资，充分利用风险资本，促进科技成果转化为生产力，从而推动经济发展，具有十分重要和迫切的现实意义。　　二、我国发展风险投资的现状、问题及对策　　国内风险投资界流行着这样一种说法：“20世纪80年代看银行，90年代看证券，

4、21世纪看风险投资。”这也预示着风险投资在新世纪我国经济发展中的巨大作用。我国风险投资始于1985年9月第一家风险投资公司———中国新技术创新投资公司成立，从严格意义上讲，风险投资公司应该是自己提供企业所需的资金并监督企业的经营管理，因此，如果要追溯中国真正的风险投资公司，还应该是1998年10月成立的北京科技风险投资有限公司。此后风险投资公司如雨后春笋般在全国各地纷纷成立，特别是1998年全国政协的“一号提案”提出来以后，政府、券商、上市公司、清华同方等公司都成立了风险投资，进行战略投资，并已形成一定规模。据不完全统计，到今年上半年止，全国注册的风险投资机构已有400家左右，

5、资金规模已达到500亿元人民币，而且新的风险投资公司还在不断产生，形成了以东部为主战场，高新区为核心的格局。但近年来，在我国高新技术产业投资中，科研机构及部分企业自筹资金约占50%，国家科技计划拨款约占%，国家科技贷款约占%，仅有%的资金是创业风险投资。这些数据说明，作为高新技术产业摇篮的风险投资业在我国具有巨大发展潜力，但尚未充分发挥对经济发展的推动作用。　　中小风险企业的发展需要风险资本的支持，在我国传统的金融体制下，广大中小企业无法通过传统的融资渠道获取企业自身发展所需的资金，这影响了我国经济的发展。按国家经贸委最新的说法，我国广义的中小企业有3980万户，狭义的中小企业

6、有1000万户。目前，我国工业产值的60%，利税的40%，就业机会的75%，出口的60%都是由中小企业创造的，若这些中小企业不能通过顺畅的融资渠道获得自身发展所需的资金，必将影响到国民经济的健康运行。　　在当前不完善的金融体制下，可以尝试发展风险投资以满足其中高科技、高成长型企业的融资需求。据中国社会事务调查所的最新调查数据：在被调查的企业中，只有%的表示对创业板市场非常感兴趣，%的则表示不感兴趣。%表示肯定会将创业板市场作为主要的融资渠道，其中高科技中小企业占到了%。从这些数据中可以看出：目前，二板市场、风险投资已成为相当数量的高科技中小企业的融资选择。　　(一)道德风险和逆

7、向选择问题及其防范　　创业投资是一种高风险投资，在其运作过程中存在着信息不对称性。在风险投资基金的运作过程中，涉及到两个层次的委托代理关系：一是多数投资者以集合出资的形式形成的投资基金，委托基金管理人管理和运作基金资产;二是基金管理人将基金资产委托给所投资的企业，由所投资企业通过技术运作经营来促使资本增值，然后基金投资人在适当的时机通过退出机制实现创业基金自身的资本增值。　　对于由于信息的时前不对称引起的逆向选择问题和信息的时后不对称引起的道德风险问题的防范我们应根据各种具体的情况采取相应措