农业海外投资风险与对策

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1、农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策农业海外投资风险与对策　　近十年来中国企业海外投资蓬勃发展，自２０１５年起中国已经成为世界第二大资本输出国。中国农业海外投资也快速发展，年度对外投资流量由２００３年０．８１亿美元增长到２０１５年的２５．７２亿美元，年均复合增长率达到４１．３％，而同期对外投资存量也由８．３７亿美元增长到１１４．７６亿美元，年均复合增长率达到２９．

2、９％。但与此同时，中国企业在走向海外的过程中也遭遇到不少滑铁卢，仅２００５年至２０１７年６月间，中国企业海外投资交易额过亿的搁浅项目就达到２１７个。随着近十年贸易保护主义与资源保护主义重新抬头，以及难民危机、英国脱欧与特朗普政府贸易政策冲击为代表的逆全球化事件屡屡发生，农业全球化进程出现跌宕起伏的波动状态。中国农业海外投资也面临着贸易与资源保护主义、国际经贸规则体系转轨冲击、东道国经济政治文化风险、显著的融资约束、与企业自身风险管理水平初级的风险叠加挑战。在本文中，我们基于中国农业海外投资的发展现状，对上述五项风险进行了详细的讨论和阐述，并立足于此针对促进中国农业海

3、外投资健康发展提出了四点对策建议。　　当前中国农业海外投资主要包括以下三方面发展现状。中国农业海外投资金额与项目数量分别以大中型企业与小型企业为主其一，由农业部对外经济合作中心所发布的《中国对外农业投资合作报告２０１５》统计的６００多个农业海外投资项目来看，超过一半以上仍为大中型国资控股企业及其分支机构，主要是各地方国资委下属的农垦、粮油、农发、林业、渔业集团等，以及具有与国资合资背景的大中型民营企业。而从商务部《对外直接投资统计公报》发布的农业对外直接投资流量来看，大中型企业对外直接投资流量占据８０％的投资金额。事实上，一方面农业属于典型的规模经济行业，大中型企业

4、具有显著的规模竞争优势；另一方面，中国农业海外投资仍处于初级阶段，加工、物流、仓储及基地服务等一系列产业链中的关键环节都没有构建起来，导致投资项目平均需要的回报周期长，平均资本需求单位大，此外还需要产业链整合能力与关联产业技术成熟度较高。因此在投资金额与体量上，仍以大中型企业为主的现状特征实际上是一国农业总体海外投资经历初级阶段的必然结果。其二，从《中国工业企业数据库》与商务部发布的《境外投资企业名录》相匹配，其中农业对外直接投资项目中，年销售规模超过５００万元的企业项目数量仅占３０％左右，这表明７０％的中国农业海外投资项目都是由年销售规模低于５００万元的小型企业发

5、起的。从这个角度看，也说明中小型企业的积极活力在中国农业海外投资中不容忽视。中国农业海外投资前十大产业设立企业数量占总体９４．３％根据商务部《境外投资企业名录２０１６》，截止至２０１６年底，中国在海外涉农投资设立企业数量达到２８７０３家，其中前十大产业与设立企业数量如下表１所示，合计占中国农业海外投资设立企业数量的９４．３％。而其中前三大产业为食品、畜牧业、林业，其合计占中国农业海外投资设立企业数量一半以上，达到了５６．６％。中国农业海外投资主要模式由绿地投资向跨国并购转变近十年来中国农业海外投资的模式选择，逐渐改变了之前单一以“绿地投资”为主的模式，以跨国并购为代

6、表的“褐地投资”占比逐年上升。绿地投资又称为新建投资，是指直接在投资东道国境内设置独资或合资企业与工厂的模式。而褐地投资主要指通过跨国并购的模式开展海外投资。在２１世纪的头十年，中国农业主要的对外投资动机是自然资源获取与市场开拓，来弥补国内农产品贸易快速增长的需求［１］，投资所涉产业链环节也大多处于低附加值的初级环节，因而采用绿地投资为主要的投资模式。而全球次贷金融危机与两次粮食危机以后，跨国并购在中国农业海外投资中占据了主流。中粮并购史密斯菲尔德以及荷兰来宝集团，中化集团并购先正达，都已经成为全球农业领域跨国并购的领先案例。这种变化源自两方面的原因：一方面是国外许

7、多大型农业跨国企业受到次贷危机后的长期经济低迷冲击致使估值降低，而中国农业企业入世以来已经积累了一定资本的比较优势，正好可以弥补国外许多农业企业迫切的发展融资需求；而另一方面随着全球范围内农业自然资源与初级产业环节的保护主义兴起，中国农业海外投资被迫沿着产业链，由低附加值环节投资逐渐向高附加值环节投资转移，而由于国外企业在高附加值环节已经形成一定垄断竞争优势，使得跨国并购成为中国农业走出去的新常态。　　在农业全球化进程跌宕起伏的波动进程中，中国农业海外投资面临着以下四方面主要风险。全球范围贸易与资源保护主义抬头制约中国农业海外投资健康发展进入２１世纪以后，在全球