关于改革国际货币体系的思考

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1、“关于改革国际货币体系的思考”的思考日前，我国央行周小川行长在央行网站发表了题为《关于改革国际货币体系》的文章。当今世界采用少数国家的主权货币作为国际储备货币，这带来了很多弊端，当这些国家的经济出现危机时，危机会通过储备货币的与储备国货币之间的汇率剧烈波动，以及国际储备货币尤其是美元在国际贸易中的定价和结算功能传染到世界各地，造成危机的蔓延。而储备货币的价值又难以得到保障。鉴于这些问题，文中提出了建立一种“超主权货币”的设想。所谓的“超主权货币”，理论上指的是币值稳定，发行有序，调节灵活，不受任何国家的经济状况和利益的影响的货币。如

2、果这样的国际货币体系真的可以建立起来，并按照设想发挥作用，无疑对全球经济金融的稳定和国际贸易的健康有序发展来说是一大福音。文章发表以后，在国内外产生了巨大的反响，不少国家尤其是发展中国家对这个设想纷纷给予积极的回应。本文试图对这种“超主权货币”的可行性以及实行起来能否达到预期的效果等问题展开一些初步的分析研究。一、            主权与“超级主权”　　说老实话，本人还不是很清楚，周行长思考的到底是“超（脱）主权”还是“超级主权”，从文章内容的浅层意思来看，应当是前者，也就是没有主权含义的货币；而从可以预计的操作过程以及媒体对

3、这个词语的翻译来看，却似乎应当是后者，也就是某一个组织乃至该组织具有决定权的那一群人具有超越国家主权的权利。毕竟，该货币的发行和管理是要由他们具体实施的。但无论如何，对一个国家主权而言，该货币超越其主权上与他压根没有主权的意义是近似的，都是单个国家对它没有主权。为避免把话题演变成政治议题，不妨将这两个名词混用。货币具有天然的主权属性。只要有货币发行的存在，则必定有相应的发行单位，比如央行或者货币当局，它们分别代表各自的国家、国家组织或地区行使货币发行和管理的职权。设想中的“超主权”货币的发行单位是国际货币基金组织IMF，我认为从大的

4、范围来说它也是有“主权”的，只不过这个“主权”属于IMF或者联合国，超主权实质上是超越（那些国际储备货币发行国）的国家主权。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpos

5、itionandachieve虽然设想中的“超主权货币”有上面所描述过的那些好处，我们必须了解“理论”（或者说概念、理想）与“现实”的巨大差别。从“理论上”或者概念上来讲，币值稳定，发行有序，调节灵活，不受国家的经济状况和利益的影响这些特征，现行的主权货币已经具有。货币的一般等价物的功能，赋予它与生俱来的币值恒定的属性。在贸易平衡的情况下，不同主权货币之间的汇率是相对固定的，汇率波动本不该出现，“超主权货币”的话题也同样不会出现。这里讲的都是理论上的事，而在现实生活中，汇率波动是常态，人为操纵造成汇率剧烈波动也不稀奇，很显然，在这个

6、问题上理论不管用！因为币值恒定理论在主权货币那里不管用，于是“超主权货币”的设想提了出来，希望它能管用。可惜的是，它仍然是个“理论”，也注定在现实生活中不管用。所谓的主权，在这里本人的理解就是自主权，具体地说就是“我的货币我做主”。也许“超主权货币”设想的是国际储备货币“谁也不做主”，超脱于任何具体的国家和利益集团乃至个人，独自承担绝对度量衡的角色。而这样的理想状况在现实生活中是不可能出现的，货币需要人来管理使用，一旦有人为因素的介入，“理想状况”会立即消失，因为人有思想，人有利益所在。接着“理论”一下，如果设想所有与货币打交道的人

7、都能绝对理性的话，共产主义差不多也就实现了，到那个时候，货币也就该退出历史舞台了。写到这里，我想起了这么一句充满哲理的话：幸福只是一个方向，不是一个地方。二、            特别提款权　　由于周行长的文章里，建议把特别提款权（下称SDR）作为超级主权货币的基础，对它进行改革、完善和扩充，把它的应用领域从政府或国际组织间的清算扩大到金融领域和国际贸易领域，使其成为一种真正意义上的国际货币。这里有必要简单介绍一下SDR的来龙去脉。SDR由IMF创立于1969年，当初的目的是用它来支持布雷顿森林体系下的汇率系统，其价值有一篮子货币

8、的价值来共同支撑，这些货币里包括一些现有的国际储备货币，有美元、欧元（IMF5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvest