管理层激励机制对中国上市公司财务困境影响的实证研究

《管理层激励机制对中国上市公司财务困境影响的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、管理层激励机制对中国上市公司财务困境影响的实证研究分类号学号M200973367学校代码10487密级硕士学位论文管理层激励机制对中国上市公司财务困境影响的实证研究学位申请人：赵欣欣学科专业：企业管理指导教师：王宗军教授答辩日期：2011.12.28ADissertationSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementsfortheDegreeofMasterofEconomicsEmpiricalAnalysisonFinancialDistressofChineseListe

2、dCompaniesBasedonManagerialIncentivesCandidate:ZhaoXinxinMajor:EnterpriseManagementSupervisor:Prof.WangZongjunHuazhongUniversityofScienceandTechnologyWuhan,Hubei430074,P.R.ChinaDecember,2011独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或

3、集体已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华中科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本论文属于不保密□。（请在以上方框内打

4、―√‖）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日华中科技大学硕士学位论文摘要管理层激励机制是公司为了使高层管理人员与股东利益趋于一致性进行的一种安排，主要是为降低代理成本，提高经营效率。其与公司的经营业绩的关系，是国内外学者研究的热点问题。上市公司陷入财务困境与多方利益相关，学者们对上市公司陷入财务困境的研究，一般偏重于财务角度，而对于公司治理等因素对其的影响的研究则较少。作为公司治理的重要因素之一，本文将管理层激励机制与上市公司财务困境结合起来，从非财务指标的角度来研究上市公司财务困境的影响因素。本文基于激

5、励理论，从提高公司业绩角度出发，阐述了管理层激励机制与财务困境的关系，并提出理论假设，以我国2001~2010年间首次被ST的上市公司及其配对公司为研究对象，选取了研究样本被ST前3年至前1年的数据，使用logistic回归分析方法对管理层激励机制变量对上市公司陷入财务困境的概率影响进行了实证检验。研究结果显示，t-3年~t-1年管理层持股比例与公司陷入财务困境的概率具有负相关关系，但研究结果并不显著；同时t-1年管理层薪酬总额与公司陷入财务困境的概率也具有负相关关系，但是该关系也不不显著，而在t-2年和t-3年管理层薪酬总

6、额和公司陷入财务困境的概率则是显著负相关的，经过进一步曲线回归发现，在t-2年，管理层薪酬总额与公司财务困境呈现显著的二次曲线关系。关键词：管理层激励财务困境上市公司Logistic回归I华中科技大学硕士学位论文AbstractManagerialincentivesaresetuptorealizetheconsistencyoftheinterestsbetweenseniormanagersandshareholders,whichcanreduceagencycostsandimproveoperationaleff

7、iciency.Therelationshipbetweenmanagerialincentivesandcompanies’performancehasbeentheresearchhotspothomeandabroad.Thefinancialdistressoflistedcompaniesisrelatedtomulti-stakeholders.Theschoars’researchtothefinancialdistressoflistedcompaniesmainlyfocusesonthe6><#00aa0

8、0'>viewoffinancialindiceswithlessabouttheinfluenceofcorporategovernance.Asakeyfactorofcorporategovernance,ourresearchwillcombinethemanagerialince