欧洲开启负利率时代

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1、欧洲开启负利率时代　　　欧洲央行(ECB)周四(6月5日)宣布，将隔夜存款利率从%削减10个基点至-%，成为史上首家实施负利率的主要央行。这是自XX年11月以来，欧洲央行再度降息。这也是欧洲央行行长德拉吉拯救经济三大招之一，除此之外，他还将终止证券市场计划(SMP)冲销操作、准备实施量化宽松(QE)政策以及推出新一轮长期再融资计划(LTRO)。　　市场表现　　欧股上涨，创6个月新高　　欧洲央行将主要再融资利率调降10个基点至%的创纪录新低，同时将存款利率从零调降至-%，并将边际贷款利率调降35个基点至

2、%。存款利率为负意味着银行在央行的存款将收费。欧央行也成为全球首个推行负利率政策的主要经济体央行。北京时间6月6日消息，欧洲斯托克600指数周四收涨%，报点，收于6年多最高水平。美元指数上探，刷新4个月新高，黄金价格受此影响下跌至美元/盎司。　　周四美国股市收高，道指与标普指数再创盘中与收盘纪录。　　6月5日，道琼斯工业平均指数上涨点，收于点，涨幅为%;标准普尔500指数上涨点，收于点，涨幅为%;纳斯达克综合指数上涨点，收于点，涨幅为%。　　因为中国股市和欧洲股市的联动性不强，因此相关人士分析，未来对

3、A股市场影响有限。　　1存款负利率是什么?　　欧洲的银行将一部分钱放在欧洲央行，其中一部分是监管所要求的法定存款准备金，另一部分则是因为银行有钱没地方花，或者不愿意花，放在央行既安全又省心。　　但钱都躺在央行的账上不进入实体经济就无法刺激信贷需求，从XX年7月开始，欧洲央行把存款利率降到了零，如今更是进一步降为负值，这意味着央行要向在其账上的银行隔夜存款收取额外的利息。　　2欧洲央行为啥这么做?　　欧洲央行自己给出的解释是，如果央行希望采取措施对抗高通胀，通常会加息，使得借款更加昂贵，储蓄变得更加吸引

4、。相反，如果央行希望对抗太低的通胀，就会降息。鉴于欧元区通胀预期将长期远低于2%的水平，欧洲央行管委会已经判定需要降息。　　3负利率真的可以让银行借贷吗?　　目前欧元区央行针对家庭的一年期平均贷款利率为%，对小企业的利率是%。业内人士认为，如果欧洲的银行在零利率的时候都不愿意借款，利率变为-%，情况也不大可能有什么好转。　　4市场对负利率是什么态度?　　这是一个未知的领域。因为没有几个国家实施过负利率，所以市场不少人持谨慎态度。国际清算银行(BIS)行长日前曾提到，整个金融市场的构架基于正利率，这是常

5、态，采取负利率的后果无从知晓，益处也并不明显。　　“如果银行业在央行的存款利率为负，我不认为银行就会增加放贷，他们可能只会决定缩减资产负债规模。”　　持这种观点的人不在少数，他们认为负利率迫使银行增加信贷供给，却未必能创造信贷需求，这种方式会适得其反，带来难以预料的后果。　　5负利率可能有哪些风险?　　除了益处不明显(未能刺激私人信贷)之外，有观点提到，如果银行不愿转嫁成本，负利率将挤压欧洲银行业的利润，令银行业的复苏更加艰难，如果转嫁成本(上调利率)将影响消费需求。另外，如果这一政策鼓励投资者转向投

6、资于外围国家，从而会推高收益率差价，这就会吸引欧元区外的资本流入。　　业内观点　　中国的外部环境将面临两大变化　　分析人士普遍表示，欧洲央行的举动对中国而言，短期并无直接影响。但如果美元进入新一轮升值周期，那么中国的外部环境将面临两大变化：　　其一，人民币的升值压力将有所减轻。若美元进入新一轮升值周期，则人民币中间价可能会保持弱势，从而减轻升值压力。瑞银证券中国首席经济学家汪涛预计，人民币对美元汇率今年年末会徘徊在元。　　其二，外汇占款或将有所收缩。美元升值及美元利率上行，将提高美元资产的吸引力，促使

7、全球资金流向美元，届时我国的外汇占款可能出现收缩，原因是跨境资金进入国内的动力弱化。招商银行高级金融分析师刘东亮预计未来一段时间内，中国的外汇占款增量会徘徊在较低位置，全面降准取代定向宽松的概率可能上升。　　归根结底，新兴市场自身基本面的稳健程度是吸引资本流入的关键。汪涛分析，眼下新兴经济体基本面并未明显改观，欧洲央行新一轮的货币宽松，近年来美国的进口系数偏弱，对新兴市场而言恐怕并非好消息。　　　　欧洲开启负利率时代