第5章 企业筹资阶段的税务筹划课件

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1、学习目标了解企业从不同的筹资渠道，采用不同的筹资方式对税负的影响；领会权益筹资的税务利益和成本；熟悉债务筹资的税盾作用；掌握不同债务筹资方式税务筹划的差异；领会货币时间价值在税务筹划防范分析中的意义。第五章企业筹资阶段的税务筹划第一节企业筹资税务筹划概要解决资金来源第一节企业筹资税务筹划概要解决何种方式筹资筹资税务筹划需要考虑的两个方面：一、筹资活动的税务影响一是：筹资结构的变动对企业经营绩效与整体税负的影响。二是：合理的筹资结构，应同时实现节水与所有者总体收益最大会的双重目标。。税务筹划中筹资方式考虑的要点：一、筹资活动的税务影

2、响权益筹资（包括企业自我积累、发行股票）。负债筹资（包括向银行借款、向非金融机构或企业拆借、企业内部筹资、发行债券、租赁等）。货币时间价值与税务筹划综合考虑。通常情况下，企业内部筹资和企业之间拆借资金方式效果最好，向金融机构借款次之，自我积累最差。这可以从空间与实践两个层面加以分析。从空间上看：P152从时间上看：P152一、筹资活动的税务影响（一）负债筹资：发行企业债券（二）权益筹资：发行股票、自我积累资金（三）租赁：1.经营租赁2.融资租赁（四）资金时间价值与税务筹划的综合考虑二、各种筹资方式的税务筹划概要企业的筹资方式可分为

3、：权益资本筹资和债务资本筹资自我积累：年应纳所得税=100×25%=25（万元）银行贷款：年应纳所得税=100×（1-10%）×25%=22.5（万元），可见，利用银行贷款，每年可以少缴纳所得税2.5万元。三、筹资方式的税务筹划例5-1：某企业拟建造一项固定资产，该项目投产预计需要1000万元，使用年限20年，建成后每年实现100万元的利润，有两种筹资方式可供企业选择：一是利用自我积累进行投资；另一种是从银行借款，银行借款利率为10%。两种筹资方式的所得税分别为（不考虑货币时间价值）：优化筹资结构，可以达到减轻税收负担的目的。四、

4、筹资结构的税务筹划例5-2：某上市公司欲投资4000万元购入一条新产品生产线，该生产线每年可带来500万元的利润，所得税率为25%，有四种筹集资金的方案可供选择。方案一：增发4000万股普通股，每股1元。方案二：增发3000万股，每股1元；借款1000万元，借款利率为7%。方案三：增发2000万股，每股1元；借款2000万元，借款利率为7%。方案四：增发1000万股，每股1元；借款3000万元，借款利率为7%。表5-1四种筹集资金方案的比较单位:万元四、筹资结构的税务筹划项目方案一方案二方案三方案四借入资本：权益资本0：125：7

5、550：5075：25借入资本0100020003000权益资本4000300020001000息税前利润500500500500利率（%）-777税前利润500430360290应纳所得税125107.59072.5税后净利润375322.5270217.5税前权益资本收益率（%）12.514.31829税后权益资本收益率（%）9.37510.7513.521.75利用债务资本减少了企业税后利润的绝对值，却提高了权益资本的收益率筹资无差别点：是指在多种筹资方式下，每股净利润相等时的息税前利润额。设筹资无差别点为X,筹资方式为Y,

6、则Y1代表第一种筹资方式，Y2代表第二种筹资方式，Y3代表第三种筹资方式，……,Yn代表第n种筹资方式。可以建立如下方程式：将上例中的有关数据代入方程式，则会得出四、筹资结构的税务筹划寻求企业筹资税务筹划最佳方案筹资方案一和筹资方案二的筹资无差别点：[(x-0)×(1-25%)]÷4000=[(x-70)×(1-25%)]÷3000筹资方案一和筹资方案三的筹资无差别点：[(x-0)×(1-25%)]÷4000=[(x-70)×(1-25%)]÷2000筹资方案一和筹资方案四的筹资无差别点：[(x-0)×(1-25%)]÷4000=

7、[(x-70)×(1-25%)]÷1000三个方程式的结果均为X=280,说明当筹资无差别点为280万元，即息税前利润等于280万元时，权益筹资与债务筹资的税负是一样的。但是，当息税前利润大于280万元时，债务筹资方式更为有利；而当息税前利润小于280万元时，权益筹资方式更为有利。四、筹资结构的税务筹划第二节企业筹资的税务筹划（一）法规依据《中华人民共和国企业所得税法》第八条，第四十六条，三十八条；《财政部、国家税务总局关于企业关联方利息支出税前扣除标准有关税收政策问题的通知》（财税[2008]121号）一、负债筹资的税务筹划企业

8、实际支付给关联方的利息支出，其接受关联方债权性投资与其权益性投资不超过以下规定比例和税法及其实施条例有关规定计算的部分，准予扣除，超过的部分不得在发生当期和以后年度扣除，其具体比例为：金融企业为5：1、其他企业为2：1。（二）筹划要点1.通过金融机