08年金融风暴浅谈

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1、08年金融风暴浅谈06金本（1）班雷霞54号【摘　要】2008年由美国房地产的次级房贷引起的全球经济危机，导致中国受到影响，幸运的是全球金融危机给中国的经济带来的影响不大，反而使中国成为世界未来强国带来了机遇！而我国的目标就是要妥善处理几种重要的关系，中国经济才有望继续保持平稳健康的发展。【关键词】金融危机金融监管全球一体化虚拟经济一．金融危机产生的原因金融危机主要是由美国的房地产的次级房贷引起的。归结主要原因有以下三点：　1.它与美国金融监管当局、特别是美联储的货币政策过去一段时期由松变紧的变化有关．

2、从2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，美联储的货币政策开始了从加息转变为减息的周期。此后的13次降低利率之后，到2003年6月，联邦基金利率降低到1%，达到过去46年以来的最低水平。宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就是房贷利率也同期下降。30年固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%；一年可调息按揭贷款利率从2001年底的7.0%，下降到2003年的3.8%。这一阶段持续的利率下降，是带动21世纪以来的美国房产持续繁荣、次级房贷市场泡沫起来的重要因素。因为利

3、率下降，使很多蕴涵高风险的金融创新产品在房产市场上有了产生的可能性和扩张的机会。表现之一，就是浮动利率贷款和只支付利息贷款大行其道，占总按揭贷款的发放比例迅速上升。与固定利率相比，这些创新形式的金融贷款只要求购房者每月担负较低的、灵活的还款额度。这样，从表面上减轻了购房者的压力，支撑过去连续多年的繁荣局面。从2004年6月起，美联储的低利率政策开始了逆转；到2005年6月，经过连续13次调高利率，联邦基金利率从1%提高到4.25%。到2006年8月，联邦基金利率上升到5.25%，标志着这轮扩张性政策完全

4、逆转。连续升息提高了房屋借贷的成本，开始发挥抑制需求和降温市场的作用，促发了房价下跌，以及按揭违约风险的大量增加。　2.它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一段时期持续积极、乐观情绪有关．进入21世纪，世界经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种，次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的环境中，它

5、能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的投资者。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictransportsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve　　美国金

6、融市场的影响力和投资市场的开放性，吸引了不仅来自美国、而且来自欧亚其他地区的投资者，从而使得需求更加兴旺。面对巨大的投资需求，许多房贷机构降低了贷款条件，以提供更多的次级房贷产品。这在客观上埋下危机的隐患。事实上，不仅是美国，包括欧亚、乃至中国在内的全球主要商业银行和投资银行，均参与了美国次级房贷衍生产品的投资，金额巨大，使得危机发生后影响波及全球金融系统。　3.与部分美国银行和金融机构违规操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为有关．在美国次级房贷的这一轮繁荣中，部分银行和金融机构为一己之利，利用

7、房贷证券化可将风险转移到投资者身上的机会，有意、无意地降低贷款信用门槛，导致银行、金融和投资市场的系统风险的增大。在过去几年，美国住房贷款一度出现首付率逐年下降的趋势。历史上标准的房贷首付额度是20%，也一度降到了零，甚至出现了负首付。房贷中的专业人员评估，在有的金融机构那里，也变成了电脑自动化评估，而这种自动化评估的可靠性尚未经过验证。有的金融机构，还故意将高风险的按揭贷款，“静悄悄”地打包到证券化产品中去，向投资者推销这些有问题的按揭贷款证券。突出的表现，是在发行按揭证券化产品时，不向投资者披露房主

8、不仅难以支付的高额可调息按揭付款、而且购房者按揭贷款是零首付的情况。而评级市场的不透明和评级机构的利益冲突，又使得这些严重的高风险资产得以顺利进入投资市场.二．金融危机给中国带来的影响：一是企业投资热情下降。金融危机存在的诸多不确定因素和潜在的风险，使得人们对风险厌恶普遍上涨，对经济增长信心普遍下滑。目前，无论是国外经济研究机构还是国内研究机构，对世界经济增长和中国经济增长的预期都在下调，这无疑将影响企业的投资决策。因为企业投资的目的是为了