汽车行业2018年中期策略报告：市场开 放迎挑战，潮水退去捡贝壳

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1、证券研究报告汽车行业2018年中期策略报告重点公司推荐公司股价EPSPE2018E2019E2020E2018E2019E2020E上汽集团35.243.363.643.9410.509.688.95华域汽车24.272.572.652.909.469.168.36福耀玻璃25.561.461.701.9217.4815.0113.31星宇股份58.162.222.883.6826.2320.1915.81广汇汽车5.780.600.720.839.648.006.94精锻科技13.510.790.9

2、91.2417.1313.6010.86吉利汽车19.781.622.162.9610.307.735.64敏实集团31.002.092.512.8612.6210.519.21若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版敬请参阅最后一页重要声明第2页若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版证券研究报告汽车行业2018年中期策略报告目录1.行业回顾与展望41.1乘用车行业：增速放缓，细分市场差异发展41.2商用车行

3、业：重卡增速超预期，新能源客车采购提前61.3板块业绩：Q1整车业绩下滑，零部件与汽车服务增速放缓71.4未来展望：中长期需求仍有空间，个位数增速或成为常态92.乘用车：关税下降，合资企业股比放开，全球竞争来临92.1关税下调，汽车市场定价将变动92.2合资股比放开，国外车企布局中国加速122.3企业分化，多强竞争将维持较长时间143.新能源汽车：后补贴时代，高质量发展153.1政策：补贴政策与双积分政策163.1.1补贴政策163.1.2双积分政策193.2新能源乘用车：新旧势力积极布局213.2.

4、1传统车企的新能源布局213.2.2造车新势力的新能源布局223.3新能源客车：一强格局243.4产业链投资机会243.4.1量升价跌，动力电池市场空间巨大243.3.2动力电池系统：市场份额向龙头企业集中263.3.3动力电池材料：看好高镍三元274.汽车零部件：国产替代与海外扩张284.1三个维度优选汽车零部件企业284.2汽车零部件企业的两个发展阶段30若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版敬请参阅最后一页重要声明第1页若出现排版错位，数据显示不全

5、等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版证券研究报告汽车行业2018年中期策略报告图表目录图表1汽车行业历年销量增速4图表2汽车月度销量及变化4图表3乘用车子行业历年销量增速4图表4各类乘用车月度销量增速5图表5乘用车分排量月度销量变化5图表6商用车子行业历年销量增速6图表7商用车月度销量及变化6图表8重卡月度销量及变化6图表9大中型客车月度销量及变化7图表10各板块业绩增速与股价表现7图表11汽车板块历年业绩增速8图表12汽车板块单季度EPS与ROE8图表13汽车行业估值水平下降8

6、图表14汽车行业各板块最新估值8图表15进口汽车关税变化10图表16进口数量占国内汽车市场销量的市场份额10图表172017年进口汽车数量各国占比10图表18关税变化下的整车综合税率变化情况11图表19各车企应对关税下调的行动11图表202017年中国汽车经销商百强榜前十12图表21国内主要合资车企按现有股权比例的合约到期时间12图表222018年1-4月整车厂批发量市场份额（%）14图表232015-2017年各系乘用车销量增加值（万辆）14图表24自主品牌份额变化14图表25吉利、上汽乘用车、广汽

7、乘用车份额上升14图表26新能源汽车年度销量15图表27新能源汽车月度销量及增速15图表28新能源乘用车销量前十16图表29新能源纯电动乘用车补贴（万元）17图表30电池系统能量密度调整系数17图表31车辆能耗调整系数17图表32新能源插电式混合动力乘用车（含增程式）补贴（万元）18图表33新能源插电式混合动力乘用车（含增程式）补贴的调整系数18图表34新能源客车补贴标准（2017年版本）18图表35新能源客车补贴标准（2018年版本）19图表36CAFC积分、NEV积分并行管理办法19图表37新能源

8、乘用车车型积分计算方法20图表382017年度CAFC积分排名前五20图表392017年度NEV积分排名前五20图表40传统车企的新能源汽车车型规划21图表41造车新势力的新能源汽车布局23若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表42大中客市场份额（2017年）24图表43宇通新能源客车销量与总销量24图表44纯电动汽车成本构成25敬请参阅最后一页重要声明第2页若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信