国债回购与逆回购交易规则

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1、质押式回购有一定的原则性。　　1.已经提交质押债券的上海投资者不得进行指定交易变更。　　2.结算系统将在T日日终处理投资者通过交易系统申报的出入库指令。也就是说，交易系统日间回报成功的出入库申请是否能成功转出或转入质押库将在结算系统日终处理后才能确定。日间出入库成功的，结算系统日终处理时不一定成功。　　3.出库时的转出数量以元为单位，但必须是1000的整数倍。多出部分将被舍尾。如根据标准券余额计算可以转出1900元，由于舍尾只能转出1000元。出库申报的结果可以是部分成功部分失败。　　4.国债质押期间的兑息直接发放给投资者的。质押期间的兑付

2、，处理当日，系统首先检查兑付国债所涉出质证券账户有无欠库。若无欠库，则根据标准券余额、兑付国债的标准券折算率计算出可兑付国债数量，并予以兑付划付，且可兑付国债的划付出库优先于非兑付国债的出库。若有欠库，则全部暂不兑付。系统将该证券账户的国债兑付款以兑付权的形式保留在质押库内，并按最后一次该国债适用的折算率计算标准券，直至该国债兑付权兑付为止　　5.现有的上海证券帐户可以交易新质押式回购。但原来已经做过回购登记的证券帐户，在撤销回购登记前，不能参加新质押式回购的交易。即非回购登记的证券账户可参加新质押式回购交易。深圳为现有的深圳证券帐户。　　

3、6.自2006年5月8日起，上交所交易系统不再接受对证券账户进行回购登记的申报，但接受回购注销申报。　　7.上交所所有上市国债（包含新上市国债，不包含企业债）都可经入库申报后作为质押券，质押券将被换算成标准券用于新质押式回购交易。　　深圳除了质押式国债回购外，还支持企业债回购交易。　　8.上海结算公司以证券账户为单位对投资者的回购融资额度进行总量核算，不同账户之间的标准券不可串用。质押债券与每笔融资回购交易不存在一一对应关系。　　深圳结算公司以证券公司为单位对投资者的回购融资额度进行总量核算，不同账户之间的标准券可串用。　　9.出入库申报不

4、支持在集合竞价时间进行。　　10.上海T日买入的国债可在T日申报提交为质押券，并可用于T日回购融资。　　深圳T日买入的国债可在T日申报提交为质押券，但不能用于T日回购融资。　　11.上海质押库内的质押券可以实现当日实时替换；多余的质押券可以实时申报转回原证券帐户，并进行现券交易。　　深圳质押券可以申报转回原证券帐户，但转回的债券当日不能交易。　　12.回购到期日，融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购，从而实现滚动融资；上海回购到期日，融资方可以申报将相关质押券转回原证券帐户，并可在当日卖出，卖出的资金可用于还到期购回款。　　13上海回购

5、交易的申报数量必须为100手（10万资金）的整数倍，单笔数量不超过1万手（1000万资金）；回购价格为每百元资金到期的年收益率，最小变动单位为0.005元。　　深圳回购交易的申报数量必须为1手的整数倍（1000元），；回购价格为每百元资金到期的年收益率，最小变动单位为0.001元。　　国债的回购交易风险也很小，但收益率并不高，可以尝试一下套利交易，期现套利，股期套利，还有ETF套利都还不错。国债回购定义国债回购交易实质上是一种以交易所挂牌国债作为抵押，拆借资金的信用行为。具体是指交易所挂牌的国债现货的持有方（融资者、资金需求方）以持有的证券

6、作为抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后须归还借贷的资金并按约定支付一定利息；而资金的贷出方（融券方、资金供应方）则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的证券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的证券，收回融出资金并获得一定的利息。国债回购的方式国债回购交易有买断式回购和质押式回购两种，根据上交易交易业务规则，只有机构投资者方可从事买断式回购交易，个人投资者可以参与质押式回购（实行标准券制度的债券回购）。国债回购交易竞价申报规定:1、竞价方式：连续竞价。2、申报方向：融资方（资金需求方）为“买入－B”；融券方（资金拆出方）为“卖出-S

7、”。3、申报帐号：回购交易按席位进行交易、清算，交易时可不必申报证券帐号。4、报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（%）。5、交易单位：1手=1000元面额；计价单位：百元面额。6、每笔申报限量：最小100手或其整数倍，最大不得超过10000手。7、价格变动单位：0.005或其整数倍。8、价格申报限制：买入不得高于即时揭示价10%；卖出不得底于即时揭示价10% 安全性：上海证券交易所的国债回购作为规范化、标准化的交易品种，它的风险已借助逐步健全的市场法规体系和严格的市场运作程序而大大降低了。另外，与股票

8、交易不同，国债回购在成交之后不再承担价格波动的风险。对于股票交易而言，今天买入的股票不能保证在一定期限之后必然获得收益，因为价格的波动将影响你的盈亏及其幅度，但对于国债回购业务来