洛铜集团资本运营战略报告

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1、洛阳铜加工集团有限责任公司资本运营战略北大纵横管理咨询公司2002年5月导读：资本运营是洛铜实现战略目标的必由之路资本运营界定资本运营的目标企业发展方式资本运营战略实施资本运营战略定位资本运营是洛铜实现战略目标的必由之路企业发展的两种方式：内向型发展模式和外向开放型发展模式强者愈强弱者愈弱资源能力外向型发展方式内向型发展方式增大投资探寻机会快速发展实力增强资本运作自我积累小量投资等待时机逐步发展——通过自身产品经营不断积累资本，逐步扩大经营规模，扩展经营领域——传统方式，发展速度慢——根据产业发展的需要，积极引入外来资本，快速

2、扩大规模，迅速进入新的领域，形成竞争优势——现代方式，发展速度快资本运营和资本运营战略的概念资本运营战略资本运营企业把所拥有的各种社会资源、生产要素(即资本)视为可以经营的价值资本，通过组织、管理、并购、重组、参股、控股等途径，优化配置，进行有效运营，以实现资本增值和利润最大化的一种运营方式。包括资本的内部扩张和外部扩张，内部资本扩张是企业外部资本扩张的基础和前提，只有企业自身有了强大的实力，才有能力进行外部扩张。而且自身的实力越强，对资本的吸纳力、集聚力越强，向外扩张的可能性和可行性越大。在资本运营条件下，企业为谋求长期生存和

3、发展，在外部环境和内部条件分析研究的基础上，在资本运营的概念、目标和原则指导下制订长远的、系统的和全局的谋划。资本运营包括两种模式：资本运作和资本经营闲置资产投融资短期获利所有可获资源重组整合提升核心竞争力资本运作资本经营资本运营适合洛铜实际情况的资本运营方式借助资本运营，克服自身资源限制，达到预定的战略目标借助资本运营，以兼并、收购等方式，一方面可以有效地占领市场，另一方面实现经验共享和优势互补，包括在技术、市场、专利、产品、管理以及经验—成本曲线效应等各个方面，从而克服企业自身资源的不足。依靠自身力量洛铜难以达到预定的战略目

4、标。洛铜的物质资源、网络资源和技术资源是相对的优良资产，基本上能够保证洛铜战略发展需要，洛铜的人力资源、隐形资源尤其是财务资源是战略发展的短板。借助资本运营，调整产品结构，确定核心产业传统优势产品优势下降独家产品市场有限进口替代产品问题不断除大规格独家生产的产品外，洛铜其他产品并无明显竞争优势。资本运营可以使企业借助市场高效率地调整自身生产经营方向，优化产品结构。通过并购、参股、控股等方式，迅速进入有市场潜力的新产品市场，通过产权出售、公司分立等，剥离无市场前景的旧产品，及时退出萎缩产品市场。借助资本运营，扩大企业规模，提高市场

5、占用率，增强企业核心竞争力铜加工材市场竞争愈加激烈，洛铜产品在市场所占份额已越来越小。一批机制好、专业化强的国内企业发展迅速，已向洛铜的铜加工老大地位发起冲击。国外大型铜加工企业通过各种方式进入中国市场，在中高端市场冲击洛铜。洛铜在铜加工行业的地位受到威胁通过股份制组建和上市，兼并、收购其它企业，用较少的资本调动和支配较多的社会资本，形成规模经济，发展壮大企业实力，巩固洛铜在铜加工业的地位，并以此为契机，将洛铜发展为中国最大的铜加工综合性企业。洛铜的资本运营目标目标通过资产重组、中外合资合作、并购等各种资本运营方式，合理配置洛铜

6、内外部资源。扩张企业规模优化产品结构优化企业结构将企业内部资源与外部资源相结合，促使资本集中和生产规模扩张，获取规模经济收益。统一布署产品布局，有进有退，适时推出新产品，加快产品的更新换代。调整产权结构，组建股份公司，推进产权多元化。导读：资本运营战略定位SWOT分析战略定位财务状况分析资本运营战略实施资本运营战略定位资本运营是洛铜实现战略目标的必由之路洛铜总资产流动性较低,现有资产结构为资本运营提供了较大的操作空间资料来源：历年会计报表资产结构对比1999年2000年2001年总量（万元）比例%总量（万元）比例%总量（万元）比

7、例%流动资产927004011795344.815752850.9固定资产13618758.814279754.214977848.3其它资产26431.127191.025280.8资产总计2315301002634691003098341001999年2000年2001年流动资产周转率0.861.110.89总资产周转率0.3240.4440.378总资产收益率0.16%0.18%0.11%资产经营效率近三年，洛铜资产总量以年均10%的高速度增长，2001年资产总量达到30多亿元。但资产结构却没有得到相应的改善。固定资产所占

8、比例一直在50%以上，其中，主要为在建工程。2001年固定资产比例有所下降，达到历年的最低水平。流动资产比例相应提高，但增加的主要是存货及应收项目等流通性不强的流动资产。资产的结构状况在一定程度上决定的资产流动速度，导致资产经营效率较低，近三年总资产周转率一直保