计算机行业深度报告：北斗投资，不再迷路

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1、内容目录1、卫星导航能力将是“新国力”的体现51.1GNSS已吸引众多“实力玩家”纷纷入局51.2GNSS市场持续向好，运维服务潜力巨大52、国器自立，两端驱动，创造北斗机遇73、透视北斗爆发路径113.1解析GPS发展历程—“军转民，内转外”113.2北斗产业链已实现完整的内循环133.3北斗正在“军转民，内转外”的爆发拐点154、寻找北斗投资机会204.1军警先行，再向行业市场延伸214.2行业市场稳步前行，高精准应用有待放量264.3民用市场深入拓展，“北斗+”融合趋势愈发明显314.4技术融

2、合带来流量变现，增值服务有望成为最佳盈利点375、标的推荐39图表目录图1：全球导航卫星系统示意图5图2：卫星导航原理5图3：2015-2025全球GNSS行业产值/十亿欧元6图4：全球各地区GNSS终端拥有量/百万6图5：全球各地区GNSS产业收入/十亿欧元6图6：2015-2015全球GNSS系统各细分市场空间/十亿欧元7图7：北斗导航产业发展进程8图8：天宝公司在GPS产业发展各阶段营收/百万美元11图9：佳明公司在GPS全面推广民用应用后收入快速增长/百万美元12图10：GPS行业龙头天宝和

3、佳明的利润率变化情况12图11：天宝公司营收地区分布变化13图12：佳明公司营收地区分布变化13图13：北斗导航产业链全景图13图14：地基增强示意图14图15：星基增强示意图14图16：和芯星通生产的北斗板卡15图17：华信天线生产的3D基准天线15图18：GPS和北斗发展时间轴16图19：振芯科技收入/百万及军费占GDP比例16图20：振芯科技北斗业务毛利率16图21：行业/民用市场发展将为北斗带来新一轮爆发17图22：北斗海外拓展路径19图23：“一带一路”的发展蓝图19图24：北斗市场将呈梯

4、状放量21图25：北斗导航的定位功能22图26：北斗授时系统组成22图27：北斗警务车载终端23图28：北斗警务手持终端23图29：2010-2020我国高精度市场规模/亿元26图30：精准农业的运行过程2722图31：精准农业推动农业集约化发展27图32：中国与荷兰每公顷蔬菜产出28图33：中美农产品成本对比28图34：美国精准农业的发展过程28图35：土地流转制将推动精准农业的进程29图36：新疆、黑龙江等为国家农耕重点垦区29图37：农垦区具有较高的农机机械化水平29图38：2010-2016

5、年全国中大型农机保有量/万台30图39：北斗系统在车联网中的应用32图40：2012-2017我国车联网用户规模/万32图41：我国车联网用户规模预测/万人35图42：基于精准定位下的LBS服务36图43：2013-2017各类国产手机品牌出货量统计/百万台36图44：2012-2017国内手机出货量统计/百万台36图45：北斗精准时空服务云平台的发展的框架37图46：百度地图的智能推荐38图47：百度地图提供差异化服务38表1：重点公司投资评级1表2：全球四大GNSS系统概况5表3：北斗产业及细分

6、市场的相关政策8表4：星基/地基增强系统概况10表5：GPS系统应用及发展历程11表6：北斗导航芯片市场格局14表7：北斗系统已从军用延伸，并向民用推广17表8：北斗的独特优势18表9：“一带一路”中北斗项目概述20表10：我国北斗军用市场空间测算23表11：传统警务终端与北斗警务终端的对比24表12：警用领域市场空间测算25表13：北斗相关上市公司在军警领域的订单25表14：北斗农机在各地财政补贴上的分类30表15：精准农业市场空间测算31表16：车联网相关政策32表17：2020年北斗车载市场空

7、间测算（亿元）35表18：目前北斗企业的盈利模式39表19：北斗导航产业链价值分布39表20：重点标的推荐4022核心观点GPS虽已占据“大半江山”，但在我国，北斗相较GPS具有技术优势、政策优势以及区域优势。随着北斗三代及相关基础设施完善，预计其将在“军转民，内转外”的契机点上结合自身优势，利用在增强系统的搭建及B2、B3两个信号频率获取上的高壁垒性强势攻入特殊及新兴市场，获得增量需求，并带来相应市场份额的提升。市场困惑与解答基于北斗所处的国际背景及发展路径，市场对于其目前状态及未来前景仍存在较多

8、困惑，主要表现在以下几点：1.北斗能否能替代GPS；2.在运维服务上是否会有准入资质的壁垒产生；3.北斗二号与三号设备不互通，随着三号设备的推出，是否会对目前二号设备的需求产生影响；4.未来地基与星基增强系统的格局是否会产生变化；5.目前北斗的盈利模式包含几种方式。对此，我们认为：1.北斗在政策推动下，利用自身独特优势，针对未来新兴市场对于高精度定位的刚需快速切入，与相对成熟的GPS争抢市场份额，预计未来GPS与北斗将出现“共融互存”局面。2.目前，北斗运维服务只需企