金融危机背景下我国股票市场风险收益关系研究

《金融危机背景下我国股票市场风险收益关系研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、专业硕士学位论文金融危机背景下我国股票市场风险收益关系研究培养单位：金融学院专业名称：金融作者姓名：王敏指导教师：余颖丰副教授StudyontheRisk-ReturnRelationshipinChinaStockMarketundertheBackgroundoftheFinancialCrisisCandidate：WangMinSupervisor：A/Prof.YuYingfengCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,China独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导

2、下独立进行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学

3、术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要近些年来，我国股票市场发展迅猛，越来越规范化。许多学者对我国股票市场的风险收益关系进行了实证研究探索，但是关于我国股票市场风险与收益的关系却未得出统一结论。本文综合运用VaR(ValueatRisk)模型、GARCH(GeneralizedAutoRegressiveConditionalHeteros

4、kedasticity)族模型和相关系数来讨论这一热点话题，选取上证A股指数、深证成份指数、沪深300指数以及香港恒生指数为研究对象，以2005年9月30日至2017年9月29日间的日数据为研究数据，以2008年全球金融危机波及我国股市的时间为界，将数据分成三个阶段分别对其风险收益关系进行对比研究。本次研究从两个层次展开，其一是对我国上海、深圳、香港三个股票市场进行对比，以期找到我国股票风险收益关系在不同市场间的差异，其二是通过将金融危机发生前后的数据进行分阶段处理，希望能够证明金融危机的发生对我国股票市场风险收益关系产生了影响。对金融危机发生前时段

5、、中时段、后时段三个时间段的四种指数分别建立不同分布下的GARCH族模型，筛选出拟合最优的模型计算波动率，运用VaR模型计算风险值，最后计算风险值与收益的相关系数，所得的12个结果体现出风险值VaR与对数收益率之间存在微弱的相关性，开放程度强的股票市场收益率与风险值VaR的关系为正。同一种股票指数在三个时期的相关系数未表现出强烈的规律特征，但能够证明金融危机的发生对三个股票市场的风险值都产生了一定的影响。关键词：风险收益关系；GARCH族模型；VaRIAbstractInresentyears,China'sstockmarketisdevelopi

6、ngrapidlyandbecomingmorestandardized.Manyscholarshaveconductedempiricalresearchontherisk-benefitrelationshipinChina'sstockmarket,buttherelationshipbetweenriskandreturninChina'sstockmarkethasnotreachedaunifiedconclusion.ThisarticlediscussesthishottopicusingtheVaR(ValueatRisk)mod

7、el,GARCH(GeneralizedAutoRegressiveConditionalHeteroskedasticity)familymodelandcorrelationcoefficients.SelectingtheShanghaiAShareIndex,ShenzhenComponentIndex,CSI300IndexandHongKongHangSengIndexastheresearchobject.TheresearchdataisdailydatafromSeptember30,2005toSeptember29,2017.T

8、hedataisdividedintothreephasestocomparetherisk-returnr