我国民营企业资本结构状况

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1、我国民营企业资本结构状况，影响因素与优化途径研究1、本课题的目的及研究意义目的：为更好的了解我国民营企业的发展，本课题研究了相关我国民营企业的资本结构现状等，让我们更清楚的把握我国经济发展程度及国外发展进程，提出其影响因素，再阐述解决民营企业存在问题的解决途径，最后进行总结分析，进一步了解我国民营企业的内部情况。意义：企业资本结构影响并决定着企业治理结构，企业资本结构的合理与否直接关系到企业的生存与发展，进而影响企业融资行为及企业价值，研究民营企业的资本结构，通过资本结构的优化，实现企业价值最大化，对中国的融资行为有现实意义。2、本课题的国内外

2、的研究现状(1)国内研究现状：  我国对资本结构的认识始于20世纪80年代末90年代初。1992年第6期《会计研究》汪平的一篇题为“美国资本结构理论与企业价值——兼论我国企业资金结构与经济效益关系的研究方法”探讨了我国的资金结构与美国的资本结构的关系，随后对资本结构开展了各种各样的研究。1992年8月主题为《资金结构与经济效益》的“全国首届中青年财会论文‘中意杯’大奖赛”获奖论文颁奖大会暨学术理论研讨会在湖南长沙召开。1995年我国开始有关资本结构的实证研究。至今有80余篇主要的实证论文。我国关于资本结构的实证研究按照研究主题可以分为以下三种：

3、一是资本结构基本理论(包括基本特征等)研究；二是资本结构的经济效果研究；三是资本结构的影响因素研究。（2）国外研究现状：早期，资本结构理论主要有净收益理论、净营业收入理论、传统（折衷）理论三种，20世纪50年代，loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfi

4、ndingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit资本结构理论形成，以1958年莫迪利业尼（Modiglianni）和(Miller)共同提出的著名定理—MM定理为中心，该理论认为：如果没有公司所得税和个人所得税，没有公司的破产风险，资本市场充分有效运行，则公司的资本结构与公司的市场价值无关。权衡理论认为，制约企业无限追求免税收益或负债的最大值的关键因素是有债务上升而形成风险和费用。进入20世纪70年代后期，随着信息经济学的发展，信息不对称的分析方法被引入资本结构研究领域，以分析信息不对称为中心

5、的资本结构理论开始出现，如代理成本理论、信号传递理论、融资偏好次序理论（Pecking-orderTheory）等。随着20世纪80年代企业间并购活动的日益增加，资本结构理论开始与公司控制权理论相结合，出现了基于公司控制权的资本结构理论，其中，Haris–Raviv模型、Stulz模型和Israel模型最具代表性。现代资本结构理论发展的最新趋势：一些文献开始重新考虑资本市场环境对企业融资行为的影响，如动态资本结构权衡理论、市场择时理论（Market-timingTheory）和基于市场微观结构的资本结构理论。目前，西方国际资本结构理论发展，已形

6、成一套较成熟完备的体系企业资本结构与企业消极关系密切，企业资本结构通过改变资本成本来影响企业效绩。3、结论通过对我国民营企业的资本结构现状的分析，了解其影响因素及优化作用，从而得出结论，为我国社会主义市场经济发展有推动作用。4、阅参考文献：【1】李丽华乐菲菲《影响民营企业资本结构因素》社会科学辑刊2010，（3）;110-113.【2】储成兵《我国民营企业上市融资策略分析》浙江统计2010，（3）;120-130.【3】骆铭民《浙江民营企业资本结构分析》理论纵横2010，（6）;135-140.【4】冯淑萍《改革与战略》教育科学出版社2010，

7、（5）;150-155.【5】程梅英《经济师》人民出版社2009，（8）;95-100.【6】张军《科技经济市场》经济科学出版社2006，（2）;76-86.【7】林毅夫《中小金融机构发展与中小企业融资》人名出版社2010,（1）;56-90.【8】汪丁丁《经济研究》华东师范大学出版社.2010，（3）;90-99.【9】张杰《民营经济的金融困境与融资次序》人民出版社2000，（7）;90-110.【10】周其仁《设立并逐步开放全国性的为中小企业融资服务的资本市场》北京大学出版社2010,（8）;156-189.【11】柳松.西方资本结构理论演

8、进的述评及其研究启示［J］.学术交流，2003,(4);90-120.loanapprovalandpostcreditapprovaloffice