货币流通速度研究综述

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1、我国货币流通速度下降的原因分析及其影响一、货币流通速度的基本概念货币流通速度是指单位货币在一定时期内的参与经济流通和社会总商品交易周转(或实现交换)次数，依据费雪方程式MV=PY。它等于名义GDP与名义货币供给量之比。二、货币流通速度变化的影响因素：1.经济货币化对社会资金流动速度的影响（由负转正）原先货币化进程主要构成已由自给自足经济的减少，转变成社会中的教育、医疗、养老保险等向货币化、市场化逐步转变，造成货币需求的增加。而且这种货币需求的提高并更多体现在M2需求的增加。而且他认为居民储蓄倾向提高造成了名义货币需求的增

2、加，从而进一步造成了货币流通速度的下降。该假说对于80-90年代转轨期间市场改革进程中货币流通速度减慢解释较为全面。中国社会资金流通速度持续下降的趋势可能出现逆转，货币化进程的结束后，新增货币量难以在物价不大幅度上升情况下被经济体有效吸收，潜在的通胀风险制约社会资金快速增长。2.经济周期的影响：衰退期流通速度急剧下降货币流通速度在正常情况下决定于货币的机会成本——利率，且具有一定的正相关性；但在经济衰退期间货币流通速度会显著降低，制约扩张性货币政策效果，加剧流动性陷阱问题。经济危机期间，风theprovisionsofe

3、lectricpowerconstructionengineeringqualitysupervisionandquality...2.4.1.1theunitworksacceptancerateof100%,thequalityevaluationofatotalscoreof95orabove;2.4.1.2regulatedWeldingNDTinspection100%,regulatedweldingapassingrateof>99%,andweldbeadappearance;2.4.1.3boilerh

4、ydraulic险的影响权重加大，经济主体一致选择持币观望，不敢冒风险买卖任何资产和投机性商品。根据有关研究，大萧条时期的1931年至1932年，美国M1的流通速度下降18.12%，M2的流通速度下降16%。1984年至1986年美国为控制通胀收缩货币期间，M1货币流通速度下降14.25%。1989年至1993年储贷危机期间，M1货币流通速度下降15.15%。在本轮危机中，美国M1的货币流通速度下降了17%。货币流通速度下降的起点在2008年第二季度，下降趋势的终止在2009年的第二和第三季度。随着经济的复苏，货币流通速

5、度会平稳上升，逐渐回归至均衡水平。3.资产价格上升所带来的双重效应：财富效应和替代效应一方面，资产价格（股票价格和房地产价格）上升带来财富效应，增加对货币的需求，导致货币流通速度下降。对德国和欧元区1980年以来的实证分析表明，这样的反向关系成立。另一方面，弗里德曼的研究认为，从价值贮藏的角度看，股票和房地产资产对货币有替代效应，因此资产价格的上升降低对货币的需求，导致货币流通速度上升。从1960年至1980年德国的情况看，替代效应成立。2009年以来，特别是次贷危机的冲击过后，中国虽然有持续和巨量的货币投放和信贷扩张，

6、但通货膨胀水平仍然能够保持平稳。从货币流通速度的角度看，股票和房地产等资产价格出现的恢复性回升对货币流通速度提高起到了一定的抑制作用。theprovisionsofelectricpowerconstructionengineeringqualitysupervisionandquality...2.4.1.1theunitworksacceptancerateof100%,thequalityevaluationofatotalscoreof95orabove;2.4.1.2regulatedWeldingNDTins

7、pection100%,regulatedweldingapassingrateof>99%,andweldbeadappearance;2.4.1.3boilerhydraulic4.货币电子化所带来的的替代转换效应电子货币对传统货币的替代同样产生了两种效应：一种是替代加速效应，另一种是替代转化效应。这两种效应都会对货币流通速度产生相反的影响。加速效应是指电子货币替代传统货币时，相同购买力的支付方式，依托于互联网技术的电子货币被用作支付商品的平均次数要多于传统货币，因此替代加速效应提高了支付手段的货币流通速度。替代转化

8、效应是指电子货币对传统货币产生替代时，电子货币低交易成本的特点和高流动性使得货币层次之间的转化变得极其容易。为了获得更高的收益，低层次货币形式会向高层次货币形式转化，即货币形式转化沿着M0、M1、M2、M3、⋯、Mn序号升高的方向。由于高层次的货币形式流动性更低，因此替代转化效益整体将引致社会资金流通速度的下降。从实