货币权重视角下人民币区域化的实证研究

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1、专业硕士学位论文货币权重视角下人民币区域化的实证研究培养单位：金融学院专业名称：金融作者姓名：陈文博指导教师：陈奉先独创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在指导教师指导下独立进行研究工作所取得的成果，论文中有关资料和数据是实事求是的。尽我所知，除文中已经加以标注和致谢外，本论文不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或学历证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对研究所做的任何贡献均已在论文中作出了明确的说明。若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。学位论文作者签名：日期：年月日关于论文使用授权的说明本人完全同意首都经济贸易大

2、学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日I摘要纵览国际货币体系发展历程，百年的历史经验告诉我们，一个区域要想保持一个较为稳定的货币环境就要选择一个相对稳定的“锚货币”。在经历了1998年和2008年两次金融危机之后，人民币得到了世界上许多国家的关注

3、。如今人民币国际化已经被赋予了鲜明的时代特征，人民币国际化必然会对当今的世界货币体系造成冲击。同时，由于各个国家之间利益的竞争，在我国货币国际化的进程中也势必会面临着各种挑战。目前，我国货币国际化的重点在于积极寻求人民币周边化以及实现其在东亚地区的区域化，进而将其推广到整个亚太地区。文章借鉴Frankel的货币权重模型，研究重点在于测算人民币以及四种主要货币（美元、日元、欧元和英镑）在东亚各经济体货币篮子中所占的权重，进而对比分析出人民币自2000年以来所占权重的变化情况。文章首先根据我国汇改两个较为重要的时点（2005年和2010年），将样本分为三个阶段。其次，对人民币及四种主要货币

4、在各个阶段东亚经济体货币中所占权重进行静态估计。然后再对模型进行动态回归，针对人民币所占权重在每一时点的变动情况进行细致考察。最后，同美元、日元、欧元以及英镑的变动情况进行对比，进而对人民币区域化进程进行考察。研究发现，在东亚地区各经济体货币篮子中，人民币所占权重较高且大体呈上升趋势，并已经逐渐取代日元成为东亚地区所盯住的又一种“隐形锚货币”，但美元在东亚地区各种货币中所占权重仍是最高。从时间维度上来讲，国际货币体系格局的改变往往是由于国际政治经济秩序的变革所造成的。美元在当今乃至以后都极有可能在亚洲地区处于主导地位，我们目前只能考虑在美元体制下如何加强人民币对周边地区及国家的影响力。

5、在推进人民币国际化的过程中应当以我国的现实情况为出发点，同时借鉴国际经验，走出一条具有我国特色的货币国际化之路。这为研究人民币国际化进程提供了一个较为明确的参考。关键词：人民币区域化、货币篮子、货币权重、锚货币IIAbstractSurveythedevelopmenthistoryoftheinternationalmonetarysystem,ahundredyearsofhistoricalexperiencetellsusthatifaregionwantstomaintainarelativelystablemonetaryenvironment,itmustchoosear

6、elativelystable“anchorcurrency”.Aftertwofinancialcrisesin1998and2008,theRMBhasgainattentionfromvariouseconomiesaroundtheworld.Nowadays,theinternationalizationofRMBhasbeenendowedwithdistinctivefeaturesofthetimes.TheinternationalizationofRMBwillinevitablyimpactthecurrentworldmonetarysystem.Atthesa

7、metime,duetothecompetitionofinterestsbetweendifferentcountries,therewillbechallengesintheprocessofChina'scurrencyinternationalizationinevitably.Atpresent,thefocusofChina'scurrencyinternationalizationistoseektheRMBperipherali