浅析我国期权市场发展利弊

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1、浅析我国期权市场发展利弊　　一、引言　　在国际市场上，期权作为金融体系中重要的风险管理，套利投机的衍生工具，其标的资产涵盖了股票、有价证券指数、期货合约、政府债券或是其他种类的债券等多个领域，早已成为金融市场不可或缺的组成部分。在我国，金融市场起步较晚。新中国成立之初，国内经济形势较为复杂，加上国际各方势力对我国经济发展的态度不一，使得我国金融市场的发展进程较为缓慢。尤其是在新型的期权期货等衍生品交易市场，国内的发展水平一直落后于国际市场。期权作为一种衍生工具，多用性是它的一大优势，可以被应用到多

2、种多样的投资策略中。期权能够分散风险，有助于强化金融市场整体抗风险的能力，增强金融体系的稳健性。国内期权期货市场不断创新发展，也正因为此，加强对期权市场的研究对于完善期权交易业务就显得尤为重要。　　自1995年始，中国的期权市场历经了近二十年的发展，也取得了一定的成果。目前对我国期权市场的进一步发展，有着自身的优势和局限。其中优势大致三个方面：一是互联网信息技术在国内发展快、普及范围广，为期权市场的交易提供较好的信息技术支持;二是随着国内经济的国际化进程，金融市场的繁荣，为期权交易提供了大量的资金

3、支持和广阔的客户市场;三是国内期权市场较国际市场起步晚，却可以很好的借鉴国际市场上期权交易的经验教训，少走弯路，结合国情走更加适合我国金融市场实情的发展道路。而局限也有三个方面：一是相关的法律法规不健全、交易规章制度不完善，使得交易市场难以保证交易规范合法，容易出现市场混乱;二是专业人才的缺乏，相关的知识培训不够专业实际。期权业务在国内拓展缓慢，一大原因是多数人对期权交易不够了解，不敢轻易涉足，在加上缺少专业人士的指导，发展进程自然缓慢;三是近年国内国际金融市场波动性强，难以为期权市场的发展营造出

4、稳定的环境。　　二、文献综述　　期权的本质同股票、债券等一样，都是具有法律效力的合约，代表的是一种权利。期权交易可以看作是对权力进行买卖。需要强调的一点事，期权能够赋予期权持有者某项权利，而对期权持有者是否执行这项权利没有强制性的要求，这一点也是期权与期货相比最大的不同之处。　　约翰C赫尔(XX)提到未来中国与印度将会对全球衍生品市场的发展产生重大的影响。中国的出口产品在国际市场上占据的优势越来越显著，贸易顺差在不断加大。从市场和经济势力多个领域为进一步发展期权市场提供了支持。同时他也提到，中国一

5、些监管部门对于期权期货等衍生品的发展并没有太多的热情，一些监管部门认为衍生品交易带有赌博色彩，缺乏可靠性。这也算是中国国内期权市场缺乏活力的一个认知层面的原因。　　王学勤(XX)将中国的期权市场划分了三个阶段，1995年到XX年、XX年前后和XX年以后。他认为中国期权市场的发展和期货市场存在着同步性，也即是说期权市场的发展会受到期货市场变动状况的影响。其他国家对中国期权市场的动态也是十分关注，就比如说XX年由芝加哥期权交易所、芝加哥商业交易所、欧洲期货交易所、芝加哥结算公司、期权业协会(OIC)等

6、国际期权大腕亲临国内轮番举行期权报告会等，掀起了XX秋季期权冲击波。我国期权市场的发展对世界上其他国家的意义各有不同，所以发展会受到其他国家的支持或干扰。他认为我国的期权制度建设日益规范，从最初的基础知识式发展到后来具有可行性、实用性、操作性的期权市场规范体系。　　国内期权市场发展缺乏完善的制度保障，轻易涉足不熟悉的领域并不是明智的决策。期货日报记者姚宜兵(XX)就针对商品期权做出评论，他认为中国的商品期权仍没有推出，未来市场投资者既有可能来自当前的商品期货市场。他在文中提到期权实战专家TornS

7、aliba的说法，中国商品期权上市交易之前，需要交易所、期货公司等相关市场机构加大市场培训力度，尤其要对准备参与交易的客户进行风险管理培训。对于新起步的交易领域，参与者切不可盲目而行，而这些也需要相关部门加强监管和约束。　　三、期权市场　　(一)期权介绍　　期权市场是进行期权合约交易的市场。所谓的期权交易是指对特定时间内以约定价格购买特定商品的权利进行的交易，简言之就是权利的买卖。期权市场在是否执行权力上较为灵活。投资者买进期权，享有选择权，有权在规定的期限内，根据市场行情变化决定是否行使权利。无

8、论实行期权、放弃交易或将期权转让予第三者，投资人无需承担任何义务。正因为此，对投资者来说，进行期权交易的最大风险不过是购买期权的价格。期权投资实质是防范风险的投资交易。　　期权主要可以分为两种：看涨期权和看跌期权。看涨期权赋予持有者在未来某一特定时间按照既定的价格买入资产的权利，而看跌期权赋予持有者在未来某个特定的时间按照既定的价格卖出某项资产的权利。期权协议中买卖的价格被称为执行价格或者行权价，合约的日期叫做到期日。欧式期权只能在到期日执行，美式期权可以在到期日前的任一时点执行，