2012年互联网投资热点

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1、2012年互联网投资热点（乐天）1月17日消息，易观国际分析师齐剑哲今日发布报告，指出在过去的5年时间里，中国TMT(Telecom、Media、Technology)行业呈现了快速的增长，投资及并购交易案例数量已从2006年的50余起飞速增长至了2011年的超过400起。随着2012年新年钟声的敲响，易观智库列举了2012年十个可能吸引投资机构关注的热点：认为并购或将成为主要退出潮流，VIE身份认定及政策监管有望进一步明确，中概股私有化酝酿重生，电子商务依旧是投资热点。1.并购或将成为主要退出潮流2011年，VC/PE市场，中国创业投资市场募集基金约300多只，募集金额约280亿美元。

2、在募集所带来的联动效应下，投资数量和金额也再次刷新了历史，其中投资在互联网和电信及增值业务领域的案例就高达380余起，投资金额约40亿美元。然而受全球经济低迷和美股中概股危机的影响，中国TMT企业在境内外资本市场IPO数量锐减。2012年，主要受制于A股上市门槛限制和美股普遍对中概股不看好等因素的影响，境内外上市数量和融资额将会持续走低，这就为投资机构的退出带来了困难。在上述背景环境下，TMT企业迫于投资人的退出压力，将会更多地考虑并购方案；另一方面，随着退出难和盈利预期无法兑现等因素的影响，互联网企业的整体估值可能大幅下降，一些实力雄厚的企业会抓住时机,以相对较低的成本实现战略并购。最

3、终，并购案将会被这两方更多地促成，从而可能代替IPO成为2012年投资退出的主要途径。2.VIE身份认定及政策监管有望进一步明确去年马云(微博)在未经雅虎和软银董事会代表许可的情况下，私自转移了支付宝的控股权，从而让在中国潜行了10多年的VIE模式遭遇前所未有的挑战。支付宝控制权转移事件后不久，商务部随即出台了《实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》，规定中指出外国投资者不得以任何方式实质规避并购安全审查，包括但不限于协议控制、境外交易等方式。此次事件不仅导致了投资机构调低对中国TMT企业的投资额度并对投资操作愈加谨慎，同时也引发了相关政府部门对VIE合法化的重视。在2012年，

4、易观智库分析预测相关政府部门将可能陆续颁布一系列监管办法，对于已上市和上市进程中的企业会按照某种新的模式合法化的保有VIE，同时对未启动IPO的企业建立一定的VIE准入门槛并加强对资本流动的监管。总体来讲在国内上市门槛优化之前，VIE模式将会被有条件的保留。5.1-9,,services,andmakethecitymoreattractive,strengtheningpublictransportinvestment,establishedasthebackboneoftheurbanrailtransitmulti-level,multi-functionalpublictrans

5、portsystem,thusprotectingtheregionalpositionandachieve3.中概股私有化酝酿重生对于很多中国的TMT企业来说，各个都期盼着赴美上市窗口的再度开启，从而缓解资金上的压力。然而，受中概股信任危机和整体市场疲软的影响，中概股频频被做空，这一做空势头将蔓延到奇虎、新浪等更大的公司，最终导致上市公司市值和股价大幅缩水，市盈率偏低。去年11月22日，盛大网络宣布了私有化退市的决定，成为国内首家通过私有化退市的互联网上市公司，这将有可能掀起一股私有化退市浪潮。易观国际分析认为，这种以往看似‘被动’的退市，目前看来则是一种积极的战略调整。由于一级市场资

6、本泡沫加剧，相反中概股在二级市场整体被低估，从而导致了估值倒挂。因此，上市企业通过MBO/LBO、战略收购、私募股权收购等形式私有化退市，调整企业架构，等待市场转好后再谋求IPO或并购，以获取市场价值最大化，而这也为投资机构带来了新的机会。4.电子商务依旧是投资热点2011年，对于国内的电子商务企业来说，犹如坐了一趟惊心动魄的过山车。大货栈、美邦服饰等一些传统零售企业相继停止了电子商务业务的运营。团购网站乱象丛生，一些VC支持下的大型B2C电商出现“不断亏损+不断烧钱”的现象。但从整体趋势来看，我国电子商务依然处于快速发展期，市场交易规模持续快速增长，加上政府鼓励政策和网络技术发展，未来

7、电子商务将向稳健和成熟的方向发展。那么，2012年有哪些电子商务领域还有投资机会呢？B2C垂直细分市场：我国网购B2C市场在过去的几年时间飞速的发展，淘宝、拍拍等网购平台拥有着超过80%的平台式购物网站市场份额。与此同时，这些C2C网购平台也在向以B2C为主转型，加入到与京东商城、卓越亚马逊等自主销售式网站的竞争中。与上述市场激烈的竞争相比，更加垂直细分的B2C市场仍然存在着巨大的增长潜力。B2C垂直网站将凭借专业化、优质的服务，在