当前世界经济运行分析及走势展望

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1、当前世界经济运行分析及走势展望2010/08/11今年以来，无论是发达国家还是新兴市场和发展中国家，都呈现出积极的复苏和回升态势，世界经济复苏的基础进一步巩固。但不稳定不确定因素仍然较多，特别是欧洲主权债务危机的加剧，使经济复苏依靠政策驱动的问题更为突出。一、世界主要经济体走势分析1、美国经济持续复苏，自主增长动力仍显不足。一季度，美国经济环比折年率增长2.7%，增幅比去年四季度回落2.9个百分点，为连续第3个季度增长。在大规模经济刺激计划及相关政策措施的作用下，居民消费信心持续回升，储蓄意愿逐

2、渐下降，消费支出动力明显增强。一季度，占GDP三分之二的美国居民消费支出环比折年率增长3%，拉动当季经济增长2.1个百分点。私人投资特别是存货投资继续增长，拉动当季经济增长1.9个百分点。一季度，美国失业率达到9.7%，表明当前美国经济仍处于无就业复苏的状态。进入二季度，美国经济复苏仍在持续。4月份，美国工业生产增长0.8%，增速比上月加快0.6个百分点；产能利用率达到73.7，已连续多个月回升。5月份，制造业活动指数达到59.7，已连续10个月超过50点；非制造业活动指数升至55.4，连续5个

3、月超过50点；消费者信心指数也由上月的57.7升至63.3。特别是居民消费价格上涨缓慢，通货膨胀压力温和，为美联储继续实施低利率政策提供了较大空间。受欧洲主权债务危机加剧等影响，预计美联储可能会在更长时期内将联邦基金利率维持在0-0.25%区间内。从美国经济复苏状况来看，一季度美国经济虽然实现了3%的较高增长，但其产能利用率并不高，与危机前平均水平仍存在较大缺口。目前，美国经济复苏面临的主要障碍是：失业率依然高企，4、5月份仍高达9.9%和9.7%，这对消费持续较快增长将形成较强制约；同时，联邦

4、财政赤字和政府债务规模急剧攀升，导致财政风险集聚。2009财年，美国预算赤字总规模达到1.42万亿美元，创历史最高纪录；据官方预计，2010财年联邦预算赤字规模达到1.56万亿美元，占GDP的10.6%左右；到今年底，美国国债总额占GDP的比重升至90%以上。在欧洲主权债务危机日益加剧的形势下，这无疑会引起人们对美国经济运行风险上升的担忧，削弱投资者和消费者信心，影响经济复苏进程。此外，中小银行倒闭风潮、房地产市场复苏缓慢、家庭财富缩水、以及个人消费和信用卡市场低迷等，也都会不同程度地加大经济“

5、二次探底”的风险。预计二季度美国经济继续呈复苏态势，但动力可能有所减弱。2、欧元区经济保持温和增长，复苏的不确定性明显增加。在企业库存和政府支出强劲增长的带动下，一季度，欧元区经济环比增长0.2%，增幅比上季提高0.1个百分点；同比增长0.6%，为2008年第三季度以来首次出现正增长。其中，德国经济增长0.2%，增幅与上季持平，已连续第4个季度增长；法国经济增长0.1%，增幅比上季回落0.4个百分点；意大利经济增长0.5%；西班牙经济增长0.1%，为连续第7个季度下滑后首次环比增长。受失业率居高

6、不下和消费价格上涨较快等影响，一季度，欧元区居民消费支出环比下降0.1%。受市场前景不明朗、产能大量过剩及信贷紧缩等影响，一季度，欧元区固定资产投资环比下降1.1%。这些表明，当前欧元区经济内需动力仍然相当疲弱。从欧元区经济复苏的状况来看，目前主要是欧元区内部PIIGS五国（葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊与西班牙）经济复苏乏力。由于这些国家的经济总量占整个欧元区GDP的35%左右，其债务状况如持续恶化，极有可能对欧元区经济复苏造成很大拖累，甚至会导致欧元区经济的“二次探底”loanapproval

7、andpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBank'scredit。4月份，欧元区失业率达到10.1%，创近12年来的最高点。5月份，欧元区制造业和服务

8、业采购经理人综合指数在4月份创下32个月以来新高后开始回落；欧元区消费者信心指数也降至7个月以来的最低点。4月份，欧元区企业获得贷款量降至两年来新低，环比减少140亿欧元。这些表明，当前的财政赤字与债务危机、就业市场低迷都会不同程度地制约欧元区经济复苏。目前，欧元区通货膨胀水平仍属可控，这为欧洲央行继续维持其低利率以刺激经济增长创造了有利条件。同时，受企业库存回补、出口形势向好等因素的推动，预计下一阶段欧元区经济仍有望继续增长。但考虑到欧洲主权债务危机加剧、失业率高企及主要景气指数大幅回落等，欧