国内钼业上市公司分析

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1、涨价军工炒“钼”风暴或来袭　　2012年9月以来，作为“军工航天金属”的钼铁价格一路上行，12月期间周涨幅曾两度超过5%，四个月来价格累计上涨超过30%。当下，市场逼空氛围浓厚，各类题材股盛行，预计涨价叠加军工概念将令“沾钼”的概念股集中爆发。　　堪比稀土钼铁仍有涨价空间　　钼一直被称为“战争金属”。把钼加到钢里，钢的强度、韧性以及耐高温、抗腐蚀的本领都会得到很大提高。直到现在，钼仍是重要的战略物资，全世界大部分的钼仍被用来制造枪炮、装甲车、坦克等战争武器。随着时代的进步，钼还被广泛应用于航空航天、核工业等国防军

2、工领域。可以说，中国的钼资源行业堪比稀土。　　据最新的数据显示，钼精矿近期行情持续好转，年底钢厂备货拉动钼铁需求，从而带动原料价格上涨，目前市场询价盘增多，商家低价不出货，后市钼铁价格将继续稳中上行。　　分析人士指出，多因素将推高钼价，其一，钢铁业复苏将推动钼价走强；其二，钼金属将迎来新的发展空间，包括核能领域、石油化工领域；其三，产业政策为钼行业保驾护航，保护力度将向稀土看齐。　　浙商证券研究员林建认为，钼价反弹还将持续，时间起码还将持续2-3个月。钼供给短期缺乏弹性，中国和欧洲钼需求不断复苏，而中国战略收储的

3、预期更将成为支撑钼价持续反弹的重要因素。首先，钼的供给缺乏弹性，未来2-3个月我国钼主产区河南、陕西、内蒙、河北和辽宁，均处于寒冬季节，主要钼矿企业设备检修将导致钼供给出现季节性下降。其次，中国城镇化建设将拉动钢铁需求，同时，作为传统钼消费较旺的欧元区，随着欧债危机的大大缓解，未来对钼的进口也会逐步复苏。再次，钼作为战略小金属，一旦出现战略收储，市场供给将会进一步下滑。　　事实上，随着市场的持续逼空，钼类概念股已经实现了第一波的反弹。新华龙（603399）自12月4日以来已暴涨40%多；洛阳钼业（603993）及

4、金钼股份（601958）期间也均分别飙涨了31.56%及15.58%。　　军工概念升温“沾钛”也受宠　　除了沾钼概念股外，与军工概念相关的含钛相关概念股也遭受市场的集中炒作。宝钛股份（600456）及西部材料（002149）昨日便分别大涨7.98%及4.93%。　　众所周知，钛及其合金的强度比(强度与重量比)在金属结构材料中极高，它的强度与钢材相当，但其重量仅为钢材的57%。同时，钛及其合金的耐热性很强，在500℃的大气中仍能保持良好的强度和稳定性，短时间工作温度甚至还可更高些；而铝在150℃、不锈钢在310℃f

5、orthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloans的环境下就会失去原有的机械性能。也就是说，当飞机、导弹

6、、火箭高速飞行时，其发动机和表面温度相当高，铝合金的性能已不能为其服务，这时，钛合金便成为替代品。　　目前，钛已是航空工业和宇宙工业中最有前途的结构材料之一。分析人士预计，未来钛在航空航天发动机等关键部件的制造上也会得到运用。　　新华龙：提升资源、扩张高端，打造一体化硬实力　　新华龙为国内大型钼业民营企业。主要从事钼炉料、钼化工、钼金属等钼系列产品的生产、加工、销售业务。郭光华和秦丽婧夫妇为公司实际控制人，共同实际控制股份公司76.26%股份。主要产能包括3.03万吨/年焙烧钼精矿、钼铁1.52万吨/年；3000

7、吨/年钼酸铵、500吨高纯氧化钼；500吨/年低端钼制品。　　公司采取以销定产的订单式经营模式，钼精矿和焙烧钼精矿原料占全部生产成本九成以上，通过外购钼精矿等原料，加工成钼系列产品，赚取中间加工费。行业技术门槛低，竞争激烈，冶炼加工毛利率水平保持在10%左右。通过安图县双山钼铜矿山技改和钼制品深加工项目建成投产，可以弥补公司钼产业链中间大、前后两端小的不足，增强公司盈利能力。　　中短期来看，由于中国经济转型，钢铁需求进入低速增长阶段，而欧洲债务危机拖累经济增长难有大的改善，预计当前钼行业还将维持供过于求，钼价难有

8、趋势上涨表现，加工企业盈利能力保持低位。　　预计2012-2013年公司摊薄后每股收益为0.34元和0.36元。考虑到公司是一家典型的加工型企业，矿山资源储量少、品味低，按照当前市场环境以及可比上市公司江西铜业（600362）、南山铝业（600219），给予公司15倍-20倍市盈率，对应公司合理价值区间为5.1元-7.2元。　　风险提示：钼行业竞价进一步加剧，加工费进一步