不良债权评估局限性分析及对策

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1、金融不良债权评估的局限性分析及应对措施中国东方资产管理公司刘荣金融不良债权评估是中国金融体制改革的产物，它随着金融不良资产处置业务的开始而诞生，并随着不良资产处置工作的推进而得到发展。金融不良债权评估的运用是我国现有资产评估理论和实践的一次重大突破，对推动金融不良资产处置工作顺利进行发挥了重要作用。由于金融不良债权的特殊性，金融不良债权评估业务远比一般性资产评估业务复杂，与一般性资产评估相比也呈现出不同的特点。正确认识金融不良债权评估这一新生事物，有助于合理运用债权价值评估结果，使其在资产管理公司处

2、置定价中发挥积极的作用。一、金融不良债权价值评估的内容及产生原因YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofo

3、bject7《金融不良资产评估指导意见（试行）》将金融不良债权评估业务分为价值评估业务和价值分析业务。价值评估业务是指注册资产评估师根据委托方要求，对金融不良资产在基准日的价值进行分析、估算并形成专业意见的行为或过程。该业务开展需要具备三个条件：（1）债务人主体资格存在，能独立承担责任；（2）债务人有近期财务资料等可供评估的基本资料；（3）债务人同意积极配合评估，可以实施现场调查。《金融不良资产评估指导意见》（试行）对债权评估提供了若干种方法：假设清算法、现金流偿债法等。但目前大多数债权评估采用的是

4、假设清算法。假设清算法评估的思路是，对企业的整体资产、负债进行全面评估，然后在企业破产清算的假设下测算债权的受偿金额。价值分析业务是指评估过程受到限制，无法实施必要评估程序，而委托方又需要评估师发表专业意见时，评估师对金融不良资产价值或价值可实现程度发表专业意见的行为或过程。债权价值分析的主要思路是：在不具备完备评估条件的情况下，即企业不配合或企业财务资料不齐全，无法完成必要的评估程序时，由评估公司等中介机构通过调查出具第三方认证，发表对企业状态（经营状况、资产状况、法律权利是否有效等）的意见，然后

5、由评估公司根据掌握的资料综合分析进行估值。金融不良债权评估是我国所特有的。通常，境外机构只对抵押物进行评估，而不对债权进行评估。对债权，仅仅通过了解企业信用情况、财务状况等做出粗略分析或大致判断。对债权进行判断时，境外机构通常比较看重企业的信用状况，认为历史偿债表现是衡量借款人可靠程度的重要指标，财务状况数据也相对重要，可以一定程度上反映公司协商清偿的能力。债权价值评估之所以是我国特有的，主要有以下几点原因：（1）中国政策类金融不良资产抵押率非常低。同时，与债务企业谈判重组是主要处置手段之一。在债务

6、重组情况下，如果仅仅评估抵押物价值，以此来代表债权价值并确定谈判底价，债权回收率将非常低，而且对债权人而言也显失公平。而这种状况迫使资产管理公司除了对抵押物进行评估外，还要了解企业资产负债等基本面情况，努力对一般债权进行评估；YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityin

7、tegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject7（2）从政策要求而言，由于中国四家资产管理公司处置的不良资产是国有资产，有关AMC管理政策对评估有一定要求，各监管部门检查时也非常注重对债权的评估，以避免太多的主观判断可能带来的道德风险。因此AMC资产管理人员也倾向于寻找第三方的认证，以满足政策规定和监管要求。也就是说，政策和监管的要求或导向一定程度上形成了资产管理公司对债权评

8、估的客观需要，大量的金融不良债权评估业务也应运而生。当然随着监管机关对资产管理公司评估要求的调整，以及资产管理公司商业化的转型，债权评估将逐步由资产管理公司的“外向型需要”转为“自发型需要”，对评估项目的选择和评估结果的利用将会越来越趋于理性。（3）从不良资产处置方式看，与国外NPL机构相比，国内资产管理公司基于房产等实物资产进行的投资活动少，主要是以诉讼、清收、转让为主的初级方式。在中国信用体系尚不发达、企业逃废债意识比较强的情况下，基于清算前提下对企业偿债能力等基