[1].o.史密斯合资案例分析

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1、中外合资企业模式选择的思考华中师范大学华科研究所内容提要：国有企业引资改造促进了国有企业的体制转换，是搞活国有企业的主要经验。但是，股权控制、技术转让、公平交易等负面影响，对国有企业利用外资是一种挑战。为此，本文通过剖析一个实证案例，具体分析了国有企业与外商合作时，应注意的有关事项，促进合资企业成功的有关技术问题。关键词：国有企业、引资改造、模式选择80年代中后期，外资开始涉及中国的企业并购活动，那时候外商收购仅限于小型企业和亏损企业，由于政策的限制，中型企业和盈利企业，外商很难进入。这个时期，国有企业在

2、利用外商投资中，主要是着眼于引进先进技术和科学管理经验，提高企业的技术装备水平。进入90年代后，外商并购活动已蔚为潮流，国有企业利用外资的着眼点也逐渐从单纯的技术引进、经营管理方式的引进向优化产业结构、企业资本重组、加速经营管理机制等多方面扩展，从而使国有企业利用外资更全面地同中国计划经济向社会主义市场经济、经济增长方式从粗放经营向集约经营的两个根本性转变结合起来。在我们总结20年来国有企业利用外资改造的主要经验中可以看到，国内对外资参股、控股和控股经营、或曰“嫁接”模式改造国有企业普遍给予肯定，认为“嫁

3、接”模式是改造国有企业最有效的途径之一。那么，外资参股、控股经营国有企业是否就是一粒灵丹妙药而普遍适用的真理呢！下面，我们要讲述的是南京玉环（集团）公司与美国A.O史密斯热水器公司合资建立的中美合资南京艾欧史密斯热水器有限公司从合资到解体的过程,以此作为楔点,来探讨和分析中外合资企业经营失败的一些有关原因，为今后中外合资企业成功合作提供一些有益的经验和教训。在下面的分析中可以看到，中美合资南京艾欧史密斯热水器有限公司解体的背后为我们提供了一个展示中外合作双方在合作意愿、目的及认识上的差异，再加上由于在文化

4、、理念上的不同，在合资经营管理过程中，中外双方表现出了截然不同的态度。它的解体在某种度上说是双方在企业经营管理中多方面矛盾冲突的结果，在中外合资企业中很具有代表性。?一、合资公司的建立中外合資企業模式選擇的思考?中美合资南京艾欧史密斯热水器有限公司是由中国南京玉环（集团）公司与美国A.O史密斯热水器公司合资建立的企业。该企业1996年月正式成立，经过短短两年零五个月的经营，1998年7?月即由合资中方宣布撤资而正式解体。?1.合资双方简况。合资中方是南京玉环（集团）公司，该公司是中国最早开发、生产家用燃气

5、热水器的企业，也是当时中国生产燃气具规模最大的专业化生产企业之一。自1979年中国第一台热水器在玉环诞生以来，该公司已累计产销约400万台热水器。从1986年起，公司陆续从国外引进关键加工设备、检测设备及部分生产线，产品多次在全国检测评比中名列第一。当时玉环（集团）公司在全国设立有26个办事处，有近300个正式销售渠道，并在销售超过500台的城市建立了售后服务中心，形成以南京为中心、覆盖全国的强大的销售服务网络。玉环产品成为当时中国公认的名牌产品。合资外方是美国A.O史密斯公司，该公司是一家股票上市公司，

6、它是北美商用热水器的领导厂家、家用热水器最大的生产厂之一。?2.可性行研究。1995年9月，中美双方经过一段时间的接触，共同编制了项目可性行报告。YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,forac

7、curategraspcitytracktrafficresearchofobject该报告认为，由于中国政府大力发展煤气事业，中国燃气热水器市场前景十分广阔。中美双方均是生产热水器的专业公司，甲方在中国规模大、信誉好、销售渠道多，乙方是美国最大的热水器发生器生产商之一，规模大、技术高，在世界上拥有广泛的销售网络，双方拥有的优势互补，可在世界上称雄。报告对投资的经济效益进行了测算，得出的结论是：?投资利润率=经营利润/投资总额=26.27%；?销售利润率=经营利润/销售收入=16.25%?投资报酬率=（年

8、均净增收入-年均折旧）/投资总额=20.48%?投资回收期=4.59年?该报告最后的评价是：项目符合中国的产业政策，市场条件优越，生产条件亦已具备，经济效益显著，投资可行。?3.合资合同。1995年10月，中美双方签订了合资合同，决定共同出资组建合资企业，约定投资总额为2980万美元，注册资本为1192美元，中美双方投资比例为20%对80%，总投资中没有外借资金，全部由双方投资，各方投资超过注册资本的部分为对合资企业的贷款，年