包钢股份证券分析

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1、包钢股份（600010）基本面分析1、当前宏观经济形势（1）2008年金融危机爆发以后，世界各国经济陷入了低谷之中。现在美国经济还处在非常缓慢的恢复之中，近期欧洲债务危机愈演愈烈，欧洲的希腊和意大利都出现了债务问题，从私人的债务危机转移到公共债务危机，给世界特别是我国经济发展的前景留下了阴影。（2）关于中国经济的现状，存在着“不稳定、不平衡、不协调、和不可持续”的结构性问题。“不稳定”，是指投资过热、流动性过剩和经常性项目顺差过大。“不平衡”，是指城乡和东西部地区的差距问题。“不协调”，是宏观经济的地域差异、过剩的制造业与不发达的服务业之间的明显差异

2、，以及投资过多与消费不足之间的差异。“不可持续”，是指环境退化和能源消耗过多所造成的双重威胁，以及收入分配上持续的紧张关系。（3）我国经济增速下降。从最新公布的我国GDP增速情况来看，第三季度经济增速为9.1%，但如果扣除通货膨胀因素影响，实际经济增速只有3%，并不高。对于我国这样一个庞大的经济体，超过10%以上的增速都太快了，现在GDP超过30万亿元，10%就是3万多亿，差不多两个上海的GDP。经济增速下降主要与投资下降有关，这与中央对宏观经济进行主动调控，加快经济结构转型是分不开的。而调控主要通过银根紧缩来实现的，今年6月20日，央行将存款准备金

3、率提高至21.5%的历史最高位，至今依然维持这一水平。（4）温州的借贷危机问题，这个只能说是仅代表一个地方的问题，不是全局性问题。以前，温州人的发家致富主要通过做皮包、纽扣等小生意开始的，而这些广东的老板都不愿意做，温州人把这些生意做大以后，特别是实体经济越来越艰难的情况下，试图通过放高利贷来挣快钱和大钱，结果资金链断裂后出现了部分老板跑路事件。相比较而言，广东的企业家比较稳健和踏实，因此，广东没有出现大规模的借贷危机就在情理之中。(5)当前M2（广义货币量）增长率低于14%，经济就容易出现不景气。为此，近期央行提出要对货币政策进行预调和微调，避免因

4、经济滑坡造成失业人数激增。由此可看出，经济过快增长容易带来高通胀，低增长又容易导致企业倒闭和失业危机，平衡经济发展的措施至关重要。(6)loanapprovalandpostcreditapprovalofficer/atalllevelsinaccordancewithcreditapprovalrules,licensingandeventualexerciseofcreditdecisionpowerofpersonsorinstitutions.Reviewfindingsandreviewcomments,accordingtotheBan

5、k'scredit9/92011年我国钢铁工业总体运行态势良好，国内钢铁市场因基础设施投资和工业生产的平稳增长，特别是国家对于保障性住房投资力度的加大，需求较为旺盛，带动钢铁生产大幅增长。但在供大于求和钢材金融属性日益增强的情况下，国内钢铁市场波动频繁。1、行业状况分析(1)国内钢材市场价格波动频率加快2011年，在钢铁产能严重过剩、供给大于需求的情况下，我国钢材市场波动频繁，大致经历了以下6个阶段：　第一阶段通胀拉动上涨期(从年初至2月中旬)，第二阶段节后探底期(从2月中旬至3月中旬)，第四阶段震荡调整期(从5月中旬至6月底)，第五阶段阶段性小幅反

6、弹期(从7月初至8月初)，第六阶段弱势下行期(从8月上旬-10月底)(2）钢铁产能高位释放粗钢月度日产创下近200万吨纪录　自2001年以来，我国粗钢产量连续7年呈现两位数的高速增长态势，2008年在全球金融危机的严重冲击下，我国粗钢产量增速出现大幅回落。随后两年受益于国家4万亿投资拉动国内钢铁需求，粗钢产量恢复到较高增长幅度，2010年粗钢产量增速9.3%。2011年我国粗钢产量保持着高速增长态势，1-10月平均日产粗钢191.05万吨，其中前7个月粗钢日均产量均保持在190万吨之上，特别是在6月份创下历史高点，达199.8万吨。包钢是我国重要的钢

7、铁工业基地和全国最大的稀土生产、科研基地，是内蒙古自治区最大的工业企业。包钢拥有“包钢股份”和“包钢稀土”两个上市公司,是我国主要钢轨生产基地之一、品种规格较齐全的无缝钢管生产基地之一、西北地区最大的板材生产基地，是我国稀土工业的发端和最大的稀土科研、生产基地。截至2011年5月末，资产总额848亿元。（3）基础设施、保障房建设拉动长材产量增速高于板带材2011年1-10月，我国共生产钢材74017.5万吨，同比增长13.7%。就产品结构来说，受大规模基础设施建设，以及保障性住房建设需求拉动，长材需求旺盛，长材产量增速明显高于板带材。2011年1-1

8、0月，我国长材产量同比增长16.3%，比钢材总产量增速高出2.6个百分点;而受制造业需求不旺，特别是汽车、造