《国际金融实务》习题答案

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1、◆第4章习题答案1．答：可能的情形为：10%9.85%10.05%LIBOR+1%外部A金融中介B外部LIBORLIBOR在新的情况下，A公司仍然有三种现金流：（1）支付给外部贷款人年率为10%的利息。（2）从金融机构处得到年率为9.85%的利息。（3）向金融机构支付LIBOR的利息。这3项现金流的净效果为A公司支付LIBOR+0.15%的利息，比直接借入浮动利率资金节省了0.15%。B公司也有3项现金流：（1）支付给外部贷款人年率为LIBOR+1%的利息。（2）从金融机构处得到LIBOR的利息。（3）向金融机构支付年率为10.05%的利息。这3项现金流的净效果为B公司支付年率11.05

2、%的利息，比它直接在固定利率市场借款节省了0.15%的成本。金融机构有4项现金流：（1）从A公司收取LIBOR的利息（2）向A公司支付年率9.85%的利息（3）从B公司收取10.05%年率的利息（4）向B公司支付LIBOR的利息这四项现金流的净效果是金融机构每年收取0.2%的利息作为收益，作为它参加交易承担风险的报酬。2．解析：如果B的信用级别下降以至浮动利率滚动贷款的利率为LIBOR+2%，那么B的现金流为（1）支付给外部贷款人年率为LIBOR+2%的利息。（2）从金融机构处得到LIBOR的利息。（3）向金融机构支付年率为10.05%的利息。这3项现金流的净效果为B公司支付年率12.0

3、5%的利息，比它直接在固定利率市场借款增加了0.85%的成本，这种变动对B是不利的如果A的信用级别下降以至浮动利率滚动贷款的利率上升，A通过互换已经转移了浮动利率变动的风险，因此其实际资本成本不变。3．解析：美元固定利率贷款利差为：7%-5.9%=1.1%美元浮动利率贷款利差为：LIBOR+0.75%-(LIBOR+0.25%)=0.5%前者大于后者，所以存在互换的可能，潜在的总成本节约是1.1%-0.5%=0.6%。如果由一家丙银行安排互换，使总成本节约在三家之间平均分配，一种可能的安排是5.9%5.85%6.05%LIBOR+0.75%外部甲丙银行乙外部LIBORLIBOR4．解析：

4、甲应选择每半年向银行支付（LIBOR+0.25%）/2的利息，同时银行向甲支付（6.2%+0.44%）/2的利息。如果6个月LIBOR为7%，则甲支付银行半年期利率为3.625%的利息，银行支付甲半年期利率为3.32%的利息；如果6个月LIBOR为6%，则甲支付银行半年期利率为3.125%的利息，银行支付甲半年期利率为3.32%的利息。YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibi

5、nCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject55．解析：（1）各期利息流动的图示为（一种情况）$8.4375%$8.5625%外部甲A银行乙外部$8%&9%&9%&9%（2）本金流动图示为$$$外部甲A银行乙外部&&&期初$$外部甲A银行乙外部$&&&期末6．解析：（单位：万美元）①第一年（违约前）：A现金流=16000*0.125%②第二、三、四年（违约后）：A现金流=16000*8.5625%-10000*9%*1.7-17000*8%

6、+10000*9%*1.7③第五年（违约后）：A现金流=16000*8.5625%-10000*9%*1.7-17000*8%+10000*9%*1.7+16000-10000*1.7◆第5章习题答案与提示5．解析：为防止瑞士法郎升值而使进口成本增加，该进口商买入1份3月期瑞士法郎期货合约，面值1，000，000瑞士法郎，价格为0.7260USD/CHF。2个月后瑞士法郎果然升值，则交易过程如下：现货市场期货市场1月9日现汇汇率(卖出价)1USD=1.3778CHFCHF1,000,000折合USD725794.71月9日买入一份3月期瑞士法郎期货合约。（开仓）价格：USD0.7260/

7、CHF总价值：USD7260003月10日现汇汇率（卖出价）USD1=CHF1.3660CHF1,000,000折合USD732064.43月10日卖出一份3月期瑞士法郎期货合约。（平仓）价格：USD0.7310/DEM总价值：USD731000结果损失USD6269.68结果盈利USD5000该进口商由于瑞士法郎升值，为支付1000000瑞士法郎的货款需多支出6269.68美元，即在现货市场上成本增加6269.68美元。但由于做了