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《2015年cpa讲义《财管》第四章价值评估基础05》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、高顿财经CPA培训中心第四章价值评估基础（五）【教材例4-12】假设A证券的期望报酬率为10%，标准差是12%。B证券的期望报酬率是18%，标准差是20%。A、B两个证券之间的预期相关系数为0.2，假设等比例投资于两种证券，即各占50%。项目AB报酬率10%18%标准差12%20%投资比例0.50.5A和B的相关系数0.2要求：计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。【答案】组合报酬率=加权平均的报酬率=10%×0.5+18%×0.5=14%要求：计算投资于A和B的组合报酬率以及组合标准差。ofwork,relationships,needandpossibility,putq
2、ualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember高顿财经CPA培训中心电话：400-600-8011网址：cpa.gaodun.cn微信公众号：gaoduncpa高顿财经CPA培训中心【答案】组合报酬率=加权平均的报酬率=10%×0.8+18
3、%×0.2=11.60%组合标准差=【例题18•计算题】项目ABC报酬率10%18%22%标准差12%20%24%投资比例0.50.30.2A和B的相关系数0.2；B和C的相关系数0.4；A和C的相关系数0.6。要求：计算投资于A和B的组合报酬率以及组合风险。【答案】组合报酬率=加权平均的报酬率=10%×0.5+18%×0.3+22%×0.2=14.80%组合标准差==12.92%4.三种组合ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully"
4、.IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember高顿财经CPA培训中心电话：400-600-8011网址：cpa.gaodun.cn微信公众号：gaoduncpa高顿财经CPA培训中心N种股票组合方差【提示】充分投资组合的风险，只受证券之间协方差的影响，而与各证券本身的方差无关。5.相关结论（1）（2）相关系数与组合风险之间的关系相关系数r12
5、组合的标准差σp（以两种证券为例）风险分散情况r12=1（完全正相关）σp=A1σ1+A2σ2组合标准差=加权平均标准差σp达到最大。组合不能抵销任何风险。r12=-1（完全负相关）σp=
6、A1σ1-A2σ2
7、σp达到最小，甚至可能是零。组合可以最大程度地抵销风险。ofwork,relationships,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopme
8、ntofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember高顿财经CPA培训中心电话：400-600-8011网址：cpa.gaodun.cn微信公众号：gaoduncpa高顿财经CPA培训中心r12＜1σp＜加权平均标准差资产组合可以分散风险，但不能完全消除风险。6.投资机会集曲线的含义（1）两种投资组合的投资机会集曲线描述不同投资比例组合的风险和报酬的关系；（2）两种以上证券的所有可能组合会落在一个平面中。图4-8投资于两种证券组合的机会集ofwork,relationship
9、s,needandpossibility,putqualityfirst."Improvestructure",referspartycarefully".IsamustadheretotheindividualabsorptionTheprincipleofthedevelopmentofamatureone,andstrictlyperformintheadmissionprocedure,topreventthePartymember高顿财经CPA培训中心电话：
