关于后危机时期的世界和中国经济

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1、后危机时期的世界和中国经济王梦奎（来源：《管理世界》2010年第1期）我认为，现在鲜明地提出后危机时期世界和中国经济的问题，对这个问题给予更大的关注，是必要的，对于当前经济发展，对制定“十二五”规划乃至长远规划，都有重要意义。我提一些问题，作些基本判断，供大家讨论参考。一、总的判断：最坏的时期已经过去，但复苏之路并不平坦这次世界金融和经济危机，如果从2007年8月9日，法国巴黎银行冻结其下属的3家在美国次贷市场面临亏损的基金算起，现在已经进入第三个年头。2009年上半年以前，各大国际机构，包括世行和国际货币基

2、金组织，不断调低对世界经济增长的预测值，全世界人心惶惶。下半年乐观信息增多，经济增长预期调高，世界经济复苏时间早于原来的预期。这次所以能避免1929-1933年那样大的危机，主要是因为国际和平环境，经济全球化增加了国际协调的必要和可能，以及世界主要经济体国家宏观调控能力的增强。现在最坏时期已经过去，但并不是稳定增长，更不是强劲增长的开始，经济复苏过程很可能是缓慢和不稳定的。引发危机的深层次问题并没有解决。关于世界金融危机的原因，概括起来说，一是体制性原因，即一国主权货币作为国际储备货币，不能保障世界经济健康发

3、展，这就是著名的“特里芬难题”：储备货币发行国无法再为世界提供流动性的同时保持币值稳定，因为一国主权货币和国际储备货币的功能往往是矛盾的；二是管理方面的原因，即金融过度膨胀而又缺乏必要的监管，包括对主管人员的监督；三是结构性原因，即世界范围的生产过剩和有效需求不足，以及不同经济体之间生产和消费的失衡。这些根本性的问题都没有解决，顶多不过是稍有缓解而已。这也潜藏着以后再次发生危机的可能性。危机有经济周期的影响，世界经济经过多年快速增长而进入调整期；也有用长周期理论即康德拉耶夫周期解释的。克服危机往往要经过破坏，

4、才能恢复失去的平衡。例如，克服金融危机的过程，也就是“去杠杆化”的过程，据国际货币基金组织统计，全球为应对金融危机已经耗资近12万亿美元，但泡沫远没有挤去，有的甚至基本没有触动。据哈佛大学教授弗格森2009年9月21日在美国《新闻周刊》发表的文章，1990-2008年，美国银行从1.5万多家减少到8000家左右，但最大的10家金融机构掌握的金融资产比例却从10%增至50%；虽然像雷曼兄弟这样的大公司破产了，但金融机构“太大而不能破产”的问题并没有解决。locatedintheTomb,DongShenJiab

5、ang,deferthenextdayfocusedontheassassination.Linping,Zhejiang,1ofwhichliquorwinemasters(WuzhensaidinformationisCarpenter),whogotAfewbayonets,duetomissedfatal,whennightcame危机也有政策性因素，美国奉行宽松的货币政策催生了金融和经济泡沫。现在治理危机，不仅是美国，全世界许多国家都面临着两难选择：刺激经济要实行宽松的货币政策，但宽松的货币政策有可

6、能增加流动性过剩，助长金融和经济泡沫；刺激经济要增加政府财政投入，但财政赤字扩大有可能导致政府债务危机。流动性过剩和财政赤字的增长，造成新的经济不平衡，刺激经济增长和造成新的泡沫往往只有一步之差。宽松的货币政策和扩张性的财政政策何时“退出”以及如何“退出”，是各国面临的普遍性问题。如果时机和力度把握不好，通胀、通缩和滞胀的风险都是存在的。一般估计，2010年世界经济会继续好转。也有些经济学家认为，今后二、三年都是调整期，经济会低速徘徊。现在有些经济指标在好转，雪崩止住了，但有些方面并没有多大缓解，世界经济还有

7、很大的不稳定和不确定性。很多金融机构的坏帐还没有清算，“有毒资产”还没有处理，向未经改革的金融机构注资有可能催生更大的泡沫。据国际货币基金组织2009年10月1日报告，仅金融体系内部的损失就将达到2.8万亿美元，迄今为止全球银行只确认了其中的1.3万亿美元的损失。报告说，美国境内银行只确认了预期资产减记规模的60%，而欧元区和英国境内银行只确认了40%。修复遭受危机重创的金融体系不是一件容易的事，涉及制度创新更要有一个探索和实践的过程。另一个大问题，是失业率居高不下，国际劳工组织的报告说，2009年全球失业人

8、数将增加5000万，达到2.3亿人，美国、欧洲和日本失业率都已达到9%以上。危机是多年来形成的全球经济严重失衡和深层次矛盾的反映，涉及全球范围金融、贸易和产业领域的重大调整，需要比较长的时间才能完全走出困境。二、危机对世界经济政治格局的影响这次金融和经济危机，是一场世界性的大震荡，对国际格局会产生重要影响。世界经济版图正在发生重大变化。1990-2008年，发展中国家占世界GDP的比重从15.9%提