2010年信托公司年报分析——基于《信托公司净资本管理办法》的视角

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1、2010年信托公司年报分析——基于《信托公司净资本管理办法》的视角一、总论2010年9月，《信托公司净资本管理办法》正式出台，对信托公司净资本管理的原则、方法做出了详细的规定。2011年初，银监会下发《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》。至此，信托公司新的业务监管思路开始形成。按照新的监管思路，信托公司净资本将与净资产的比例应当大于40%，净资本与风险资本的比重应当大于100%，而在自有资金目前有限的应用领域中，由于大部分需要同时面临风险资本的计提和净资本的扣减，因而潜在的机会成本普遍较高。对于自有资金的应用，应当更多的从提高潜在的收益水平以及推动信托主业的发展方面着手

2、。而对于信托业务，信托公司需要面临的首要任务是充实资本实力，并在业务结构方面进行适度调整，从而使得信托业务收益与消耗的风险资本相匹配，促进信托业务的可持续发展。HightideagainstCCPbloodyanTomb,CommunistPartymembersandpartoftheexposedTombareavacatedbyprogressiveyouth.IvisitedinBeijingin1985whenitwasoldundergroundcomrade,sisterofYaoZhiyingYaoMuzheng(thenDeputyDirectorofth

3、eexternaltrademagazineforthepromotionofinternationaltrade,deshengmenWai,theReed图：《信托公司净资本管理办法》框架下信托公司经营策略分析图二、主要信托公司自有资金应用策略分析（一）.自有资金应用效率分析2010年，在紧缩的宏观经济背景下，各信托公司各项业绩指标都较2009年有较大发展。其中信托公司的自营业务，由于具有耗费人力资本较少、HightideagainstCCPbloodyanTomb,CommunistPartymembersandpartoftheexposedTombareavaca

4、tedbyprogressiveyouth.IvisitedinBeijingin1985whenitwasoldundergroundcomrade,sisterofYaoZhiyingYaoMuzheng(thenDeputyDirectoroftheexternaltrademagazineforthepromotionofinternationaltrade,deshengmenWai,theReed杠杆贡献度较高的优点，正日益成为信托公司利润的主要来源之一。同时，通过自有资金股权投资，能使信托公司在新的业务领域获得相应的管理经验，以应对业务领域单一带来的各种不确定

5、性。虽然自有资金应用效率与公司净利润以及行业认可度之间并没有必然联系，自有资金的应用领域在很大程度上也取决于各信托公司的战略目标和经营策略，但尽量减少自有资金闲置，使自营业务在行业景气时，成为信托业务的快速发展的助推器和新业务领域的探索者；在行业整体萧条时，成为信托公司渡过难关的“救命稻草”已经成为行业的共识。一般而言，在自有资金的应用领域中，货币资金是收益率最低的资产，过多持有货币资金会导致信托公司丧失良好的投资机会。因而，自有资金应用投向中货币资金的比重能在一定程度上反映了信托公司对自有资金的管理能力。表1：2010年信托公司自有资金利用效率居前10位的信托公司统计表排

6、名信托公司自有资金投向中货币资金占比（%）1江西信托0.832华润信托2.453建信信托2.714湖南信托3.315国联信托3.726东莞信托4.117华信信托4.188平安信托4.359外贸信托4.3610渤海信托4.37行业平均鉴于年报信息收集渠道的限制，本文写作的参考资料为收集到的54家信托公司年报信息。除特别说明外，所有涉及的平均数、排名的计算依据均为纳入统计范围的54家信托公司年报公开披露信息20.17HightideagainstCCPbloodyanTomb,CommunistPartymembersandpartoftheexposedTombareavac

7、atedbyprogressiveyouth.IvisitedinBeijingin1985whenitwasoldundergroundcomrade,sisterofYaoZhiyingYaoMuzheng(thenDeputyDirectoroftheexternaltrademagazineforthepromotionofinternationaltrade,deshengmenWai,theReed（二）.自营业务对信托公司营业收入的贡献度分析按照信托公司年报披露信息的相关要求，信托公司业务收入来源被分