我国外汇储备现状分析及对策.

《我国外汇储备现状分析及对策.》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

我国外汇储备现状分析及对策摘要伴随着经济高速增长和人民币升值预期，我国外汇储备也急剧地增长。高额的外汇储备固然体现了我国经济实力的不断增强，但同时巨额的外汇储备对我国货币供给造成的影响和冲击也在不断增大，流动性过剩充斥了整个宏观经济，给中央银行实施货币政策带来了一定的难度。探讨了我国外汇储备增长的主要原因及其对货币供给的影响，并结合当前政策现状提出了相关的改进建议。关键词：外汇储备基础货币货币供给流动性过剩货币政策 目录一、外汇储备概述（一）外汇储备概念…………………………………………………………...........3（二）我国外汇储备规模基本情况...........................................................................3二、我国外汇储备快速增长的现状及原因（一）我国外汇储备快速增长的现状……………………………………………...4（二）我国外汇储备快速增长的原因………………………………………….......41.贸易顺差……............................................…….....................................................42.FDI的持续增长…………………………………..…………….………………..43.全球收支不平衡………………….……………….……………….…………….54.内需不足、进口不力………………………………………………………………5三、降低我国外汇储备快速增长的对策(一)夯实市场微观基础，释放经济主体正常结售汇需求…………………......5(二)逐步放松利率管制，有序推进利率市场化…………………………….......5(三)逐步放松资本管制，逐步推行中国资本账户开放和人民币可自由兑换………………………………………………………………………6（四）实行汇率市场化，一步推行汇率制度弹性化改革………………………….6四、小结………………………………………………………………………………..7参考文献………………………………………………………………………………8 一、外汇储备概述（一）外汇储备概念外汇储备是指各国政府为了弥补国际收支逆差和保持汇率稳定而持有的国际间可以接受的一切资产，它反映了各个国家调节国际收支和稳定货币汇率的能力，是一国金融实力的重要体现和国际经济竞争中地位的重要标志，一直受到各国政府和相关金融机构的关注。适度的外汇储备可以保持国际支付能力，支持本国货币汇率，提高国家的国际地位并赢得竞争利益。但过量的外汇储备也会对一国的经济发展产生负面影响，对国家的货币供应机制和外汇储备的营运管理能力都会构成严峻的挑战。外汇储备规模是一个动态的概念，应随着国家的经济开放程度、国民生产总值、货币供应量和外债总额等多种因素的变化而变动。具体来说，外汇储备适度规模应能保证：满足调节短期国际收支平衡的需要；持有外汇储备的机会成本最小；干预外汇市场、稳定汇率、防范和抵制金融风险。（二）我国外汇储备规模基本情况把我国外汇储备大致划分为三个阶段：1979～1989年是外汇储备极度短缺时期。这一时期，一方面我国国民经济飞速发展，需要更多的进口设备支持。虽然国家大力支持出口，集中国内有限的资源换取外汇，用于进口国内经济发展急需的技术设备；另一方面当时出口的主要是农副产品等初级产品，产品附加值低，在国际市场缺乏竞争力，出口创汇能力不高。这种因经济发展造成进口增加和国际收支逆差的状况使外汇储备一直保持在低水平，也制约了经济的发展。1990～1993年是外汇储备初具规模时 期。这是因为国家采取了一系列优惠政策和措施促进出口、限制进口，出口产品中，工业制成品比重上升，深加工、高附加值商品出口增长速度加快；进口产品中，高档消费品明显减少，国际收支开始出现顺差。从1994年开始是外汇储备快速增长时期。自1994年外汇管理体制改革以来，我国外汇储备便开始进入了一个高速增长期。从体制改革之后的1995～2008年末，我国外汇储备从736亿美元迅速扩张到1.95万亿美元，增长了20多倍。这在我国乃至其他发展中国家外汇储备增长史上都是从未有过的。目前，我国外汇储备规模已超过日本，居全球首位。（巴曙松.外汇储备管理与宏观经济运行[J].中国宏观管理，1997）二、我国外汇储备快速增长的现状及原因（一）我国外汇储备快速增长的现状中国外汇储备在1990年末仅为110.93亿美元，1996年底，我国外汇储备首次突破了1000亿美元，此后四年，储备平稳上升。自2000年起，我们外汇储备快速增长。2005年末增至8189亿美元，居全球第二位。2006年，我国外汇储备达到8537亿美元，超过日本，成为全球外汇储备最大持有国。截止2011年3月末，国家外汇储备余额为30447亿美元，同比增长了24.4%，首次突破三万亿美元，已占全球外储的三分之一。（吉昱华，黄国平，蔡跃洲.我国外汇储备的高增长及其应对之道们[J].中国金融，2007）（二）我国外汇储备快速增长的原因1、贸易顺差自1979年改革开放以来，我国的对外贸易一直保持着持续快速的增长。之所以能保持持续的贸易顺差，除了长期以来我国拥有良好的政治环境和经济环境外，还因为我国特有的贸易发展模式：一是我国有完善的基础实施、良好的工业配套能力和大量熟练的廉价劳动力，吸引着全球制造业向我国转移，使我国成为“世界工厂”；二是我国对外贸易形式主要是加工贸易，而 加工贸易属于一种增值的贸易形式，必然会出现贸易顺差。2、FDI的持续增长长期以来，我国为了吸引国外投资，刺激出口，制定了很多偏离中性的外资和外贸政策，如出口退税政策、关税政策、外资优惠政策。这些政策吸引了源源不断的外国直接投资，形成了与经营项目增长相互呼应的资本项目的持续增长。3、全球收支不平衡美国与中国的经济结构不同，中国出口到美国的多是物美价廉且附加值低的产品，美国巨大的需求和中国产品的竞争力，造成了美国对中国的巨额贸易逆差。另外，美国是一个储蓄低于投资的国家，需要从其他国家借债。中国等高储蓄率国家对美国的投资主要是以国家的名义，外汇储备的形式投资美国的国债，结果是外汇储备的进一步增加。4.内需不足、进口不力对于世界主要经济体而言，内需对贸易平衡的影响，要远远大于汇率调整的作用。我国国内消费不足，出口迅猛增长，导致进口额不及出口额，进口增长率不及出口增长率，对外依存度很高，势必引起我国国际收支失衡，外汇储备增加。三、降低我国外汇储备快速增长的对策（一）夯实市场微观基础，释放经济主体正常结售汇需求作为一种过渡性的外汇管理制度，强制结售汇已越来越不适应经济发展的要求。为此，我们应把握当前外汇储备相对充裕的时机，及时改革强制结售汇制度，实现经济主体的意愿结售汇制。同时，逐步开放对个人的小额外币兑换市场，实现外币兑换的市场化运作，满足个人的外币兑换需求。这不仅能减缓目前的结汇压力，且有助于真正形成一批外汇市场交易主体，为人民币汇率形成机制改革和外汇市场发展营造必需的微观基础。（二）逐步放松利率管制，有序推进利率市场化合理确定利率，使利率能充分反映市场供求状况，才能在利率、汇率联动协调机制中建立起灵活的反应机制。我国利率市场化改革应按照“先外币后本币、先农村后城市、先贷款后存款、先长期后短期、先大额后小额”的整体思路，形成以市场利率为基础的利率间接调控体制。先放开外资、中资金融机构对 内资企业的外币贷款利率，再到放宽人民币贷款利率浮动幅度和存款利率浮动幅度，最后是贷款、存款利率完全放开。（三）逐步放松资本管制，逐步推行中国资本账户开放和人民币可自由兑换人民币资本账户开放的进程可分为两个阶段。第一阶段是实现人民币资本项目基本可兑换阶段:通过有选择地开放资本项目子项，达到人民币资本项目基本可兑换。即用3～5年时间，从目前的人民币资本项目部分可兑换过渡到基本可兑换阶段。这一阶段，资本项目子项中60%～70%的子项有较少限制；其中，选择50%～60%的子项基本放开限制；在这一阶段对资本项目的限制将大幅减少，且80%以上的资本交易项目都有不同程度的市场准入渠道，只有20%左右的项目保持较多限制，其中严格管制的项目不到10%。第二阶段是人民币资本项目可兑换阶段。通过取消资本项目限制，达到人民币资本项目可兑换。即用5～10年从基本可兑换过渡到可兑换阶段。在这一阶段取消60%～70%的资本项目的交易兑换限制，其余30%左右的资本交易项目只要满足一定条件即可取消限制，且90%以上的资本交易项目都有不同程度的市场准入渠道，只有10%左右的项目保持较多限制。（四）实行汇率市场化，进一步推行汇率制度弹性化改革随着我国资本项目管制不断放松和利率市场化程度不断提高，人民币汇率制度必须实行弹性更大的浮动汇率制，这当然不是一个一蹴而就的过程，而是一个渐进的改革过程。在当前有管理的浮动汇率机制下，首先减少央行的市场干预，让国内金融市场逐步适应汇率的波动。其次，应该通过完善货币篮子等方式来实现对人民币的浮动管理，不再由官方对汇率实行一次性调整。最后扩大汇率浮动的目标区间，并最终过渡到由市场决定自由浮动汇率机制。四、小结20世纪90年代中期以前,因外汇储备少,我国外汇储备的主要问题在于如何增加储备,外汇储备规模并未引起社会的广泛关注;进入20世纪90年代中 期后,伴随着外汇储备的快速增长,外汇储备的规模问题开始凸显。国内学者对于我国外汇储备规模的考察,通常是采用国外分析方法或在国外分析方法基础上进行改进后对我国外汇储备规模进行测算。然而,外汇储备的测算在理论上与实践中并没有统一的标准,采用不同的方法测算,会得出不同的结论。可以预料,我国外汇储备在一定的时期内将会继续保持较快的增长态势,人们对外汇储备规模的争论会继续进行;但是,随着外汇储备规模越来越大,关于外汇储备规模的争论将会减弱,人们会将更多的关注放到外汇储备快速增长的应对策略方面。参考文献[1]巴曙松.外汇储备管理与宏观经济运行[J].中国宏观管理，1997，(2).[2]吉昱华，黄国平，蔡跃洲.我国外汇储备的高增长及其应对之道们[J].中国金融，2007，(5).[3][美]罗伯特·特里芬.黄金和美元危机[M].北京:商务印书馆，1997.[4]于晓东.中国外汇储备增加及规模因素分析[J].价格月刊，2007，(8).[5]彭继增.从理性角度看待我国的外汇储备规模[J].金融与经济，2005，(11).[6]奚君羊.国际储备研究[M].北京:中国金融出版社，2000.[7]吴念鲁.加强我国外汇储备管理的探讨———兼论储备是否越多越好[J].国际金融研究，2003，(7).[8]H.R.Heller.OptimalInternationalReserves[J].EconomicJournal，June1966.