中国跨国公司对外投资外汇风险

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1、中国跨国公司对外投资外汇风险内容概况2外汇风险—定义外汇风险，又称汇率风险，是指在国际经济、贸易、金融等活动中，以外币定价或衡量的资产、负债，收入与支出以及未来经营活动中可能产生的净现金流量，在用本币表示其价值时因汇率波动而产生损失或收益的不确定性。在其它经济政策、企业决策未发生变动的情况下，仅仅由于国际市场汇率的变动就会使我国对外直接投资企业的利润损益发生变动。3例1：由于人民币的相对升值，母公司的净流动资产损失36.09万元人民币。项目美国子公司（万美元）2013年1月（万元）（6.4002￥/$）2013年6月（万元）（6.2787￥/$）流动

2、资产（不含存货）5003200.13139.35流动负债2001280.041255.74净得流动资产3001919.71883.61表1：汇率变化对公司资产影响资料来源：自行举例说明4中国汇改2005年7月21日，中国人民银行宣布：人民币汇率不再盯住单一美元汇率，改为参考一篮子货币的有管理的浮动汇率制度，并扩大了浮动范围。对企业影响：进出口货款或者是外币贷款清算时，不能实际确定所需要的本币数额，影响财务预算经营成本也会上升海外资产也将面临汇率风险对其海外分支机构的财务报表进行合并时的风险5分类浮动汇率制1、现行货币收入与企业历史货币成本的折算2、现

3、行货币中子公司与母公司账目的折算报价日、交易日、交割日之间的报价风险、供货风险、收款风险汇率变动引起企业现金流的变动，如成本、原材料、工资、价格、利税等外汇折算风险外汇交易风险外汇经营风险只在折算时可能发生，不可避免，短期的、一次性的风险报价日、交易日与交割日不同时存在：风险随着交易的结束而消失，一次性的、可尽量减少在企业整个经营过程中自始至终存在，长期的，永久的，不可避免具体表现特点折算风险和交易风险是对过去外币对本币变化所造成的汇兑差异所造成的反映；而经营风险则是对未来纯收益的影响。6折算风险也称会计风险。指因为时间差造成的汇率变动对公司合并财务

4、报表的影响，包括子公司和母公司在换算过程中的折算风险和子公司现行收入与历史成本之间的折算风险。7交易风险向买方报价P1买方根据报价P1订货向买方发货，开出单据向买方收款买方根据P2价格付款报价风险供货风险收款风险当中国海外企业向客户报价时，从报价到达成购货协议有相当长一段时间，有时报价时有利可图，到订货时由于汇率变动，已经无利可图或者利润降低了很多从订货到完工交货之间又有很长一段时间，期间由于汇率变动造成的风险，在交易风险中只有这一段是企业自己能够控制的，可以通过建立灵活反应的生产体系，加强内部产销的协调与联系来进行管理从买方拿货到实际交付货款之间这

5、段时间所面临的收益变动风险。T1T4T3T29经营风险指外汇汇率变动对公司未来跨国经营盈利能力产生影响的可能性和程度，主要指汇率变动对公司未来产品价格、成本和现金流量需求的影响,所有对企业外来现金流量构成影响的汇率变动，都是经营风险的暴露。汇率变化采购成本、生产成本及销售价格变化影响供应、生产、财务及销售10湖南华菱钢铁集团有限责任公司华菱集团是1997年底由湖南省三大钢铁企业—湘钢、涟钢、衡钢联合组建的大型企业集团。2009年2月24日，华菱集团与澳大利亚第三大铁矿石生产商FMG(FortescueMetalsGroup)签署协议，出资6.45亿澳

6、元认购FMG2.6亿股新股，并同时出资6.27亿澳元向FMG股东—美国对冲基金Harbingercapitalpartners(以下简称H公司)购买2.75亿股FMG股份，从而对FMG的投资总额达到12.72亿澳元。入股FMG是华菱集团推行全球化战略的一部分，使集团直接参与到世界级矿产资源公司的经营，解决了华菱的铁矿石资源问题。11汇率风险分析华菱集团的并购牵涉到人民币、美元、澳元三种货币，任意两种货币转换之间都面临汇率波动风险，如图2所示：美元购澳元确定折算汇率决定于澳元/美元汇率面临澳元/美元上涨风险付H公司美元人民币购澳元面临澳元/人民币上涨风

7、险面临澳元/美元上涨风险图2：华菱集团面临的汇率上涨风险12汇率风险分析收购FMG公司的定向增发股票主要面临的是人民币兑澳元及美元兑澳元汇率波动的风险;而收购H公司的股权以澳元计价，以美元结算，并且选择未来国际市场报价作为折算汇率，如果选定折算汇率时澳元上涨了，则公司支出增加。按照09年2月24日(签约日)汇率折算共计美元8.27亿;如果按照09年3月19日(中国银行第一次报价日)开盘0.6809计算，收购的美元标价为8.66亿美元，即因为澳元这一段时间的上涨公司收购标价已多出0.39亿美元(折合人民币2.66亿)。13汇率风险分析资料来源：凤凰网-

8、财经澳大利亚元(AUD)-人民币(CNY)图3：澳元对人民币走势14汇率风险分析资料来源：凤凰网-财经澳元美