人民币汇率变动下的外币折算风险及其规避

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1、人民币汇率变动下的外币折算风险及其规避【摘要】2005年7月，我国实行有管理的浮动汇率制度以来，人民币不断升值，企业面临的外汇风险倍增。本文从外币交易、外币折算及其存在的风险出发，就如何规范外汇业务的操作和管理，强化风险识别和防范能力，从而达到提高防范外汇风险的能力阐述了观点。【关键词】人民币汇率变动；外币交易；外币折算；风险规避【正文】　　外汇风险是企业对外贸易活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而造成蒙受损失的可能。外贸活动中某一方面或者某个环节的问题，都有可能加大企业的财务风险，降低企业的盈利能力和偿债能力。2005

2、年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度以来，人民币升值幅度和汇率变化的不确定性逐渐加大，使企业的经营收益和长远战略面临更多的不确定因素，外汇风险倍增，企业的生存受到威胁。作为财务工作者，如何规范外汇业务的操作和管理，强化风险识别和防范能力，提高防范外汇风险的能力，是我们面临的重要课题。　　　　一、外币交易及其风险（一）外币交易外币交易是指以外币计价或者结算的交易，包括买入或者卖出以外币计价的商品或者劳务、借入或者借出外币资金和其它以外币计价或者结算的交易。（二）外币交易风险实行新汇率制度以后，企业所面对的

3、主要风险是交易风险。交易风险起源于尚未结清的、以外币定值的应收或应付款项，主要反映以外币定价合同的本币价值，因债权债务款项的结算或清偿发生在汇率变动以后而可能受到的损失或影响。与交易风险密切相关的是国际贸易及国际资本流动，如进出口信贷期满后将要进行的付汇或收汇，外币贷款本息的偿付或收取，海外投资的股息、红利、特许权使用费等收益的汇寄以及资本的回收等。　　1.对外贸易交易或结算的风险　　对外贸易交易或结算的风险是目前企业最常遇到的外汇风险，即以即期或延期付款为条件的商品或劳务进出口交易中，在货物装运或服务提供后，货款或服务费用尚未收支这一期间，外汇汇率变动

4、发生的危险。若本币汇率升值，出口企业将承受出口收入减少的风险；若本币汇率贬值，进口企业则承受进口支出增加的风险。例如，A企业为留住一美国新客户而以保本价平均每套5.3美元签约出口6000套玩具。签约时人民币汇率1美元＝7.7268元人民币，A企业当时考虑玩具的生产周期比较短，与客户初次成交，况且合同数量也不大，因而没有采取保值措施。由于信用证迟迟未到使交货期一再推迟，直至8月10日才收汇，当日的汇率中间价已经变为1美元＝7.5698元人民币，企业只收入240720元人民币，与按成交时汇率收入245712元人民币相比，发生汇兑损失4992元人民币。2.对外

5、债权债务清偿的风险　　这种风险发生在企业以外币计价的国际投资借贷活动，即外汇汇率在企业以外币计价的债权债务未清偿前发生变动而存在的汇率波动风险。企业国际投资和借贷期满后，外币贷款的本金与利息的偿付或收取，海外投资的股息、红利、特许权使用费等收益的汇寄以及资本的回收等都会产生外汇交易风险。例如，B企业为上新产品，2007年年中从意大利客商处引进了一批加工设备，由于技改项目运行的周期比较长，需要经过签约、开证或支付定金、国外发货、接货、安装调试、设备验收等繁杂的流程，合同的执行期一般都超过半年，其间汇率随时有可能变化。B企业申请了期限为半年、本息合计32万美

6、元的银行贷款，当时的人民币汇率恰逢破8，贷款本息约合人民币256万元。半年后，人民币对美元升值为1美元约兑换7.8元人民币，企业偿还32万美元的本息约合人民币249.6万元。与期初相比，发生汇兑盈利6.4万元人民币。（三）外币交易风险的识别交易风险作为企业最常见并能直接感受到的外汇风险，应该作为识别与衡量的重点。识别交易风险，企业应从交易风险的具体表现加以分辨：一要看企业是否进行了以外币结算的商品或劳务进出口；二要看企业是否有借入或贷出的外币资金；三要看企业是否拥有以外币表示的资产或负债；四要看企业是否存在外汇金融资产交易，如远期外汇交易合约等。在汇率变

7、动的前提下，当企业有上述业务交易之一，即可认为企业有存在外汇交易风险的可能。对交易风险的计量应从对企业资产负债表的分析开始，即按不同币种对各项风险性资产和负债分类，从企业的外币应收项目中减去外币应付项目，再搜集资产负债表以外的有关经济信息加以调整，得到各种外汇比重的净头寸。二、外币折算风险及其识别（一）外币折算风险　　外币折算风险是企业由于汇率的经常性变动而存在的潜在外汇风险。折算风险产生的损益多表现为会计意义上的账面损益，并不能完全代表企业实际经营成果的好坏，因此有学者认为它没有实际意义。然而，由于折算风险可能增加企业财务报告、纳税和利润分配的不确定性

8、，可能影响企业贷款的信用额度，因此需要重视折算风险的管理。　　1.外币交易的折算